昨日，滬指叩關(guān)4000點(diǎn)后高位巨震，一路跑步前進(jìn)的創(chuàng)業(yè)板指則現(xiàn)近期罕見的凌厲下跌。顯然，牛市遭遇了一種名叫“漲過頭”的利空。

　　以創(chuàng)業(yè)板指為例。自年初以來，創(chuàng)業(yè)板指大漲將近七成，該指數(shù)上一次漲七成發(fā)生在2013年下半年到2014年12月整整一年半時(shí)間內(nèi)。不僅如此，這一波上漲中指數(shù)一路留下多個(gè)跳空缺口，可見市場跳漲之急切。

　　實(shí)際上，相對于股票基本面改善而言，指數(shù)上漲的確太快了。如果個(gè)股發(fā)生并購重組事宜，基本面出現(xiàn)重大改變，從而引發(fā)股價(jià)大漲尚屬正常，但就指數(shù)層面而言，一個(gè)月內(nèi)創(chuàng)業(yè)板內(nèi)公司整體基本面的改善程度顯然不會如此夸張。

　　當(dāng)市場已經(jīng)大幅脫離基本面、獲利豐厚的籌碼累積太多的時(shí)候，也就意味著市場需要調(diào)一調(diào)了。只不過此前，市場并沒有給出合適的調(diào)整理由。從行情上看，賺錢效應(yīng)與行情上漲互相強(qiáng)化，資金積極涌入使得市場情緒亢奮異常，往往陰線剛露苗頭，市場就放大陽線給掩護(hù)過去，如此，投資者只要扛一扛就能迎來更加豐厚的浮盈。因此，面對財(cái)富誘惑，投資者很難說服自己放棄持股。

　　但也正因“漲過頭”且該調(diào)不調(diào)，不少人內(nèi)心也越來越不踏實(shí)。因此，只要有外部的因素一刺激，市場中很可能就出現(xiàn)恐慌情緒而引發(fā)拋售。昨日顯然就是這種利空的觸發(fā)時(shí)點(diǎn)。