因欺詐發(fā)行上市而觸發(fā)退市條件的第一個案例有望在A股產(chǎn)生。說實話，市場中的任何一方都不希望這樣的案例出現(xiàn)。對企業(yè)來說，股市是一個可以低成本融資的場所，可以借助它的“造血”功能實現(xiàn)企業(yè)的快速健康發(fā)展（這其實就是企業(yè)上市的初心）；對投資者而言，則是一個可以放心進行投資的場所。但總有一些企業(yè)和機構(gòu)，敢冒天下之大不韙，通過造假實現(xiàn)欺詐發(fā)行上市。這樣的行為，其結(jié)果必然是“惡有惡報”。

　　6月17日，證監(jiān)會披露，初步認定，欣泰電氣在申請首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市時存在欺詐發(fā)行行為。同日，證監(jiān)會公布了2016年1月份至5月份發(fā)行人主動撤回首發(fā)申請、證監(jiān)會終止審查的17家首發(fā)企業(yè)名單。

　　企業(yè)造假上市的根源是對法律的漠視。但從社會融資結(jié)構(gòu)層面分析，則是困擾企業(yè)的融資難、融資貴的痼疾讓其鋌而走險。

　　然而，不管是什么原因，只要是企業(yè)在申報時，通過粉飾財務(wù)報表、隱瞞或有債務(wù)、掩蓋真實情況等方式，意圖包裝上市，導(dǎo)致信息披露不真實、不準(zhǔn)確、有遺漏乃至欺詐發(fā)行，一經(jīng)查實，發(fā)行人和負有責(zé)任的中介機構(gòu)就應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

　　筆者建議，正在修訂中的《證券法》應(yīng)該大幅提高對欺詐發(fā)行企業(yè)和中介機構(gòu)的處罰力度，讓敢于以身試法者得到應(yīng)有的懲戒，給心存不軌者以棒喝。

　　對于欺詐發(fā)行，證監(jiān)會明確表示，將本著“絕不放過任何一個涉案主體、絕不放過任何一項違法失職行為、絕不放過任何一項需要承擔(dān)的法律責(zé)任”（“三個絕不”）的原則，依法堅決予以查處，全面追究責(zé)任。

　　盡管A股市場還存在這樣那樣的問題，但在監(jiān)管層的督導(dǎo)引領(lǐng)下，上市公司的信息披露、社會責(zé)任和投資者回報都有顯著提升，市場環(huán)境也在逐步好轉(zhuǎn)。

　　以上市公司披露社會責(zé)任報告的趨勢就可以看出市場環(huán)境的改變。去年12月22日，中國社科院經(jīng)濟學(xué)部企業(yè)社會責(zé)任研究中心發(fā)布的報告顯示，從2006年中國企業(yè)社會責(zé)任元年到2015年這十年間，社會責(zé)任報告的總量從32份增長到了1703份，實現(xiàn)了迅速的增長。上市公司占到了發(fā)布報告數(shù)量的3/4。這表明A股上市公司企業(yè)社會責(zé)任報告披露數(shù)量穩(wěn)步增長，上市公司的社會責(zé)任意識正在穩(wěn)步提升中，同時選擇現(xiàn)金分紅回報投資者的上市公司也越來越多。

　　筆者以為，對于財務(wù)造假、信披不規(guī)范等確實存在于A股市場的問題，要敢于正視，沒必要遮遮掩掩。但我們切不可“一葉障目，不見森林”，過度放大這些問題，而忽視了A股市場的成長與發(fā)展環(huán)境的改善。