如果利率行政管制基本取消了,商業(yè)銀行就會(huì)更加獨(dú)立地以市場化的方式去面對(duì)客戶需求和競爭壓力。不過,利率市場化并非一放了之,利率仍然是需要調(diào)控的
我國的利率市場化改革已經(jīng)過了20多年的歷程。應(yīng)該說,利率市場化是中國經(jīng)濟(jì)體制改革非常重要的內(nèi)容,也是實(shí)現(xiàn)市場在資源配置中起決定性作用的重要環(huán)節(jié)。
利率市場化是金融產(chǎn)品多樣化發(fā)展的重要渠道。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展,金融資源的配置需求已經(jīng)高度多樣化了。只有利率市場化了,帶動(dòng)金融產(chǎn)品多樣化發(fā)展,進(jìn)行差異化定價(jià),才能滿足多樣化的需求。
利率市場化可為貨幣政策轉(zhuǎn)型創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。在轉(zhuǎn)軌初期,貨幣政策必然比較倚重?cái)?shù)量型的手段,因此大家都說要加快貨幣政策轉(zhuǎn)型。這次改革也提到促進(jìn)貨幣政策轉(zhuǎn)型,建立健全貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。但這中間往往有路徑依賴,即越是有行政控制,就會(huì)越依賴行政控制,覺得只要行政控制一解除,那就不得了了,就亂了,這樣就越是轉(zhuǎn)不過去。隨著利率市場化向前推進(jìn),貨幣政策轉(zhuǎn)型就有了基礎(chǔ)條件,同時(shí)政策傳導(dǎo)也就有了微觀基礎(chǔ),貨幣政策調(diào)控也就能夠比較順利地轉(zhuǎn)向價(jià)格型模式。
盡管如此,現(xiàn)在仍然能夠看到銀行對(duì)行政管理的依賴。比如,去商業(yè)銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)辦理住房抵押貸款,營銷人員會(huì)極力推介。但如果問利率能否再優(yōu)惠一點(diǎn),銀行人員則會(huì)說,那不行,利率是央行定的。這個(gè)態(tài)度轉(zhuǎn)變很有意思。一有難以解釋的事,就馬上拉上央行,說明還是有一定依賴心理。如果利率行政管制基本取消了,商業(yè)銀行就會(huì)更加獨(dú)立地以市場化的方式去面對(duì)客戶需求和競爭壓力。
利率市場化并非一放了之,利率仍然是需要調(diào)控的。從微觀上講,利率市場化能夠優(yōu)化資源配置;從宏觀調(diào)控角度講,利率市場化以后,還是要根據(jù)逆周期調(diào)控的需要和宏觀調(diào)控的整體取向,對(duì)利率進(jìn)行調(diào)控。具體講,要根據(jù)國家發(fā)展戰(zhàn)略的不同階段,以及不同的通貨膨脹周期,來進(jìn)行必要的利率調(diào)控。因此,在利率市場化的同時(shí),更要強(qiáng)調(diào)健全央行的利率調(diào)控體系,建立更好的金融市場利率傳導(dǎo)機(jī)制。此外,對(duì)市場利率也要有一定的監(jiān)督和自律管理,要有一定的“牙齒”,對(duì)市場上出現(xiàn)的個(gè)別不正,F(xiàn)象要進(jìn)行管理。
中國經(jīng)濟(jì)逐漸強(qiáng)大了,要求有與之相匹配的金融市場和金融產(chǎn)品。從各國發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)看,哪個(gè)國家的金融市場發(fā)展得好,配置資源的效率高,能滿足多元的需求,那里的實(shí)體經(jīng)濟(jì)一定受益。利率市場化則是通向健全和完善的金融市場的必由之路。我們要加強(qiáng)對(duì)利率的引導(dǎo)和有效調(diào)控,充分預(yù)見各種可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)妥推進(jìn)中國的利率市場化進(jìn)程。
(本報(bào)記者 王 觀整理)