超碰国产剧情AV,在线观看精品国产大片,96热在这里只有免费精品,免费无码黄动漫在线观看犹物,日本一本专区一区二区三区,伊人大香线蕉影院在线播放,久久99这里只有是精品6

理性看待M1和M2增速差收窄

2016年09月19日 07:29   來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)—《經(jīng)濟日報》   

  央行最新數(shù)據(jù)顯示,8月末,M1、M2同比分別增長25.3%和11.4%,增速差6個月來首次收窄。理解這一數(shù)據(jù)的意義,還要從M1和M2增速差擴大說起。

  M1是指可以流通或正在流通的現(xiàn)金流。M2是在M1的基礎(chǔ)上加上定期存款。一般來說,M1反映了現(xiàn)實購買力,增速加快是經(jīng)濟向好的表現(xiàn)。但從去年10月份開始,受企業(yè)活期存款增速加快影響,M1增速迅速提升,受去年基數(shù)較大影響,M2增速則趨緩,自此M1和M2增速差不斷擴大。

  這種情況的出現(xiàn),一方面是因為中長期利率降低,企業(yè)持有活期存款的機會成本下降;另一方面也是受不少企業(yè)存在持幣待投資現(xiàn)象的影響,反映了經(jīng)濟下行壓力大,企業(yè)投資收益低,投資意愿下降。此外,還有大量居民存款和按揭貸款轉(zhuǎn)換為房企的活期存款以及地方政府債務(wù)置換暫時沉淀一部分資金等因素的影響。

  M1和M2增速差擴大最讓人擔(dān)憂的是企業(yè)缺乏投資意愿以及進(jìn)而出現(xiàn)的資金脫實向虛現(xiàn)象。從當(dāng)前數(shù)據(jù)看,增速差收窄的直接原因是受去年非銀存款異常擾動因素消退的影響,M2增速回升。之前,央行也曾預(yù)計,隨著基數(shù)效應(yīng)逐步消失,8月份、9月份M2同比增速將有所回升。

  從年初以來,人民銀行通過逆回購+MLF(中期借貸便利)的方式,在公開市場持續(xù)投放流動性。近期,還重啟了14天期和28天期逆回購。央行在維持資金面總量穩(wěn)定的同時,通過加強監(jiān)管、適度拉長銀行負(fù)債期限等方式提升負(fù)債成本,引導(dǎo)機構(gòu)主動去杠桿。這在一定程度上抑制了資金脫實向虛的沖動,客觀上促進(jìn)增速差收窄。

  值得注意的是,一部分資金進(jìn)入實體經(jīng)濟則是M1和M2增速差收窄的重要原因之一。結(jié)合8月份國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù),不難看出,投資增速呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象,其中民間投資增長2.3%,增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。實體企業(yè)的相對盈利水平也開始逐步改善。這將進(jìn)一步吸引資金逐漸從高杠桿、高風(fēng)險的虛擬經(jīng)濟中流出,逐步回流實體經(jīng)濟。

  但是,還不能就此認(rèn)為M1和M2增速差收窄已迎來拐點。目前,M1與M2增速差雖有所收窄,但仍處于較高水平,而且企業(yè)存款活期化尚未明顯消退。整體而言,還有不少資金處于觀望狀態(tài),民間投資數(shù)據(jù)是否能進(jìn)一步改善,PPP項目進(jìn)展如何等因素也有待觀察。穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策還需共同發(fā)力。

(本文來源:經(jīng)濟日報 作者:孟 飛)

(責(zé)任編輯:范戴芫)

精彩圖片

    超碰国产剧情AV,在线观看精品国产大片,96热在这里只有免费精品,免费无码黄动漫在线观看犹物,日本一本专区一区二区三区,伊人大香线蕉影院在线播放,久久99这里只有是精品6 av高清免费中文字幕 亚洲日韩久久综合中文字幕 97久久综合久久动漫视频 国产视频观看91 国产一二三四精品久久