今年以來，我國股權投資市場迎來強勢反彈。清科研究中心統(tǒng)計顯示，前三季度新募基金總額達1.27萬億元，同比上升50%，總投資額超過1萬億元，同比增長超70%。

　　股權投資基金數(shù)量、募資金額大增在很多投資者看來是意料之中。受資管新規(guī)持續(xù)影響，資產(chǎn)管理行業(yè)相關金融產(chǎn)品打破剛性兌付、去通道、去杠桿已經(jīng)成為共識，資金加速從房地產(chǎn)信托、保本理財、通道類產(chǎn)品中流出，以主動管理能力取勝的私募股權投資基金順理成章地成為承接這些資金的重要目的地之一。

　　從私募股權投資基金行業(yè)自身發(fā)展看，行業(yè)正處于存量博弈和優(yōu)勝劣汰的新階段，受新冠肺炎疫情等外部因素影響相對有限，資金正加速向部分大型私募股權基金管理人集中，加上A股市場的財富管理效應持續(xù)發(fā)酵，新能源基金、“雙碳”基金等熱門主題基金募集資金額較大也就不足為奇了。

　　然而，投資者應清醒地看到，目前的股權投資市場依然缺少長期資金。從結構上看，盡管前三季度基金數(shù)量、規(guī)模不小，但存量基金大多屬于短期的項目基金、單一項目基金，不少項目基金往往伴隨著短期項目結束就宣告清盤或退出，真正能夠完成綜合性基金、長期產(chǎn)業(yè)基金募集和成立的案例其實并不夠多。換言之，眼下的股權投資市場依然帶有很大的短期性、盲目性、投機性，對于主題熱點的追逐和炒作有余，對產(chǎn)業(yè)自身的研究和堅守不足。

　　從資金來源看，前三季度，除去國有資本類的股權基金、產(chǎn)業(yè)基金之外，純市場化的股權資金募資額并未出現(xiàn)明顯上升。雖然無從判定各類基金有限合伙人、一般合伙人的具體訴求，但從市場化基金披露的信息看，仍是以快進快出的短期財務投資訴求為主，真正將基金投資當作中長期資產(chǎn)配置工具、當作支持產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展路徑的管理人仍相對欠缺。

　　與二級市場的股票投資相比，私募股權投資市場一般被認為是中長期資金角逐的舞臺。即便如此，前三季度新募基金總額破萬億元也并不等于任何登上這一舞臺的資金，都一定是符合國家產(chǎn)業(yè)政策和中長期資產(chǎn)配置前景的長期資金。恰恰相反，目前的股權投資數(shù)據(jù)表明，市場其實更需要引導長期資金入市，真正對沖風險投資風格短期化的不利影響。

　　一方面，需要改變基金管理人賺快錢、顧眼前、忽視產(chǎn)業(yè)發(fā)展的傾向，壯大秉持長期價值投資風格的專業(yè)投資機構，破解中長期資金加入股權投資舞臺的各種束縛，完善長期資金“愿意來、留得住”的市場機制。

　　另一方面，要加快推進資本市場投資端、融資端改革，優(yōu)化中長期資金入市的環(huán)境，完善機構投資者長周期考核機制，拓寬滿足財富管理需要的長期金融產(chǎn)品，讓更多股權資金不用為資金募集和退出的規(guī)則發(fā)愁，真正為支持產(chǎn)業(yè)投資貢獻持久的力量。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：周琳）