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斬斷掏空上市公司的黑手

2018年01月29日 07:52   來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)-《經(jīng)濟日報》   

  新年以來,A股市場迎來了久違的小陽春行情,不過有兩只股票卻逆市走出了連跌行情。ST保千里連續(xù)20個跌停板刷新連續(xù)跌停歷史紀錄;樂視網(wǎng)復牌后連續(xù)3個跌停,截至1月26日,仍有超7.5億股賣單封死在跌停板上,持有兩家公司股份的眾多機構(gòu)和中小股東深度套牢。

  二級市場股價暴跌是公司經(jīng)營惡化的集中反映。上述兩家上市公司經(jīng)營中的問題不少,大股東掏空上市公司則是最致命的問題。樂視網(wǎng)公告顯示,其大股東賈躍亭及關(guān)聯(lián)方欠款達75.31億元。ST保千里公告則顯示,原大股東莊敏涉嫌侵占上市公司資金超過67億元,金額是保千里凈資產(chǎn)的1.4倍,總資產(chǎn)的63%。

  大股東掏空上市公司的行為是A股市場一大痼疾。A股市場創(chuàng)立近30年來,屢見不鮮。從當年“猴王案”“三九案”以及“輕騎案”“華澤鈷鎳案”,到如今的樂視網(wǎng)、ST保千里,可謂“年年歲歲招相似,歲歲年年人不同”。掏空上市公司的手法主要有四:一是通過關(guān)聯(lián)交易輸送利益,如樂視網(wǎng)公告的賈躍亭及關(guān)聯(lián)方欠款超75億元;二是通過巨額對外投資、預(yù)付款等轉(zhuǎn)移資金,如保千里自查公告顯示,原大股東莊敏涉嫌以對外投資收購資產(chǎn)的方式侵占上市公司利益,其主導的對外投資金額達32.75億元;三是直接占用和使用上市公司資金;四是違規(guī)讓上市公司為大股東借款提供擔保,使上市公司背上巨額債務(wù)。

  有些大股東光掏空上市公司還不夠,甚至把自己手中的限售股都盡數(shù)質(zhì)押融資套現(xiàn),“吃干榨盡”后金蟬脫殼,一走了之。賈躍亭賴在美國不返,莊敏則玩起了失蹤,至今杳無音訊。

  大股東掏空上市公司危害甚巨,需要引起高度重視。被掏空的上市公司不僅“缺血”維持和發(fā)展業(yè)務(wù),往往還背上巨額債務(wù),增加了接盤者拯救公司的難度,其他中小股東則無不損失慘重。被掏空的上市公司往往資不抵債,也會給涉及其中的金融機構(gòu)帶來巨大風險。

  造成大股東能任性掏空公司的原因很多。從公司治理看,我國股份公司缺乏中小股東對大股東和公司管理層的有效監(jiān)督機制。原保千里借殼中達股份后,即著手修改公司章程。公司章程修改后,一方面,上市公司董事會權(quán)限被縮小;另一方面,相關(guān)責任人員的權(quán)限則明顯擴大。中小股東對修改公司章程后造成的危害卻缺少認識,客觀上縱容了大股東為所欲為。從制度設(shè)計看,防范公司經(jīng)營風險的監(jiān)督機制形同虛設(shè),雖然上市公司都設(shè)有董監(jiān)高,董事會里還有獨立董事,確保公司合法合規(guī)經(jīng)營,但這些人往往受制于大股東,基本上淪為擺設(shè)。從市場建設(shè)看,A股市場缺少專業(yè)做空機構(gòu),對于大股東的違規(guī)行為很難在第一時間發(fā)現(xiàn),從而及時預(yù)警。從政府監(jiān)管看,目前證監(jiān)部門還無法實時有效監(jiān)管上市公司資金賬戶,打擊資金非法轉(zhuǎn)移的法律法規(guī)尚不完善,缺乏對保薦、審計等中介機構(gòu)的問責機制。

  防范和化解風險是今年金融業(yè)頭號任務(wù)。要避免上市公司淪為大股東的“提款機”,要打的“補丁”不少。一是要進一步強化一線監(jiān)管,對于修改公司章程等涉及公司重大經(jīng)營風險的行為要通過問詢函等手段及時提醒中小股東。二是要有效監(jiān)管上市公司資金賬戶,對于重大資金出入及抵押、擔保行為應(yīng)要求上市公司及時披露相關(guān)信息。三是進一步強化對上市公司董監(jiān)高等的管理,尤其要明確獨立董事的資格和責任。四是要進一步強化中介機構(gòu)的問責機制,重罰那些不作為的中介機構(gòu)。五是要強化投資者保護,改變中小股東利益受到大股東不法侵害時,中小股東難以通過訴訟等手段維權(quán)的現(xiàn)狀。(本文來源:經(jīng)濟日報 作者:梁睿)

(責任編輯:李焱)

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