上市公司直系持股人（包括公司大股東、董監(jiān)高）的股權(quán)變動(dòng)是影響市場(chǎng)情緒的一大因素。今年年初市場(chǎng)的大幅波動(dòng)就與此有關(guān)，并直接催生了《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。

　　在《若干規(guī)定》公布后的10天時(shí)間里，有18家上市公司公布了直系持股人的減持計(jì)劃。而從今年年初至今，上市公司累計(jì)發(fā)布大股東、董監(jiān)高不減持承諾公告137份，涉及128家公司。

　　這兩組數(shù)據(jù)與官方發(fā)布的數(shù)據(jù)相契合。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在1月5日指出，從近年的實(shí)際情況看，大股東減持60%是通過(guò)大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓進(jìn)行的，大股東通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持金額占總流通市值的比例只有0.7%左右。

　　近日，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)也公布了一組數(shù)據(jù)：2015年上半年，大股東減持股份的上市公司僅有600多家，在全部上市公司中占比不足1/4，減持股份約300億股，僅占上市公司可流通股份的0.76%。并且，其中60%是通過(guò)大宗交易和協(xié)議轉(zhuǎn)讓進(jìn)行的，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持的比例不足40%。

　　這兩組數(shù)據(jù)也印證了本文開(kāi)篇所做的判斷：上市公司直系持股人的股權(quán)變動(dòng)對(duì)投資者的心理影響要大于實(shí)質(zhì)影響。

　　其實(shí)，對(duì)于上市公司直系持股人的增持和減持（即下文所說(shuō)的加減法）行為，現(xiàn)行《證券法》都做出了規(guī)定。比如，現(xiàn)行《證券法》第四十七條規(guī)定第一款就明確了直系持股人做“加減法”的規(guī)則：上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買(mǎi)入后6個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后6個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷(xiāo)購(gòu)入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣(mài)出該股票不受6個(gè)月時(shí)間限制。

　　該條第二款規(guī)定：公司董事會(huì)不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權(quán)要求董事會(huì)在三十日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會(huì)未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。

　　雖然《證券法》做出了上述明確規(guī)定，但股東因?yàn)樯鲜泄�司直系持股人違規(guī)做“加減法”而起訴公司董事會(huì)的案例鮮有出現(xiàn)。

　　該條第三款規(guī)定：公司董事會(huì)不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負(fù)有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶責(zé)任。

　　對(duì)于違規(guī)做“加減法”的上市公司直系持股人，《證券法》第一百九十五條規(guī)定，上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，違反本法第四十七條的規(guī)定買(mǎi)賣(mài)本公司股票的，給予警告，可以并處三萬(wàn)元以上十萬(wàn)元以下的罰款。

　　再加上證監(jiān)會(huì)及滬深交易所發(fā)布的上市公司直系持股人有關(guān)減持和增持的相關(guān)規(guī)定，就構(gòu)成了一個(gè)立體的約束其增減股份的機(jī)制。

　　現(xiàn)在正處于修訂過(guò)程中的《證券法》顯然也會(huì)對(duì)上市公司直系持股人的減持增持條款進(jìn)行細(xì)化和強(qiáng)化。待《證券法》修訂完畢正式實(shí)施之后，一個(gè)對(duì)直系持股人減持、增持具有強(qiáng)力約束的機(jī)制就將建立起來(lái)，其減持行為對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面心理作用也將趨于消弭。