核心觀點：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者張國棟認為，作為大資管領(lǐng)域的綱領(lǐng)性文件，資管新規(guī)從更高層面上對資管行業(yè)進行系統(tǒng)性規(guī)范，將在很大程度上減輕風險的積聚堆積，防止風險集中爆發(fā)。

　　據(jù)報道，備受關(guān)注的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見》（以下簡稱資管新規(guī)）即將落地。專家表示，資管新規(guī)統(tǒng)一了監(jiān)管框架和標準，正式確立了我國資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展方向。未來行業(yè)風險將有效釋放，影子銀行、剛性兌付、多層嵌套等頑疾有望得到根治，整個資產(chǎn)管理行業(yè)的生態(tài)和競爭格局將獲重塑。（3月2日《經(jīng)濟參考報》）

　　近年來，資管行業(yè)發(fā)展迅猛，但部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)脫實向虛、風險收益切割不清、杠桿偏高等問題，不僅衍生了諸多頑疾，更積聚了大量風險。作為大資管領(lǐng)域的綱領(lǐng)性文件，資管新規(guī)主要針對目前行業(yè)發(fā)展不規(guī)范，大量存在的監(jiān)管套利、產(chǎn)品多層嵌套、剛性兌付、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問題，從更高層面上對資管行業(yè)進行系統(tǒng)性規(guī)范，將在很大程度上減輕風險的積聚堆積，防止風險集中爆發(fā)。

　　整體來看，資管新規(guī)一方面強調(diào)了統(tǒng)一規(guī)制，實現(xiàn)機構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合，減少監(jiān)管真空和套利；另一方面，又聚焦各種頑疾，強調(diào)穿透式監(jiān)管，給所有的資產(chǎn)管理類機構(gòu)和產(chǎn)品一把統(tǒng)一的尺子，讓其沒有“發(fā)揮”余地。

　　從具體內(nèi)容上看，雖然監(jiān)管大方向沒有實質(zhì)性的改變，但卻牽住了“牛鼻子”。比如，打破剛性兌付就是其中一大亮點，這既有助于從根本上解決投資者不清楚自身承擔風險大小的問題，推動預期收益型產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，更有助于及時反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風險，讓投資者盡享收益。

　　此外，資管新規(guī)對違規(guī)的剛性兌付行為，也做出了處罰規(guī)定。同時還開展外部監(jiān)督，對舉報剛兌的單位和個人情況屬實的予以獎勵等，這些都是資管新規(guī)的新穎和值得期待之處。

　　需要提醒的是，徒法不足以自行。資管新規(guī)能否真正成為根治各種頑疾的利器，關(guān)鍵還要看能否嚴格落地執(zhí)行。同時，從政策的可操作性上來看，資管新規(guī)出臺后，仍有一些細節(jié)問題要明確，還需要相關(guān)部門做出進一步的細化，讓規(guī)定具有可操作性。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者 張國棟）

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