據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》20日透露，日本政府考慮在2015年財(cái)年撥出1萬(wàn)億日元用于刺激支出，以減輕消費(fèi)稅再度上調(diào)帶來(lái)的負(fù)面沖擊。此前一天，法國(guó)總統(tǒng)奧朗德表示，為提振經(jīng)濟(jì)，政府將加快改革步伐，推出減稅等一系列措施。與日、法仍在醞釀階段相比，“金磚國(guó)家”巴西行動(dòng)更快，在央行20日降低商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金數(shù)小時(shí)后，財(cái)政部便宣布將繁復(fù)的房地產(chǎn)信貸交易程序簡(jiǎn)化到只需一項(xiàng)法律手續(xù)。

　　日本、法國(guó)、巴西三國(guó)計(jì)劃或者實(shí)施經(jīng)濟(jì)再刺激方案，是目前各國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的正常反應(yīng)�！鞍脖督�(jīng)濟(jì)學(xué)”光環(huán)漸淡，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)二季度按年率計(jì)算達(dá)-6.8%，為2011年“3·11”日本大地震后遭遇的最大單季降幅。從經(jīng)濟(jì)上看，法國(guó)已成新的“歐洲病人”，歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示二季度法國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)零增長(zhǎng)。比法國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更糟的是德、意兩國(guó)，雙雙萎縮0.2%。剛剛舉辦過(guò)世界杯賽事的巴西是新興市場(chǎng)國(guó)家整體增長(zhǎng)放緩的縮影，二季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)竟然下降了1.2%，為五年來(lái)最差表現(xiàn)。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪預(yù)計(jì)，不包括中國(guó)在內(nèi)的全球20個(gè)最大新興市場(chǎng)國(guó)家今年整體G DP預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.1%，明年升至2.7%，遠(yuǎn)低于危機(jī)前的正常水平。此外，作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，盡管美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增速按年率計(jì)算高達(dá)4.0%，但只是對(duì)一季度重挫2.9%的“補(bǔ)償”，后半年如果缺乏樓市支撐，全年增速恐不及去年的1.9%。

　　總之，增長(zhǎng)動(dòng)能不足、停滯風(fēng)險(xiǎn)上升，已成世界主要經(jīng)濟(jì)體的新常態(tài)。正是看到了主要經(jīng)濟(jì)體面臨不同挑戰(zhàn)，國(guó)際貨幣基金組織上個(gè)月下調(diào)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至3.4%，還警告說(shuō)下行風(fēng)險(xiǎn)正在增強(qiáng)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于超過(guò)預(yù)期的羸弱狀態(tài)。

　　出于應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)減速的考慮，很多經(jīng)濟(jì)體出臺(tái)或者已經(jīng)開(kāi)始考慮新一輪刺激方案。韓國(guó)政府鑒于二季度經(jīng)濟(jì)增速降至一年多來(lái)最低點(diǎn)，在上月下旬公布了400億美元的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，旨在支持信貸、鼓勵(lì)消費(fèi)，本月14日韓國(guó)央行又決定將基準(zhǔn)利率由2.50%下調(diào)至2.25%。不過(guò)，像韓國(guó)這樣有能力進(jìn)行財(cái)政、貨幣政策雙拳出擊的國(guó)家畢竟是少數(shù)，其他面對(duì)增長(zhǎng)放緩的經(jīng)濟(jì)體要么本國(guó)財(cái)政拮據(jù)難有作為，要么貨幣政策幾乎用盡，只能在有限的政策空間內(nèi)施展騰挪術(shù)。與韓國(guó)形成鮮明對(duì)照的是歐元區(qū)國(guó)家，受財(cái)政紀(jì)律約束，法、意等國(guó)不得不繼續(xù)執(zhí)行財(cái)政緊固政策，只能將刺激經(jīng)濟(jì)的希望寄托在歐洲央行身上。后者剛剛宣布降息，歐元區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)了負(fù)利率，目前除了按《金融時(shí)報(bào)》所言全面實(shí)施量化寬松政策已經(jīng)沒(méi)有其他“底牌”。

　　與以往不同的是，各國(guó)目前要面對(duì)IM F指出的多重溢出效應(yīng)對(duì)新一輪刺激政策的抵消作用：首先是美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始逐步退出超寬松的貨幣政策，這將導(dǎo)致未來(lái)幾年全球金融環(huán)境不斷收緊和利率上升，可能再度引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。其次是與金融危機(jī)前相比，新興經(jīng)濟(jì)體增速普遍放緩，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題突出，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩的時(shí)間持續(xù)更長(zhǎng)，并將通過(guò)貿(mào)易和金融渠道影響其他經(jīng)濟(jì)體。IM F認(rèn)為，這兩種溢出效應(yīng)可能同時(shí)發(fā)生并相互影響，在惡化假設(shè)情景下，全球金融環(huán)境大幅收緊和新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)性放緩的雙重疊加影響將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降1.5至2個(gè)百分點(diǎn)。最后是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)今年將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定沖擊，特別是烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致西方國(guó)家與俄羅斯實(shí)施制裁與反制裁，將對(duì)各方產(chǎn)生難以估量的影響。