2020年，股市迎來開門紅。其背后主要原因是1日央行下調(diào)金融機構(gòu)法定存款準備金率0.5個百分點，釋放了政策利好。央行這次下調(diào)法定存款準備金率，投放基礎(chǔ)貨幣8000億元左右，可以滿足春節(jié)季節(jié)性的資金需求。并為金融機構(gòu)提供長期、低成本的可貸資金。
這次調(diào)準將對實體經(jīng)濟發(fā)揮積極影響，并推動利率下行、降低融資成本。在目前來看，CPI依然偏高，但核心CPI較低，生產(chǎn)者價格指數(shù)PPI持續(xù)負增長，因此企業(yè)實際融資成本偏高。央行釋放流動性，滿足金融機構(gòu)和企業(yè)融資需求，推動融資成本走低，這也是貨幣政策內(nèi)在要求。
新的一年，穩(wěn)增長仍是重要任務(wù)，因此要實施更加積極的財政政策，適度靈活的貨幣政策予以配合。增加政府投資發(fā)債規(guī)模，需要流動性支持，擴大投資和消費需求也需要貨幣政策支持。所以，這一次央行降準實際是打組合拳，是提振內(nèi)需、提振信心的實際舉措。
從股市反彈表現(xiàn)來看，央行的政策被市場理解為一種積極信號；對債券市場也是利好，推動利率走低和市場走牛，有利于政府和企業(yè)發(fā)債融資；從外匯市場來看，人民幣保持相對穩(wěn)定，今天有溫和貶值，是因為在中美貿(mào)易談判取得進展影響之下，人民幣兌美元匯率實際是有升值壓力的，這為央行下調(diào)金融機構(gòu)法定存款準備金率創(chuàng)造了有利條件。
總體來看，全面降準0.5個百分點的政策是溫和、穩(wěn)健的，不是什么大水漫灌，也不用擔心資金會大量流入房地產(chǎn)市場形成新的資產(chǎn)泡沫。當然需要政策合理引導，房地產(chǎn)政策要繼續(xù)因城施策、保持相對穩(wěn)定。
展望新的一年，央行逆周期調(diào)節(jié)政策的效果將會逐步顯現(xiàn)，推動宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行。
�。ㄗ髡邽橹袊呖茖W研究會經(jīng)濟政策委員會副主任、財經(jīng)頭條首席經(jīng)濟學家）
（責任編輯：鄧浩）
