日前，很多余額寶用戶反映，原本每天顯示的前一天收益數(shù)額被“暫無收益”字樣所代替。余額寶隨后表示，該情況是系統(tǒng)常規(guī)升級，并不影響收益的產(chǎn)生與發(fā)放。這讓大家虛驚一場。

　　有業(yè)內(nèi)專家提出：余額寶將理財產(chǎn)品利率鎖定在6%至7%高收益區(qū)域，同時還承諾“T+0”，再加上購買無門檻，實(shí)在令人看不懂。一般來說，高收益勢必會帶來流動性較弱的問題，不知互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如何做到既可獲得高收益，更可擁有“T+0”式的靈活性？支付寶們的高收益率究竟從何而來？

　　首先，支付寶巧妙運(yùn)用聚沙成塔之法。就是利用其在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)在瞬間完成了從散戶到大戶的角色轉(zhuǎn)換，這樣的技術(shù)進(jìn)步，一方面降低了支付寶的運(yùn)營成本，另一方面，支付寶可以利用手中大量資金在貨幣市場上擁有較高的議價空間，這樣，收益率自然要比一般存活期的散戶要高得多。

　　其次，一般貨幣市場的年利率只有3%至4%。而自去年6月出現(xiàn)罕見的錢荒以來，整個貨幣市場的利率迄今還在6%左右，當(dāng)出現(xiàn)季節(jié)性錢荒時，實(shí)際利率短期波動高達(dá)15%上下，所以越是銀行間貨幣市場出現(xiàn)“錢荒”，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品越是敢報高價。

　　再次，從表面上看7%的收益率非常之高，但是年化收益率為基金預(yù)留了空間，因?yàn)榘船F(xiàn)行規(guī)定，資金轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出的當(dāng)日不計息，而以一周計算，如果宣傳年化收益率在6%左右的話，實(shí)際收益率不超過4.5%左右，于是天弘基金在通過“年化”兩字切換，給自己預(yù)留了空間，實(shí)際利率并不是我們想象中那么高。

　　最后，退一步講，萬一互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和基金公司合作之后，還是賺不到他們當(dāng)時所報出的高收益率，那么他們會抱賠本賺吆喝、就當(dāng)做活廣告的思維，這個漏洞將由互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)自己出錢填補(bǔ)，這對投資者的收益也不影響。

　　當(dāng)前，傳統(tǒng)銀行的同期活期存款利率只有0.35%，一年期定期存款利率也只有3.3%，流動資金自然會跑向互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品這一邊，但是，我們也要看到以余額寶為首的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品存在三大軟肋。

　　其一，余額寶類的產(chǎn)品，依靠資金規(guī)模，或許比普通的貨幣市場基金具有一定優(yōu)勢，但其盈利來源畢竟不是去搞貸款投資經(jīng)營，而是在銀行間資金拆借市場中運(yùn)作，如果遇到頻現(xiàn)“錢荒”之時，或許尚有可為，但是一旦沒有錢荒出現(xiàn)呢？承諾這么高的收益率，恐怕余額寶們只能通過自己補(bǔ)錢的方式，給投資者吃上幾頓，但畢竟不會長久。

　　其二，常年偏高的利率不可能一直呈現(xiàn)�；ヂ�(lián)網(wǎng)理財動輒年化收益率7%至10%來吸引眼球，但世界上沒有哪個國家的利率能在如此高位長期運(yùn)行，因?yàn)楦呃�率不僅會是實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以承受之重，整個金融體系也難以承受，最終也會影響到我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　其三，余額寶利用了網(wǎng)絡(luò)渠道的優(yōu)勢，銷售天弘增利寶貨幣基金，通過貨幣市場基金盈利。但眾所周知，貨幣市場基金投資于貨幣市場上短期有價證券，如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等，其風(fēng)險雖然不高，但是要想長期獲得高收益恐怕也不太現(xiàn)實(shí)，因?yàn)榈惋L(fēng)險總是與低收益掛鉤。