最近3個(gè)月，外匯儲(chǔ)備兩升一降，總體規(guī)模雖然減少，但相對(duì)于去年末今年初的情形，這種變化當(dāng)屬于較為平穩(wěn)。尤其需要注意的是，5月份美元指數(shù)明顯走強(qiáng)，人民幣對(duì)美元雙邊匯率出現(xiàn)貶值，在這樣的背景下，外匯儲(chǔ)備仍未出現(xiàn)大規(guī)�？s水。這說(shuō)明，在波動(dòng)面前，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率和資本流動(dòng)并未形成一致的悲觀預(yù)期，對(duì)匯率形成機(jī)制這個(gè)“錨”也更加心中有數(shù)。

　　一段時(shí)間內(nèi)，外匯儲(chǔ)備增減、匯率升貶，均屬正常。市場(chǎng)參與各方通過(guò)充分的交易，讓不同的觀點(diǎn)和預(yù)期充分碰撞，可以發(fā)現(xiàn)合適的價(jià)格，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)基本平衡。這也是我國(guó)的匯率機(jī)制“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)”的題中應(yīng)有之義。然而，在中間價(jià)與即期價(jià)格同時(shí)存在、市場(chǎng)對(duì)央行何時(shí)出手管理匯率仍有疑惑的情況下，普通投資者對(duì)“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)”涵義的理解不透徹，對(duì)匯率市場(chǎng)形成機(jī)制有“霧里看花”之感，以至于出現(xiàn)盲動(dòng)。

　　自央行近期詳解中間價(jià)的“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”機(jī)制之后，這種情況發(fā)生了明顯改善。根據(jù)即期匯率收盤價(jià)和主要貨幣（一籃子貨幣）的匯率變化，相當(dāng)多的市場(chǎng)人士不僅可以對(duì)第二天中間價(jià)的變化方向進(jìn)行預(yù)判，還可以估算大致的變化幅度。

　　定性定量的預(yù)判，讓匯率定價(jià)更加透明，讓市場(chǎng)參與者心中有了“錨”。只要保持對(duì)一籃子貨幣基本穩(wěn)定，無(wú)論對(duì)美元短期走強(qiáng)還是走弱，人民幣匯率都會(huì)在一個(gè)有頂有底的區(qū)間波動(dòng)，不會(huì)出現(xiàn)單邊走勢(shì)。因此，投資者完全無(wú)需盲目購(gòu)匯，而外匯儲(chǔ)備也不會(huì)大幅縮水。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：張 忱）