由全球57個(gè)國(guó)家共同籌建的亞投行日前在北京正式開業(yè)。眼下，世界的目光都在關(guān)注：這家由中國(guó)倡議發(fā)起，由中國(guó)出任第一大股東，由中國(guó)人出任首任理事會(huì)主席和首任行長(zhǎng)，服務(wù)理念及經(jīng)營(yíng)規(guī)帶有明顯中國(guó)印記的多邊國(guó)際金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，將以怎樣的面貌和形象開展業(yè)務(wù)。

　　世行、IMF、歐開行、亞開行、泛美開發(fā)銀行、非開行等國(guó)際同行，都將睜大眼睛盯緊亞投行，觀察其項(xiàng)目評(píng)估、項(xiàng)目審核、放貸程序、風(fēng)險(xiǎn)控制等銀行基本運(yùn)作環(huán)節(jié)的制度設(shè)計(jì)與執(zhí)行，是否比同行更可行和更有效。

　　國(guó)際同行們還會(huì)觀察亞投行如何處置項(xiàng)目生態(tài)環(huán)境保護(hù)、項(xiàng)目社會(huì)認(rèn)同、文化、部落、宗教沖突、政治動(dòng)蕩與政權(quán)更迭等棘手問題。

　　未來20年，亞投行的放貸對(duì)象國(guó)主要是“一帶一路”沿線國(guó)家。僅從今年算起到2020年的前5年內(nèi)，區(qū)域內(nèi)近60個(gè)放貸對(duì)象國(guó)，各類基礎(chǔ)設(shè)施投資的年度缺口就達(dá)7500億美元。而亞投行遠(yuǎn)期資本金才1000億美元，目前實(shí)到資金尚不足200億美元。最理想化的假定是，1000億美元的注冊(cè)資本金能在近期全部到位，可即便如此，資金需求與資金供給之間仍存巨大失衡。這無疑對(duì)亞投行“錢生錢”乃至“無中生有”的能力提出了實(shí)質(zhì)性挑戰(zhàn)。而若應(yīng)對(duì)得當(dāng)，挑戰(zhàn)必伴生出以下機(jī)遇：

　　其一，促成與現(xiàn)有多邊國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的雙邊或多邊合作，尤其是與由美日主導(dǎo)的亞開行合作，以及與由英法德主導(dǎo)的歐開行合作，對(duì)方設(shè)定的合作門檻極高，但投融資產(chǎn)品及衍生品開發(fā)銷售經(jīng)驗(yàn)卻十分老到。亞投行需要將單純的同行競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)化為同行合作，才有可能避免亞投行放貸對(duì)象國(guó)所面臨的“替代性選擇”尷尬，以便為亞投行運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造較為寬松的市場(chǎng)環(huán)境。

　　其二，亞投行是否擁有自身設(shè)計(jì)開發(fā)跨國(guó)乃至多國(guó)參與的政府債券、公司債券、股權(quán)基金、資源質(zhì)押、經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押、金融租賃、資金信托、信貸保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)等融資渠道與融資產(chǎn)品的能力。如果非貨幣類融資產(chǎn)品和衍生型產(chǎn)品的開發(fā)銷售能力能夠較快形成和提升，那么亞投行就不僅僅是一家傳統(tǒng)范疇的國(guó)際性多邊投資銀行，而是一家能夠撬動(dòng)、吸納、整合全球金融資源，為“一帶一路”建設(shè)提供持續(xù)資金支持的超級(jí)投融資平臺(tái)。

　　亞投行57個(gè)創(chuàng)始成員國(guó)分為發(fā)達(dá)、發(fā)展中和欠發(fā)達(dá)三個(gè)大類。在欠發(fā)達(dá)國(guó)家中，民族、部落、文化與宗教差異尤其突出，資金需求皆處于饑渴狀態(tài)。亞投行有限的信貸資金優(yōu)先放給誰，具體項(xiàng)目風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)如何設(shè)定，不同風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家和不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)項(xiàng)目的放貸利率如何作出差別化設(shè)定，一旦成員國(guó)之間因放貸優(yōu)先權(quán)而引發(fā)“親疏矛盾”，如何按透明且統(tǒng)一的標(biāo)尺進(jìn)行調(diào)處與仲裁，這些問題處置的好壞，都將直接影響亞投行的內(nèi)部融洽、服務(wù)聲譽(yù)和服務(wù)效率。

　　盡管兩年多來亞投行籌建聲勢(shì)搞得很大，但仍有相當(dāng)數(shù)量的國(guó)人對(duì)亞投行的性質(zhì)缺乏清晰了解。其實(shí)，受亞投行放貸對(duì)象國(guó)及項(xiàng)目性質(zhì)所限，亞投行既不是扶貧銀行、政策性銀行，亦不是純商業(yè)銀行，而是一家半市場(chǎng)、半商業(yè)、半政府、半公益的，甚至與世行、亞開行皆有重大區(qū)別的半盈利性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。倘若其唯利是圖，必滯脹無疑；假如其好善樂施，必難以為繼。故而，亞投行的定價(jià)智慧與定價(jià)機(jī)制，亦是決定其能否成功經(jīng)營(yíng)與高效運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵因素。