在達沃斯世界經(jīng)濟論壇上，國際投資客索羅斯公開放話在做空亞洲貨幣、美國股票和原材料生產(chǎn)國股票。一時間，國際社會對空頭投機勢力警惕達到高點。

　　目前的國際經(jīng)濟形勢和金融市場走勢給國際空頭帶來了尋找機會的誘惑。全球市場確實充滿了下跌動能。

　　全球經(jīng)濟復蘇失去強勁步伐，尤其是新興經(jīng)濟體經(jīng)歷長時間減速增長，供需矛盾未解，美元持續(xù)強勢，大宗商品持續(xù)跌勢難止，給不少新興市場國家?guī)�來外匯收入下降、外債風險驟增、資本外流、金融市場動蕩、經(jīng)濟衰退等惡性循環(huán)，成為做空新興市場貨幣套利的大好機會。

　　許多國家股市連漲多年，已過度透支實體經(jīng)濟增長紅利，調(diào)整成為市場內(nèi)在需求。

　　同時，資金正大量流出新興經(jīng)濟體，新興經(jīng)濟體成為空頭關(guān)注重點。國際金融協(xié)會（IIF）表示，全球投資者和公司2015年從新興市場撤出資金高達7350億美元，創(chuàng)下至少15年來最糟糕的資本外流。值得注意的是，7350億美元的規(guī)模幾乎是2014年的7倍。國際貨幣基金組織也在最新公布的全球經(jīng)濟展望中警告稱，鑒于新興市場面臨的種種不利因素，資本外流可能加劇。

　　彭博社提供的數(shù)據(jù)顯示，從全球主要新興經(jīng)濟體貨幣貶值幅度看，拉美新興經(jīng)濟體貨幣去年貶值幅度首當其沖，其后為歐洲新興經(jīng)濟體貨幣，商品生產(chǎn)國貨幣，亞洲新興經(jīng)濟體貨幣。顯然，空頭投機家們最先瞄準了拉美新興經(jīng)濟體貨幣。以哥倫比亞為例，原油價格走低導致該國經(jīng)常賬赤字擴大至過去16年以來的最高值，在國際資本大舉沽空下，哥倫比亞比索兌美元匯率在短時間內(nèi)就出現(xiàn)了大幅貶值。在獲利得手后，轉(zhuǎn)而向此前貶值幅度較小的亞洲貨幣發(fā)起攻擊，也在情理之中。

　　從此前為應對經(jīng)濟持續(xù)下滑，不少國家紛紛采取寬松貨幣政策，主動使國內(nèi)貨幣貶值，到經(jīng)濟難題未解，美元強勢加大貶值壓力，到被國際空頭投機家咬住，作為獲利工具，新興經(jīng)濟體的貨幣正在接受考驗。

　　市場化的匯率有升有貶是市場的正常態(tài)勢，但以盈利為目的的惡意做空事實上破壞了健康的市場常態(tài)，使貨幣無序貶值，加劇了市場動蕩，并進而沖擊到一國經(jīng)濟。

　　中國央行的行動已經(jīng)給有意看空做空中國的投機勢力以震懾，但未來，國際空頭投機勢力很難就此罷休，偃旗息鼓。只要存在做空的大環(huán)境，這些勢力很可能還會繼續(xù)在市場上尋找薄弱環(huán)節(jié)，再做較量。

　　如有些專家所言，索羅斯無非只是一根導火索，要引燃的是全世界的投機資本這個炸藥包。而做空基金并不是最可怕的，但市場因此而蔓延恐慌情緒才更為可怕。對人民幣、港元的擔憂又擴展至韓國、新加坡等亞洲其他新興經(jīng)濟體，而一些更為脆弱的亞洲經(jīng)濟體同樣面對較大風險。

　　不過，目前的形勢和金融危機時期相比已經(jīng)大大改善。各國央行實力已經(jīng)增強，而投機資金受到的限制也較以往增強。

　　從中國情況看，中國的外匯儲備在去年出現(xiàn)減少，但仍有3.3萬億美元之多。有專家認為，即便中國外匯儲備下降2萬億美元也無大礙，這方面的防線已經(jīng)遠超金融危機時期。中國政府對捍衛(wèi)市場穩(wěn)定也表現(xiàn)出強烈的決心。中國總理李克強明確表示，中國無意通過貨幣競爭性貶值刺激出口，人民幣匯率也不存在持續(xù)貶值的基礎；中國有能力繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這給市場以信心。中國也正在努力建立一個比較透明的、有市場公信力的一籃子匯率機制，以穩(wěn)定市場預期，減少央行干預的頻率和規(guī)模。

　　資本市場通常受預期主導，因此往往提前反映經(jīng)濟增長改善。只要實體經(jīng)濟良好，匯率貶值壓力就會大大減輕。從這點來看，目前中國經(jīng)濟體質(zhì)在新興經(jīng)濟體中仍然相對健康，6.9%的增長率為世界經(jīng)濟平均增長率的兩倍還多。中國如果能加快推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，未來經(jīng)濟仍然可期。