國家外匯管理局日前公布,一季度我國外匯儲備資產(chǎn)增加1258億美元。至一季度末,我國外匯儲備規(guī)模達(dá)到3.948萬億美元,逼近4萬億美元大關(guān)。
我國外匯儲備在2009年4月份首次突破2萬億美元關(guān)口,2011年3月突破3萬億美元,5年內(nèi)已翻一番。與 2002年年底不足3000億美元的規(guī)模相比,增長了十幾倍。近4萬億美元的外匯儲備占全世界外儲總量的三分之一,穩(wěn)居全球第一,比排名第二的日本要高出2.85萬億美元。如此規(guī)模、增速的外儲,有喜也有憂。
外匯儲備是國家對外支付的保障,保持相當(dāng)規(guī)模的外匯儲備,能有效隔離外部對于我國實體經(jīng)濟(jì)的沖擊,也能為金融和實體經(jīng)濟(jì)活動提供支持和備付保證。然而,巨額的外匯儲備在帶來紅利的同時,也增加了資產(chǎn)管理風(fēng)險。外匯儲備過快增長、規(guī)模過大,增大了本幣供應(yīng),形成國內(nèi)通貨膨脹潛在壓力,也提高了央行存款準(zhǔn)備金率壓力,制約了貨幣政策的施展空間。而且,外匯儲備占央行總資產(chǎn)的比重超過80%,央行的資產(chǎn)負(fù)債貨幣結(jié)構(gòu)不平衡,產(chǎn)生較大的匯率風(fēng)險。
如何提高4萬億美元外儲的利用效率,通過更多元化的資產(chǎn)配置實現(xiàn)高收益,把“沉重的負(fù)擔(dān)”變?yōu)檎嬲呢敻唬?/p>
國際收支不平衡是我國外匯儲備劇增的重要原因,因為很長時間內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)增長主要依靠投資、出口拉動,貿(mào)易持續(xù)順差勢必積累大量外匯儲備。如今,有必要從戰(zhàn)略高度促進(jìn)貿(mào)易平衡發(fā)展,實施鼓勵進(jìn)口政策,特別是利用外匯儲備充裕的優(yōu)勢,鼓勵高新技術(shù)和短缺資源的進(jìn)口,從收支結(jié)構(gòu)上解決外匯儲備過快增長。
目前,我國外匯儲備近一半用于投資美國國債,雞蛋放在一個籃子中,存在風(fēng)險。外匯儲備安全性很大程度上依賴于特定國家的信用,一旦出現(xiàn)極端變化,安全性難以保證。因此,應(yīng)該推進(jìn)外匯儲備多元化,并擴(kuò)大對外投資的渠道,將外匯儲備資產(chǎn)配置在收益更高、更多元化的領(lǐng)域。
隨著我國外匯儲備增長,海外并購勢頭強勁,企業(yè)對外投資的貸款也成為消化外匯儲備的一條路徑。支持企業(yè)的這種“走出去”全球布局行為,需要從制度設(shè)計上進(jìn)行改變,無論是項目審批,還是金融配套,需要一攬子的對外投資支持系統(tǒng),通過改革減少行政審批和外匯管理方式創(chuàng)新,幫助企業(yè)突破 “走出去”的各種壁壘,使來之不易的外匯儲備用到實體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)發(fā)展的“刀刃”上。
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