原本以為，管理層連發(fā)利好，能夠讓下跌收斂，但是，市場并不買賬，盡管周四早盤滬深兩市都小幅高開，但是，開盤后三大指數(shù)除了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度上攻之外，滬深兩大主板指數(shù)震蕩回落，午后更是一瀉千里，盤中不僅失守4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，而且又失手了3900點(diǎn)以及半年線的支撐，創(chuàng)下本輪調(diào)整3795.25點(diǎn)的新低，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也在發(fā)起一輪上攻之后出現(xiàn)震蕩下滑，盤中再破2600點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。

　　雖然在兩桶油的強(qiáng)力護(hù)盤下，尾盤強(qiáng)力拉升，無奈普跌嚴(yán)重，兩桶油的護(hù)盤也是杯水車薪，只聞到油味，看不見油煙，截止收盤，上證指數(shù)指報(bào)3912.77點(diǎn)，下跌140.93點(diǎn)，跌幅3.48%；深成指報(bào)12924.19點(diǎn)，下跌726.63點(diǎn)，跌幅5.32%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2649.32點(diǎn)，下跌110.09點(diǎn)，跌幅3.99%，繼續(xù)在風(fēng)雨交加的天氣中度過，看不清股民的臉上是雨水還是淚水。

　　雖然與2000點(diǎn)相比，股市還算不上悲觀，甚至還大有牛市之風(fēng)。但是，此刻的股市，卻是險(xiǎn)象環(huán)生，尤其是高杠桿留下的風(fēng)險(xiǎn)，誰也無法保證，會不會傳遞到整個金融系統(tǒng)，引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。這也意味著，面對日益嚴(yán)重的股災(zāi)，已經(jīng)不再是股民賺不賺錢的問題，而是金融風(fēng)險(xiǎn)問題。

　　如果說2000點(diǎn)以下，對股市的擔(dān)憂，主要局限于股民有沒有怨氣、市場有沒有人氣、對實(shí)體經(jīng)濟(jì)有沒有幫助的話，而此輪下跌，早已超出了這些范疇，而上升到對整個金融市場的穩(wěn)定、金融改革的推進(jìn)、金融風(fēng)險(xiǎn)的防范等方面。也就是說，在高杠桿及其他不規(guī)范因素的影響下，股市不僅已經(jīng)泡沫泛濫，更是險(xiǎn)象環(huán)生。即便監(jiān)管層放寬了對平倉等的政策，即使相關(guān)機(jī)構(gòu)等已經(jīng)做出了公開表態(tài)，仍然沒有消除對市場的恐慌，沒有集體護(hù)市的信心。因?yàn)�，問題已經(jīng)不在對不對場外配資等的清查，而在于很多高杠桿資金極有可能被某些勢力操縱，隨時可能對利用高杠桿炒股的投資者實(shí)施屠殺。一旦被平倉現(xiàn)象嚴(yán)重，那么，就不可避免地會出現(xiàn)踩踏現(xiàn)象。而現(xiàn)在的踩踏，比起上漲時的踩踏，更要嚴(yán)重，也更要復(fù)雜。

　　由于連續(xù)幾天的救市效果都不好，周二的報(bào)復(fù)性反彈，也更象是獲利盤逃竄的通道。因此，必須站在更高層次對當(dāng)前的股市狀況進(jìn)行全方位的診斷，尤其要注意在這種危急時刻，被國外做空機(jī)構(gòu)利用，真正出現(xiàn)股市崩盤。首先，要調(diào)整救市策略，不要再把政策救市放在首位，而應(yīng)當(dāng)把操作救、實(shí)質(zhì)救市放在首位，讓匯金公司、社�；�金、保險(xiǎn)基金以及央企增持等方式，先把市場穩(wěn)下來，先把投資者、特別是普通投資者的恐懼心理消除掉。在這種狀態(tài)下，無論是“國家隊(duì)”還是央企等主力，都應(yīng)當(dāng)站在講政治、講大局的高度，出手救市，以避免股災(zāi)進(jìn)一步擴(kuò)大。同時，鼓勵公募基金、私募基金等參與到救市行列，共同維護(hù)市場的穩(wěn)定。在此基礎(chǔ)上，再出臺降低印花稅等救市政策，進(jìn)一步穩(wěn)定市場情緒，維護(hù)投資者利益。

　　不僅如此，證監(jiān)會、人民銀行、銀監(jiān)會、外管局等，要密切注意外國投資者的動向，尤其是唱空做空中國股市的外資，更要建立嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制，避免被鉆空子，被做空機(jī)構(gòu)得逞。對于輛做空機(jī)構(gòu)的惡意做空行為，有關(guān)方面也要加大打擊力度，對其實(shí)際嚴(yán)厲制裁。要知道，自監(jiān)管部門在做空方面加大改革力度之外，做空機(jī)構(gòu)的做空空間也越來越大，如果不加以有效制約和監(jiān)管，對市場的沖擊和影響是相當(dāng)大的。

　　尤其需要注意的是，由于前一段時間在高杠桿方面放得太寬，對場外配資等方面缺乏有效監(jiān)管，特別是銀行和證券機(jī)構(gòu)集體參與到高杠桿先烈中來，也使得金融風(fēng)險(xiǎn)在高杠桿的作用下不斷積累，如果在維穩(wěn)和救市過程中不加以控制，也會留下新的風(fēng)險(xiǎn)隱患的。因此，不僅證監(jiān)會需要加大監(jiān)管力度，銀監(jiān)會也要加大監(jiān)管力度，并且要積極配合證監(jiān)會對前段時間高杠桿運(yùn)用過程中的銀行行為，進(jìn)行一次全面調(diào)查，對利用銀行資金進(jìn)行高杠桿和打新等的行為予以嚴(yán)厲打擊。

　　總之，對當(dāng)前的股災(zāi)，一定要站在預(yù)防系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的角度加以認(rèn)識，各方密切配合，共同解決當(dāng)前證券市場遇到的困難和問題，確保股災(zāi)不引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)守住系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，不僅為牛市格局的形成創(chuàng)造良好的條件，使其逐步走上市場牛的軌道，也為金融改革的全面推進(jìn)創(chuàng)造良好的環(huán)境，避免股災(zāi)影響到金融改革的推進(jìn)。