近日，國際貨幣基金組織金融顧問何塞-范內(nèi)斯表示，如不解決影子銀行的風險，將有可能危及全球金融穩(wěn)定。IMF《全球金融穩(wěn)定報告》指出，中國影子銀行的規(guī)模和快速增長增加地區(qū)性風險，應當引起監(jiān)管者和投資人的注意。

　　截至2014年3月，中國的影子銀行社會融資升至G D P的35%，增速為常規(guī)銀行信貸的兩倍。在中國的影子銀行中，委托貸款和信托貸款占主要部分。對中國的影子銀行風險，筆者認為不可小覷，但從我國國情出發(fā)，對影子銀行成因和其風險的產(chǎn)生，也應理性看待。

　　根據(jù)“107號文”規(guī)定，我國的影子銀行主要包括三類：一是不持有金融牌照，完全無監(jiān)管的信用中介機構，包括新型網(wǎng)絡金融公司、第三方理財機構等；二是不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介機構，包括融資性擔保公司、小額貸款公司等；三是機構持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務，包括貨幣市場基金、資產(chǎn)證券化、部分理財業(yè)務等。

　　近幾個季度數(shù)據(jù)顯示，隨著傳統(tǒng)銀行貸款增長加速，與影子銀行相關的信貸增長已經(jīng)開始企穩(wěn)。不過，當前來自房地產(chǎn)行業(yè)敞口風險呈上升趨勢，房地產(chǎn)和基建業(yè)在中國影子銀行體系全部信托貸款敞口的占比高達三分之一。而影子銀行中理財產(chǎn)品通常期限較短，80%產(chǎn)品期限短于6個月，但其所對應的資產(chǎn)如房地產(chǎn)通常期限更長，因此其抗風險的能力更為脆弱。

　　中國的影子銀行一定程度上是傳統(tǒng)保守的金融監(jiān)管制度和體系逼迫出來的。一方面實體經(jīng)濟融資難融資貴，許多經(jīng)濟體幾乎很難從銀行申請到貸款融資；另一方面社會經(jīng)濟發(fā)展迅速，市場化程度越來越高，各種經(jīng)濟體對融資需求越來越大，越來越迫切。在這種情況下，脫離監(jiān)管的影子銀行就開始萌芽、發(fā)展，到今天幾乎是爆炸式發(fā)展。影子銀行在一定程度上緩解了我國社會融資難的問題，可以擴大信貸渠道、支持市場流動性、進行期限轉換和實現(xiàn)風險共擔，從而為傳統(tǒng)銀行提供有益補充。

　　中國的影子銀行規(guī)模并不大，美國、歐洲影子銀行總規(guī)模都超過G DP總量，而中國不到50%。我國影子銀行出現(xiàn)系統(tǒng)性風險的概率較低。首先，影子銀行并不完全等同于高風險。在正常的情況下，部分影子銀行可以通過良性循環(huán)實現(xiàn)資金的周轉，風險可控。對于出現(xiàn)風險暴露的，由于我國的影子銀行不同于美國的影子銀行體系，很難出現(xiàn)資產(chǎn)價格下跌引發(fā)資產(chǎn)負債表惡化和資產(chǎn)被迫出售的惡性循環(huán)，并且還有重組、抵押、轉售等方式為投資者提供一定的風險補償，政府也會提供支持。

　　其次，雖然影子銀行的規(guī)模有所擴大，但是與傳統(tǒng)銀行貸款相比，規(guī)模仍然較小，而且杠桿率很低。即使有變成壞賬的部分，原則上銀行對顧客的損失沒有補償?shù)牧x務。