A股再現(xiàn)令投資者興奮的一幕。原本以為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐臨近、國(guó)際油價(jià)斷崖式下跌、歐美股市雙雙重挫以及新股密集申購(gòu)日等多重利空下，周一的股市也可能會(huì)出現(xiàn)“開門黑”。但是，實(shí)際結(jié)果卻大大出乎意料，在大盤大幅低開的情況下，午后，卻迅速止跌反彈，在有色、煤炭、券商等權(quán)重股的亢奮狀態(tài)下，市場(chǎng)熱情被全面激活。截止收盤，滬指報(bào)3520.67點(diǎn)，漲2.51%，成交額2792.14億元，深成指報(bào)12400.59點(diǎn)，漲2.20%，成交額3930.38億元。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2709.27點(diǎn)，漲1.42%，成交額410.70億元。兩市70余只股票漲停。

　　相比于上周的持續(xù)小幅震蕩，且都是小幅下跌，周一的股市，不能不說(shuō)是對(duì)投資者信心的一次不小的提振。因?yàn)�，如果繼續(xù)維持上周的格局，一旦美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，對(duì)市場(chǎng)的沖擊還是不可避免的。如果因此而影響到投資者信心，那么，短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)的情緒將會(huì)令人擔(dān)憂，出現(xiàn)一定程度的震蕩也就在所難免。要知道，近幾天來(lái)，歐美市場(chǎng)的投資者，正在通過撤離投資風(fēng)險(xiǎn)較大的場(chǎng)所，特別是股市來(lái)應(yīng)對(duì)癥美聯(lián)儲(chǔ)的加息。自然，也會(huì)對(duì)中國(guó)股市的投資產(chǎn)生一定的影響。

　　很顯然，周一股市的大幅上漲，將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息可能帶來(lái)的沖擊產(chǎn)生積極的支撐和保護(hù)作用。對(duì)中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，最重要的任務(wù)，仍然是穩(wěn)定。只有穩(wěn)定了，許多改革措施的出臺(tái)，才有基礎(chǔ)。否則，又會(huì)帶來(lái)股市的不穩(wěn)定。

　　事實(shí)也是如此，按照國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過的擬提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議的《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用<中華人民共和國(guó)證券法>有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》，注冊(cè)制改革已是箭在弦上。雖然證監(jiān)會(huì)明確表示，對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。但是，誰(shuí)都知道，實(shí)行注冊(cè)制后，企業(yè)上市的門檻大大降低了，進(jìn)入市場(chǎng)的難度也大大減小了。因此，擴(kuò)容是必然的。在短時(shí)間內(nèi)，也可以認(rèn)為是構(gòu)成了利空。自然，周一的大漲，也可以說(shuō)是對(duì)這一利空的有效釋放。

　　現(xiàn)在的問題是，周一的大漲，到底是利空出盡的表現(xiàn)呢，還是其他方面的因素所致。因?yàn)�，一次大漲，不代表股市已經(jīng)走向穩(wěn)定。而且，美聯(lián)儲(chǔ)加息的消息，隨時(shí)有可能對(duì)股市產(chǎn)生不利影響。如何使周一的上漲不是曇花一現(xiàn)，而是股市走向穩(wěn)定的又一標(biāo)志，還是需要認(rèn)真地觀察與分析的。要知道，自6月份出現(xiàn)嚴(yán)重震蕩以來(lái)，證監(jiān)會(huì)一直把穩(wěn)定市場(chǎng)、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)作首要任務(wù)。盡管近幾個(gè)月來(lái)股市沒有再出現(xiàn)持續(xù)震蕩的問題，但也沒有呈現(xiàn)完全穩(wěn)定的狀態(tài)，大漲大跌的現(xiàn)象仍時(shí)有發(fā)生。如何讓股市真正步入穩(wěn)定狀態(tài)，仍需要管理層采取強(qiáng)有力的措施和辦法。

　　很顯然，明年股市會(huì)呈現(xiàn)怎樣的格局，注冊(cè)制可能會(huì)成為非常關(guān)鍵的因素。如何讓注冊(cè)制成為股市走向穩(wěn)定、走向健康、走向可持續(xù)的積極因素，在注冊(cè)制推出的初期，可能還需要有更多的配套政策與措施，支持注冊(cè)制的實(shí)施。譬如長(zhǎng)期資金的問題，要知道，推行注冊(cè)制的主要目標(biāo)之一，就是要培養(yǎng)投資者的價(jià)值投資理念，使股市成為真正的價(jià)值投資平臺(tái)，而不是投機(jī)炒作平臺(tái)。長(zhǎng)期資金哪里來(lái)，很多人首先想到的是養(yǎng)老金入市。

　　我們說(shuō)，按照養(yǎng)老金的特性，一旦養(yǎng)老金進(jìn)入市場(chǎng)，只可能是長(zhǎng)期投資，也就是所說(shuō)的長(zhǎng)期資金。但是，養(yǎng)老金最急需關(guān)注的事，就是防范風(fēng)險(xiǎn)，明年能有多少養(yǎng)老金入市，是值得關(guān)注的問題。理論上測(cè)算的養(yǎng)老金入市數(shù)額，是不算數(shù)的，只有當(dāng)養(yǎng)老金真正入市了，才算變可能為現(xiàn)實(shí)。所以，如何用好養(yǎng)老金工具，是明年注冊(cè)制推出后市場(chǎng)穩(wěn)定的重要工具之一。

　　其他險(xiǎn)資，也被認(rèn)為是股市穩(wěn)定的基礎(chǔ)投資之一，前提是，這些資金的投資，首先需要股市的穩(wěn)定。那么，其他資更多的是扮演錦上添花的角色，如何讓險(xiǎn)資多扮演一些雪中送炭的角色，也是管理層需要考慮的問題。

　　而明年有可能對(duì)股市穩(wěn)定形成利好的消息，就是深港通的開通。我們說(shuō)，滬港通開通以后，確實(shí)引入了不少的長(zhǎng)期資金。而深港通開通以后，是否也能達(dá)到滬港通的效果，以及與其他國(guó)家交易機(jī)構(gòu)的互通，是否也能在明年啟動(dòng)，對(duì)注冊(cè)制推出后市場(chǎng)的穩(wěn)定，也是值得期待的。

　　明年是“十三五”的開局之年，從總體上講，對(duì)股市寄予的希望是很多的，不僅要確保投資者利益不再受損失，還要對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮更大的作用。那么，自身是否穩(wěn)定，就顯得更為重要。所以，就股市眼前和明年的情況來(lái)看，穩(wěn)定始終是首要任務(wù)。如何穩(wěn)定，則是管理層必須首要考慮的問題。愿周一的股市，能夠成為股市步入穩(wěn)定軌道的又一新的平臺(tái)。