8月25日開盤前,財新網(wǎng)刊出了一篇所謂“證監(jiān)會對股市下跌極為淡然”的文章,稱證監(jiān)會既不加班深挖數(shù)據(jù)線索,也無意追究為什么下跌。經(jīng)了解,這個以“接近證監(jiān)會人士”為消息源的文章,所描述的內(nèi)容與事實(shí)完全不符;并且混淆了“市場自然漲跌”和“違法違規(guī)操作導(dǎo)致的異常交易”這兩個不同的概念。
當(dāng)前,維護(hù)市場穩(wěn)定工作依然沒有放松,也不應(yīng)放松;同時,需要采取有力措施恢復(fù)市場正常交易秩序,讓市場力量更多發(fā)揮作用。維護(hù)市場穩(wěn)定要兩手抓,而不是單打一。對于當(dāng)前股市穩(wěn)定和發(fā)展工作,可從以下四個方面多加理解。
第一,近期以來,包括證監(jiān)會在內(nèi)的管理層對股市穩(wěn)定運(yùn)行十分關(guān)注,對于涉嫌違法犯罪線索一旦發(fā)現(xiàn),就一抓到底。
7月9日公安部與證監(jiān)會會商之后,兩部門的精干隊(duì)伍在持續(xù)對惡意賣空股票與股指線索展開排查,相關(guān)案件的偵查工作已取得進(jìn)展。
8月25日晚間,公安機(jī)關(guān)就中信證券高管、財經(jīng)雜志記者、證監(jiān)會工作人員等11人因涉嫌違法被調(diào)查發(fā)布通報;證監(jiān)會就海通證券、廣發(fā)證券、華泰證券、方正證券涉嫌違法違規(guī)被立案調(diào)查發(fā)布通報。這表明,揣測監(jiān)管機(jī)構(gòu)對異常交易行為有所放任,甚至不再追究,是沒有依據(jù)的,也是錯誤的。
第二,目前,股市維穩(wěn)工作并沒有停止,沒有到“見好就收”的階段;特別是8月下旬以來股市連續(xù)暴跌,維穩(wěn)工作更需要加強(qiáng)。
在股市發(fā)生劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時,中國證金公司入市購買股票,一些大型投資機(jī)構(gòu)增持股票,穩(wěn)定了市場秩序和市場情緒,這是一條重要經(jīng)驗(yàn)。證監(jiān)會21號公告明確表示,“今后若干年,中國證金公司不會退出,其穩(wěn)定市場的職能不變”;“當(dāng)市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時,仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用”。這是對國家維穩(wěn)機(jī)制的完整表述,表明了基本態(tài)度,說明了工作方向。7月8日中國人民銀行發(fā)出的“積極協(xié)助中國證金公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性”的聲明,依然有效,并沒有改變。
在股市非正常動蕩時期,中央政府出手維穩(wěn),天經(jīng)地義,這不是“干預(yù)市場自身漲跌”,而是處置非市場行為對市場行為的干擾,是維護(hù)和恢復(fù)市場正常秩序。
因此,把21號公告當(dāng)作證監(jiān)會“不再干預(yù)市場自身漲跌”、“明確自己定位”的起點(diǎn),是不恰當(dāng)?shù),因(yàn)槠浒凳镜囊馑际恰白C監(jiān)會前期管指數(shù),現(xiàn)在不管指數(shù)了”。顯然,這里混淆了“市場自然漲跌”和“違法違規(guī)操作導(dǎo)致的異常交易”兩個概念。證監(jiān)會不會因?yàn)楣芍父叩投ジ深A(yù)市場,但一定會對違法違規(guī)交易行為采取措施;不但證監(jiān)會要管,公安司法機(jī)關(guān)也會管。
第三,在當(dāng)前市況下,編造監(jiān)管部門不關(guān)注股市漲跌的報道,與政府維護(hù)市場穩(wěn)定的政策意圖相抵觸、相沖突,是很不負(fù)責(zé)任的。
媒體有責(zé)任充分、全面地傳遞監(jiān)管信號,對于可能影響市場穩(wěn)定的政策信息,應(yīng)當(dāng)及時與監(jiān)管部門溝通,在此基礎(chǔ)上準(zhǔn)確傳播。
政府維穩(wěn)采取什么措施,力度和節(jié)奏如何掌握,一切視市場波動的情況而定,沒有一定之規(guī),沒有絕對之法。如果媒體根據(jù)監(jiān)管者的一次談話或一個行動,就得出監(jiān)管者關(guān)注指數(shù)還是不關(guān)注指數(shù)的結(jié)論,以及將此與正常維穩(wěn)執(zhí)法工作相對立的解讀,是很容易誤導(dǎo)公眾的,也會影響市場的正常秩序。
維護(hù)市場穩(wěn)定的主要目的,是防止局部性風(fēng)險蔓延為全局性、系統(tǒng)性風(fēng)險,而不是死盯住某一個點(diǎn)位。不過,也不能反過來說,維穩(wěn)完全不考慮點(diǎn)位,完全不考慮市場價值中樞。市場的穩(wěn)定性在不同形勢下、不同階段中,是與具體點(diǎn)位相適應(yīng)的。有效地、正向地維穩(wěn)結(jié)果,應(yīng)該是市場價值中樞受到相對普遍的認(rèn)可,投資者情緒總體平穩(wěn)。
目前,穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心依然是監(jiān)管工作的主要任務(wù)。據(jù)了解,相關(guān)措施已在積極推進(jìn)中。
第四,對于當(dāng)前股市動蕩與金融體系安全、整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)系,應(yīng)當(dāng)堅持有所警惕、及時施策、保持定力的大原則。
股市劇烈波動會在一定程度上影響金融體系的穩(wěn)定和安全,但如果處置得當(dāng),迅速平復(fù),其影響就是有限的。相反,如果處置不當(dāng),局部風(fēng)險無限蔓延,也有可能導(dǎo)致發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)。所以要警惕,要積極應(yīng)對。我們目前也是這么做的。
目前股市大幅度調(diào)整,對企業(yè)直接融資造成了不利影響,應(yīng)當(dāng)引起各方面重視。但其影響還不至于擴(kuò)展到阻滯整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,傷害整個經(jīng)濟(jì)格局的地步。相反,相對良好的經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)對股市構(gòu)成重回穩(wěn)定運(yùn)行軌道的強(qiáng)大支撐。無論從增長率這一核心指標(biāo)看,還是從結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級、居民分配等的“鮮亮變化”來看,我們都有這樣的信心。
所以,在目前股市波動較大的情況下,我們要守住金融體系安全、整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的底線,這樣,才能盡快促使股市回歸常態(tài)化運(yùn)行,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的良性互動目標(biāo)。