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取消漲跌停板制度可行嗎?

2015年06月02日 07:09   來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《證券日?qǐng)?bào)》   閻岳

  如何才能促進(jìn)A股市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展,這是一個(gè)大課題。為A股市場(chǎng)減震是這個(gè)大課題中必須解決好的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。為什么要為A股市場(chǎng)減震呢?

  剛剛過(guò)去的5月份,A股市場(chǎng)刷新了多項(xiàng)紀(jì)錄,滬深股指雙雙創(chuàng)下近7年新高,兩市成交額突破2.4萬(wàn)億元,創(chuàng)下世界紀(jì)錄,截至月末,滬深兩市流通市值超過(guò)55萬(wàn)億元。在這些光鮮數(shù)據(jù)的背后隱藏著另一組數(shù)據(jù):5月份共有20個(gè)交易日,其中上證綜指有9個(gè)交易日漲跌幅度超過(guò)2%,日內(nèi)振幅超過(guò)2%的交易日總數(shù)高達(dá)16個(gè);創(chuàng)業(yè)板指有17個(gè)交易日振幅在3%以上。

  5月份的最后兩個(gè)交易日,上證綜指振幅合計(jì)13.3%,深證成指振幅合計(jì)14.17%,創(chuàng)業(yè)板指振幅合計(jì)14.5%。6月1日,上證綜指再度大漲4.71%。為A股市場(chǎng)減震似已成為一件很迫切的事情了。

  那么,推出什么樣的措施才能夠?yàn)锳股成功減震呢?筆者以為,要想讓股市實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展,就要切實(shí)做到能夠“讓市場(chǎng)規(guī)律在資源配置過(guò)程中起決定性作用”。這是一個(gè)絕對(duì)正確的回答。

  A股市場(chǎng)存在的最大問(wèn)題是什么?最穩(wěn)妥也是最準(zhǔn)確的回答當(dāng)然是供需失衡。

  比如A股市場(chǎng)惡疾之一的炒新,就是因?yàn)樾鹿墒鞘袌?chǎng)的稀缺資源,眾多資金如飛蛾撲火般的涌入。

  蘭石重裝上市后連續(xù)出現(xiàn)24個(gè)漲停板,羨煞投資者。但投資者也不必太過(guò)沮喪,因?yàn)楸据喰鹿缮鲜泻蠡灸軌虺霈F(xiàn)近10個(gè)漲停板。新股這是怎么了?新股有這樣的表現(xiàn),市場(chǎng)為什么不能出現(xiàn)暴漲呢?既然有暴漲,暴跌自然也在所難免。因?yàn)楸q與暴跌本就是孿生兄弟。

  那么,如何才能做到“讓市場(chǎng)規(guī)律在資源配置過(guò)程中起決定性作用”呢?筆者以為,唯有向市場(chǎng)放權(quán),舍此無(wú)他。當(dāng)前可做的就是市場(chǎng)擴(kuò)大日漲跌幅限制,甚至是取消漲跌停板制度,同時(shí)取消新股上市首日漲跌幅限制。在這些限制性措施取消之后,信息披露就要得到強(qiáng)化,上市公司要及時(shí)、動(dòng)態(tài)地向市場(chǎng)反饋所有可能引發(fā)股價(jià)波動(dòng)的信息。有放有管,這是健全資本市場(chǎng)信息披露規(guī)則體系及監(jiān)管機(jī)制的必由之路。

  這是一個(gè)絕對(duì)能夠引起市場(chǎng)廣泛爭(zhēng)議的建議。

  為什么要取消漲跌停板制度呢?一言以蔽之,這是造成單邊市的重要因素。因?yàn)闈q跌停板制度人為的規(guī)定了一天的最高漲跌幅,如果上市公司有重大利好消息出現(xiàn),公司股價(jià)難以在一天內(nèi)消化利好,做多能量會(huì)延續(xù)到后面的交易日,其他游資可能會(huì)參與進(jìn)來(lái),助漲勢(shì)態(tài)形成。利空消息亦然。

  至于取消新股上市首日漲跌幅限制,其原因與取消漲跌停板制度基本一致,而且可以避免蘭石重裝現(xiàn)象的發(fā)生。

  國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革遵循的是一種漸進(jìn)策略,股市改革自然也不會(huì)搞“休克式療法”。因此,筆者認(rèn)為,擴(kuò)大日漲跌幅限制甚至取消漲跌停板制度,可先在創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行試點(diǎn),待總結(jié)出成功經(jīng)驗(yàn)后再推廣至整個(gè)A股市場(chǎng)。至于取消新股上市首日漲跌幅限制的措施,歷史上我們?cè)?jīng)實(shí)施過(guò),現(xiàn)在只是重新交還給市場(chǎng)罷了。

(責(zé)任編輯:年巍)

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