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徐翔“神話”是怎樣樹起和破滅的

2015年11月03日 07:16   來源:京華時(shí)報(bào)   徐立凡

  健康的市場(chǎng),是不需要“神話”的市場(chǎng)。切實(shí)革除制度積弊,建立起普遍的法治化治理氛圍,股市才能真正恢復(fù)健康。否則,一個(gè)“神話”破滅了,新的“神話”還會(huì)出現(xiàn)。

  11月1日,“私募一哥”徐翔被公安機(jī)關(guān)帶走協(xié)助調(diào)查的消息在網(wǎng)上流傳,隨后媒體證實(shí):“澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經(jīng)理徐翔等人通過非法手段獲取股市內(nèi)幕信息,從事內(nèi)幕交易、操縱股票交易價(jià)格,其行為涉嫌違法犯罪,近日被公安機(jī)關(guān)依法采取刑事強(qiáng)制措施。目前,相關(guān)案?jìng)晒ぷ髡趪?yán)格依法進(jìn)行中!

  徐翔是近5年來中國(guó)股市的一個(gè)神話。抄底精準(zhǔn)、逃頂迅捷、手法兇悍,讓徐翔系的年化平均投資收益達(dá)到了200%左右,即使今年6月中旬股市暴跌期間,徐翔系也能逆勢(shì)獲益。徐翔系的戰(zhàn)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了正常的投資收益范圍,讓諸多投資理財(cái)大師們相形見絀,也讓普通投資者們趨之若鶩。然而徐翔被抓證明,徐翔神話并非建立在多么超前的投資理念和投資手段上,只不過是“通過非法手段獲取”的產(chǎn)物。

  值得注意的是,內(nèi)幕交易、操縱股票價(jià)格,不是徐翔的發(fā)明。許多已披露的股市弊案,都有內(nèi)幕交易、操縱股票價(jià)格、利用高頻程序交易獲取不當(dāng)利益的身影。9月中信證券程博明等高管案發(fā),是“涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息”,11月1日上海伊世頓公司案,是“涉嫌操縱期貨市場(chǎng)”?梢姡瑑(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)儼然已成股票市場(chǎng)食物鏈頂端的常見模式,甚至出現(xiàn)了“境外遙控指揮、境內(nèi)實(shí)施交易”相互勾連的情況。依靠灰色利益模式,就可以爬到食物鏈的頂端,成為“神話”,居于這一食物鏈的底層,就只能成為被割的“韭菜”。

  這顯然不是一個(gè)健康的股票市場(chǎng)應(yīng)有的生態(tài)。健康的市場(chǎng),必然是灰色贏利模式無法生存,中小投資者利益能夠得到保護(hù)的市場(chǎng),是不需要“神話”的市場(chǎng)。從這個(gè)角度出發(fā),7月以來公安部會(huì)同有關(guān)部門開展的一系列打擊證券期貨市場(chǎng)違法犯罪的行動(dòng),是讓“神話”破滅、恢復(fù)市場(chǎng)生態(tài)的必要之舉。

  股市里“神話”之所以總能出現(xiàn),說到底是市場(chǎng)有誕生“神話”的土壤。如果市場(chǎng)交易制度沒有漏洞,伊世頓公司怎么可能在短期內(nèi)就利用高頻程序交易獲取巨大差價(jià)?如果市場(chǎng)監(jiān)管制度能及時(shí)監(jiān)管不法行為,內(nèi)幕交易怎會(huì)頻頻發(fā)生?因此,徐翔式“神話”的破滅,更凸現(xiàn)出治理股市制度的急迫性。

  比如,股市健康發(fā)展離不開合格的機(jī)構(gòu)投資者。然而,機(jī)構(gòu)投資者總是通過相對(duì)于普通投資者更多的信息優(yōu)勢(shì)才能生存發(fā)展。如何甄別機(jī)構(gòu)投資者信息來源的合法性與不合法性,讓機(jī)構(gòu)投資者去投資而不是投機(jī),不能沒有清晰標(biāo)準(zhǔn)。又如,事實(shí)證明,現(xiàn)貨和期貨交易機(jī)制的差異、一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差,都是不法利益的生成通道。堵住制度形成的漏洞,不能只停留在紙上。

  徐翔“神話”的破滅,只是恢復(fù)股市正常生態(tài)的第一步。切實(shí)革除制度積弊,建立起普遍的法治化治理氛圍,股市才能真正恢復(fù)健康。否則,一個(gè)“神話”破滅了,新的“神話”還會(huì)出現(xiàn)。

(責(zé)任編輯:武曉娟)

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