滬指飆漲一年翻倍，謹(jǐn)防“高位套牢”之聲四起。
但這又如何？牛市不言頂，A股“唱多派”最近又添一位教父級(jí)人物——“股神”巴菲特。前兩天的伯克希爾·哈撒韋公司50周年股東大會(huì)上，針對(duì)投資者近期A股創(chuàng)新高后是否有隱憂的提問(wèn)，巴菲特的回答簡(jiǎn)潔而清晰：未來(lái)兩三年繼續(xù)看好！
這位大師享譽(yù)全球不只是因?yàn)楸氡耐顿Y戰(zhàn)績(jī)，更因?yàn)樗值摹皟r(jià)值投資”理念被不少投資者奉為圭臬。在滬指一年翻番的十字路口，“股神”唱多A股似乎讓不少擔(dān)心被“割韭菜”的股民吃下了一顆定心丸。
“股神”聲名雖然遠(yuǎn)播，但“南橘北枳”的案例并不鮮見(jiàn)，美國(guó)“股神”在中國(guó)也可能泯然眾人。有論者認(rèn)為，在A股仍然由散戶投機(jī)情緒和政策導(dǎo)向所驅(qū)動(dòng)的背景下，巴菲特的“價(jià)值投資”理念缺少生根發(fā)芽的土壤，可能陷入水土不服的窘境。照此推論，“股神”此番唱多也不是沒(méi)有誤判的可能。
那么該如此看待巴菲特唱多A股的信號(hào)意義？我們首先需要回答，“價(jià)值投資”為什么到了A股可能玩不轉(zhuǎn)。價(jià)值投資事實(shí)上利用的是股票“價(jià)格”與“價(jià)值”的階段性背離，發(fā)現(xiàn)被低估的“潛力股”，長(zhǎng)線持有，然后在它被高估之前，獲取企業(yè)成長(zhǎng)收益。也就是說(shuō)，巴翁買進(jìn)一只股票是為了擁有。而在A股市場(chǎng)上，因缺乏完善合理的股票分紅、中小投資者保護(hù)機(jī)制，買進(jìn)股票卻更多是為了賣出。聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)吊詭，但A股市場(chǎng)不就是如此嗎？快進(jìn)快出，短線炒作，高換手率，羊群效應(yīng)，漲了一哄而上，跌了作鳥(niǎo)獸散，某種程度上淪為一個(gè)擊鼓傳花的“旁氏騙局”，重要的不是企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和盈利改善，而是總有“接盤俠”。
就這么個(gè)與“價(jià)值投資”南轅北轍的投機(jī)市場(chǎng)，“股神”唱多莫不是空口說(shuō)白話？與投資風(fēng)格類似，巴翁平生謹(jǐn)言慎行，你很難想象他會(huì)在脫離充分研究與評(píng)估的基礎(chǔ)上妄下論斷�！皟r(jià)值投資”需要掌握充分、全面、準(zhǔn)確的信息，來(lái)作為判斷股票價(jià)值的依據(jù)，都到“股神”這個(gè)級(jí)別了，他掌握的信息自非散戶可以比擬。就此而言，巴菲特能直言力挺，至少說(shuō)明A股未來(lái)兩三年有“價(jià)值投資”的潛力。
但至少到目前為止，這些“潛力”大部分還飄在天上。能否真正落地生根，系于A股注冊(cè)制、金融自由化、國(guó)企混合所有制、要素價(jià)格市場(chǎng)化等一攬子改革能否全面深化，即“資金牛”、“杠桿牛”、“并購(gòu)牛”能否真正轉(zhuǎn)向“改革�！�。再高調(diào)的唱多也只是一種預(yù)期，喊破嗓子終究不如甩開(kāi)膀子，上述改革成效幾何，巴翁能否在A股賺錢才是一個(gè)絕好的檢驗(yàn)尺度。
在此之前，不可貿(mào)然“為國(guó)接盤”，還需“一顆紅心，兩手準(zhǔn)備”。
