■面對(duì)日益開(kāi)放的中國(guó)市場(chǎng)和逐步走向世界的人民幣，每個(gè)投資人都要練就“游弋”市場(chǎng)的本領(lǐng)，平和看待市場(chǎng)的起起伏伏

　　■持有外幣要考慮匯率波動(dòng)，也要考慮投資回報(bào)水平。只有外匯投資渠道多了，投資人才有更多“資金出�！钡臋C(jī)會(huì)

　　進(jìn)入新年，人民幣匯率成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。開(kāi)年第一周，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)下跌，中間價(jià)一度跌破了6.5關(guān)口，隨后人民幣掉頭上行，人民幣對(duì)美元的中間價(jià)上漲了約10個(gè)基點(diǎn)，一止前期快速下跌的趨勢(shì)。與人民幣匯率波動(dòng)相對(duì)應(yīng)的是，居民的換匯意愿上升，不少人到銀行去換美元、港幣等，同時(shí)，投資于海外資本市場(chǎng)的QDII（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者）產(chǎn)品也受到投資人熱捧。

　　在人民幣走強(qiáng)10多年之后，人們似乎已經(jīng)習(xí)慣了升值這個(gè)“常態(tài)”。在此背景下，人民幣匯率出現(xiàn)波動(dòng)，會(huì)給市場(chǎng)心理帶來(lái)沖擊，并不奇怪。尤其是去年底，美國(guó)啟動(dòng)了近10年來(lái)的首次加息，美元升值預(yù)期增強(qiáng)，在美元利率差和匯率差雙重吸引下，市場(chǎng)對(duì)美元的需求自然會(huì)有所增加。然而，看人民幣的走向，要看大趨勢(shì)、看基本面，從心態(tài)上適應(yīng)市場(chǎng)表現(xiàn)和行為。如果因?yàn)橐粋�(gè)短期、小幅的波動(dòng)，就一窩蜂地去換匯，恐怕并非理性行為。

　　實(shí)際上，在一個(gè)越來(lái)越市場(chǎng)化的環(huán)境下，匯率波動(dòng)實(shí)屬正常。特別是對(duì)于一個(gè)資本賬戶逐步開(kāi)放的市場(chǎng)，不管是機(jī)構(gòu)還是普通投資人都要學(xué)會(huì)適應(yīng)這種匯率的起伏。過(guò)去10多年來(lái)，人民幣匯率對(duì)美元幾乎一路升值，很少有人考慮到人民幣波動(dòng)的可能性，更難有主動(dòng)適應(yīng)匯率波動(dòng)的平常心、養(yǎng)成管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的習(xí)慣。一旦波動(dòng)真正來(lái)到眼前，沒(méi)有做好相應(yīng)的心理準(zhǔn)備，就只會(huì)盲目跟風(fēng)。然而縱觀世界上其他貨幣，在匯率市場(chǎng)化、國(guó)際化的過(guò)程中，都是有升有降，人民幣也不例外。面對(duì)日益開(kāi)放的中國(guó)資本市場(chǎng)和逐步走向世界的人民幣，每個(gè)投資人都要練就“游弋”市場(chǎng)的本領(lǐng)，平和看待市場(chǎng)的起起伏伏，主動(dòng)適應(yīng)新變化。

　　對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)趨勢(shì)也要有客觀認(rèn)識(shí)。動(dòng)輒就是幾百、上千基點(diǎn)的數(shù)字背后，人民幣匯率其實(shí)并未脫離基本穩(wěn)定的格局。如今，人民幣更多的是參考一籃子貨幣，而不僅僅盯住美元。人民幣的升值或貶值，不僅要看美元匯率走勢(shì)，也要看對(duì)其他貨幣的相對(duì)趨勢(shì)。新年第一周，雖然前幾日人民幣對(duì)美元匯率貶值了1.5%，但與同期主要新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元貶值1.7%相比，幅度仍小，人民幣相對(duì)全球一籃子貨幣來(lái)說(shuō)，其購(gòu)買(mǎi)力依然在上升，沒(méi)有必要為了匯率一時(shí)波動(dòng)而過(guò)度緊張。

　　此外，持有何種貨幣，不僅要考慮匯率波動(dòng)的因素，也要考慮相應(yīng)資產(chǎn)的回報(bào)水平。一般來(lái)說(shuō)，外匯需求包括剛性需求和投資需求。其中持有美元的剛性需求包括出國(guó)旅游、購(gòu)物、留學(xué)等，這些需求一直被很好地滿足，也不會(huì)因?yàn)閰R率的波動(dòng)帶來(lái)太多變化。而投資需求則要冷靜地看看投資渠道。當(dāng)前美國(guó)市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格并不便宜，從2009年至今道瓊斯指數(shù)已經(jīng)上漲了近3倍，納斯達(dá)克指數(shù)也上漲了近4倍，并且已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整階段，各種資產(chǎn)價(jià)格正在逐步從高位回歸，理性的投資人要綜合考慮總體收益，不能僅僅賺取了美元對(duì)人民幣升值帶來(lái)的收益，而美元資產(chǎn)收益卻難以補(bǔ)償。

　　開(kāi)放的市場(chǎng)需要開(kāi)放的眼界，匯率波動(dòng)的確給投資人上了深刻一課，也讓普通投資人逐步增強(qiáng)全球配置資產(chǎn)的意識(shí)，不能不說(shuō)是一件好事。面對(duì)更加廣闊的市場(chǎng)，我們是否做好了充分的心理準(zhǔn)備、是否有了相應(yīng)的能力儲(chǔ)備就顯得尤為重要。同時(shí)相關(guān)政府部門(mén)也要進(jìn)一步拓寬外匯資金運(yùn)用渠道，讓投資人有更多“資金出海”的機(jī)會(huì)。