核心觀點：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者喬瑞慶認為，本次股指下行是市場的自我調(diào)整，是金融市場的正常波動，不可偏執(zhí)于某一方面的原因而過度夸大。要堅信，在積極平穩(wěn)健康的宏觀經(jīng)濟基本面下，股市不會持續(xù)下跌。

　　6月21日，滬深股指早盤沖高回落翻綠，午后震蕩下探、全線收跌。截至收盤，上證綜指報2875.81點，跌1.37%；深證成指報9316.68點，跌1.94%；創(chuàng)業(yè)板指報1521.68點，跌2.69%；中小板指報6421.08點，跌2.11%。目前來看，市場情緒仍處于修復期，行情出現(xiàn)一定的震蕩屬于正�，F(xiàn)象，夯實底部有利于中期行情的展開。多家券商發(fā)布的中期策略認為，在經(jīng)濟基本面仍具韌性、市場估值處于底部、政策紅利不斷等因素的作用下，下半年屬于“有為時期”。（6月21日中證網(wǎng)）

　　6月19日，滬指失守3000點，股市一片哀鳴，市場顯露悲觀。有人借此看空中國股市，動搖市場信心。股市作為最重要的金融投資場所，高低震蕩本屬正常，能因此而斷言中國股市會持續(xù)下跌嗎？2015年6月，在近乎瘋狂的上漲之后，滬指暴跌，之后順勢而下，跌破3000點，市場一度陷入恐慌。今年2月初，股市也跌過，市場也緊張過。然而，跌下去后，又掉轉(zhuǎn)方向漲上去了。何也？因為有中國經(jīng)濟良好的基本面作有力支撐。股市是經(jīng)濟的晴雨表。中國經(jīng)濟健康而良好的發(fā)展態(tài)勢，決定了股市不會持續(xù)下跌。

　　國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長6.8%，比上年同月加快了0.3個百分點；5月份服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比上漲8.1%，比上月加快0.1個百分點；5月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為4.8%，比上月、比上年同月均下降0.1個百分點；1-4月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長15%，比1-3月份加快3.4個百分點；規(guī)模以上服務業(yè)營業(yè)利潤增長了8.4%；1-5月份高技術制造業(yè)增加值增長12%，裝備制造業(yè)增長9.3%；1-4月份戰(zhàn)略性新興服務業(yè)營業(yè)收入增長超過18%。從數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟運行呈現(xiàn)平穩(wěn)增長、結(jié)構優(yōu)化、效益良好的健康增長態(tài)勢。

　　6月19日以來的股指下行，是對前期漲幅的回調(diào)。不可否認，這中間有對國內(nèi)外經(jīng)濟事件的反映，但不宜過度解讀。

　　有人說本次股指下跌是由于中美貿(mào)易戰(zhàn)的打響。的確，從時間節(jié)點上看，二者有一定的聯(lián)系，但并非因果關系。央行行長易綱稱，我國貿(mào)易依存度已從2006年的64%下降到去年的33%，低于42%的世界平均水平，經(jīng)常項目順差占GDP的比例也從2007年的約10%下降到去年的1.3%。這意味著我國有實力應對這次外部沖擊。誠然，貿(mào)易戰(zhàn)讓中美兩國都受損，但貿(mào)易戰(zhàn)不會改變中國經(jīng)濟穩(wěn)健向好的態(tài)勢。

　　有分析稱，股市下跌是源于去杠桿導致的流動性緊張。此類觀點不過是在為推動貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤蓪ふ椰F(xiàn)實依據(jù)。事實呢？流動性并沒有收緊。4月25日，央行降準。6月6日，開展MLF操作4630億元，對沖到期后MLF余額新增2035億元。金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年5月，M2余額174.31萬億元，同比增速8.3%。相比于去年5月份以來的月增速，這個增速不算低。從數(shù)據(jù)看，央行執(zhí)行的是不緊不松的穩(wěn)健中性貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定，既不過多，也避免緊張。股市下跌，在流動性上找原因略顯牽強。

　　本次股指下行是市場的自我調(diào)整，是金融市場的正常波動，不可偏執(zhí)于某一方面的原因而過度夸大。要堅信，在積極平穩(wěn)健康的宏觀經(jīng)濟基本面下，股市不會持續(xù)下跌。管理層要保持戰(zhàn)略定力和政策定力，不可受某些以偏概全的觀點影響而左右搖擺，要立足于供給側(cè)結(jié)構性改革和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，堅定地把既定戰(zhàn)略和政策執(zhí)行下去，繼續(xù)維護經(jīng)濟發(fā)展的良好勢頭，為資本市場繁榮穩(wěn)定提供堅強支撐。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者 喬瑞慶）


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