日前，恒生電子、同花順紛紛發(fā)布公告稱，因公司涉嫌違反證券期貨法律法規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關(guān)規(guī)定，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)決定對(duì)公司立案調(diào)查。其中，恒生電子涉嫌違規(guī)的主體為其控股子公司杭州恒生網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)有限公司。兩家公司所聲稱的涉嫌違規(guī)，或與其開展的線上配資業(yè)務(wù)有關(guān)。
來自相關(guān)部門的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，恒生電子、同花順以及上海銘創(chuàng)三家公司的場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)累計(jì)高達(dá)5000億元，其中恒生電子一家獨(dú)占4400億元。就像券商兩融業(yè)務(wù)中的融資業(yè)務(wù)一樣，場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)在股市上漲過程中無疑也起到了助漲的效果，但在股市下跌時(shí)，無形中也會(huì)助跌。監(jiān)管部門在今年5月份開始收緊場(chǎng)外配資的口子，此后場(chǎng)外配資盤出現(xiàn)平倉現(xiàn)象，這也被解讀為股市暴跌的“導(dǎo)火索”與“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>
從6月15日至7月9日，短短的18個(gè)交易日內(nèi)，具有代表性的上證指數(shù)從5178點(diǎn)最低下探至3373點(diǎn)，最大跌幅高達(dá)34.85%。如果按照20%的跌幅標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，A股已跌入“技術(shù)性”熊市中。而從這一個(gè)多月來的股市走勢(shì)看，牛市顯然早已不在。其中需要特別指出的是，此輪股市暴跌，其殺傷力是巨大的，對(duì)市場(chǎng)信心的打擊同樣是巨大的。而且，其負(fù)面效應(yīng)猶如陰霾一樣在市場(chǎng)上長久不散。
其實(shí)，如果說是恒生電子、同花順等的場(chǎng)外配資導(dǎo)致了牛市的終結(jié)，顯然有點(diǎn)“抬舉”它了。但毫無疑問，場(chǎng)外配資在后來不斷引起市場(chǎng)發(fā)生了連鎖反應(yīng)，才最終擊垮了牛市。從這個(gè)意義上講，證監(jiān)會(huì)對(duì)恒生電子的子公司恒生網(wǎng)絡(luò)與同花順立案調(diào)查，也是有的放矢。
某種意義上，場(chǎng)外配資讓A股市場(chǎng)、讓千千萬萬的投資者付出了慘重的代價(jià)，其教訓(xùn)是深刻，其中的“學(xué)費(fèi)”也是非常高昂的，但如此高的代價(jià)與“學(xué)費(fèi)”，我們卻不能白交。否則，我們的市場(chǎng)今后還有可能重蹈覆轍。為此，證監(jiān)會(huì)于7月12日發(fā)布了《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見》，明確規(guī)定禁止賬戶持有人通過證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。同日，國家網(wǎng)信辦也發(fā)布《關(guān)于全面清理“配資炒股”等違法網(wǎng)絡(luò)宣傳廣告通知》，以凈化網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，全面清理所有配資炒股的違法宣傳廣告信息，并禁止任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人通過網(wǎng)絡(luò)渠道發(fā)布此類信息。
但資本市場(chǎng)“利”字當(dāng)頭，只要有利益，就會(huì)有攝取者忙碌的身影。7月9日股指探底反彈后，媒體就有關(guān)于場(chǎng)外配資躍躍欲試的相關(guān)報(bào)道。事實(shí)上，場(chǎng)外配資并沒有因?yàn)楣墒斜┑�，也沒有因?yàn)楸O(jiān)管部門強(qiáng)化監(jiān)管而終止，只不過是從線上轉(zhuǎn)到了線下而已，只不過是換了種生存方式罷了。
自恒生電子、同花順等宣布停止線上配資系統(tǒng)的相關(guān)功能之后，“明目張膽”的線上配資業(yè)務(wù)幾乎絕跡，但這并不妨礙線下場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)的死灰復(fù)燃。而從媒體報(bào)道的情形看，線下配資業(yè)務(wù)以私募基金、存量傘形信托、單一結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、人工盯盤、信用或抵押類貸款等形式開展。其規(guī)模雖然不可能再現(xiàn)此前的輝煌，但無疑更隱蔽，也更難進(jìn)行有效的監(jiān)管。
但無論線下配資業(yè)務(wù)如何開展，其對(duì)市場(chǎng)的危害性是始終存在的。震蕩市、股市處于低迷時(shí)或許表現(xiàn)得并不明顯，一旦股市走牛，在利益的驅(qū)使下，參與者會(huì)大幅增加，配資的規(guī)模也會(huì)相應(yīng)地?cái)U(kuò)大，甚至有可能出現(xiàn)急劇膨脹的可能，那么，此時(shí)的場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)，就會(huì)像一顆尚未爆炸的“定時(shí)炸彈”，一旦市場(chǎng)上有任何的風(fēng)吹草動(dòng)，就隨時(shí)都有可能被引爆，就像此次股災(zāi)一樣隨時(shí)會(huì)在市場(chǎng)上引發(fā)災(zāi)難性的后果。
吃一塹，長一智。對(duì)于場(chǎng)外配資，包括監(jiān)管部門與投資者在內(nèi)，都有必要保持一份警惕。特別是監(jiān)管部門，有必要進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管，對(duì)于個(gè)中存在的違規(guī)行為，更應(yīng)堅(jiān)決、嚴(yán)厲進(jìn)行打擊，絕對(duì)不能讓其再次禍害市場(chǎng)。 ?
（責(zé)任編輯：李焱）
