此次央企員工持股，劃出了“存量不碰”的紅線。同時(shí)，是以經(jīng)營(yíng)管理、科技、業(yè)務(wù)骨干為主的員工持股，不是平均持股、福利持股，總比例不能超過(guò)25%、個(gè)人持股比例不能超過(guò)5%，為混合所有制的國(guó)有股、民營(yíng)股、員工股的相互制衡奠定基礎(chǔ)，從制度上避免國(guó)有資產(chǎn)“被掏空”的危險(xiǎn)

　　國(guó)資委日前召開(kāi)會(huì)議審議了《關(guān)于實(shí)行員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》，該《意見(jiàn)》對(duì)員工持股的范圍、比例、操作細(xì)則等給予了進(jìn)一步明確，標(biāo)志著停滯11年之久的央企員工持股終將再次啟動(dòng)。

　　員工持股的核心作用，是利用風(fēng)險(xiǎn)與收益共擔(dān)機(jī)制實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)發(fā)展”：在最大限度地激勵(lì)員工積極性、促進(jìn)個(gè)人發(fā)展的同時(shí)，調(diào)整優(yōu)化企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。黨的十八屆三中全會(huì)提出，讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，毫不動(dòng)搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，并明確“各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、同等受到法律保護(hù)”。在一系列新條件下，重啟央企員工持股被賦予新的內(nèi)涵。

　　國(guó)有資產(chǎn)為全民所有，并不只屬于國(guó)企部分員工。11年前國(guó)有企業(yè)員工持股的背景是“國(guó)企脫困”，其積極作用明顯，一時(shí)被大面積推廣，后又被緊急叫停。分析其中的原因，大致在于兩個(gè)方面。其一，動(dòng)了國(guó)有資產(chǎn)的存量，無(wú)論是經(jīng)營(yíng)者持股，還是員工持股，都有占國(guó)家便宜的嫌疑，輿論批評(píng)較大；其二，在實(shí)際運(yùn)作中，要么選擇經(jīng)營(yíng)者持股模式，要么選擇全體員工持股模式，沒(méi)有將兩者有機(jī)結(jié)合，只采用前一種模式或會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失。而只采用后一種模式，由于沒(méi)有區(qū)別，員工積極性難以真正挖掘出來(lái)，反而帶來(lái)了管理困難、員工缺乏流動(dòng)、只注重短期分紅而不注重企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展等問(wèn)題。

　　基于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、開(kāi)展資本運(yùn)營(yíng)的思路，此次重啟央企員工持股，劃出了“存量不碰”的紅線，在前提上保證國(guó)有資產(chǎn)不流失，并保證理論上的保值增值。而且，此次實(shí)現(xiàn)員工持股的試點(diǎn)企業(yè)主要在處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)一類企業(yè)中選取，這樣更容易準(zhǔn)確清晰地界定員工對(duì)企業(yè)績(jī)效改進(jìn)的貢獻(xiàn)，避免利益輸送的嫌疑。

　　更重要的是，此次員工持股指的是以經(jīng)營(yíng)管理、科技、業(yè)務(wù)骨干為主的員工持股，而不是人人持股、平均持股、福利持股，總比例不能超過(guò)25%、個(gè)人持股比例不能超過(guò)5%，這就為混合所有制的國(guó)有股、民營(yíng)股、員工股的相互制衡奠定基礎(chǔ)，從制度上避免國(guó)有資產(chǎn)“被掏空”的危險(xiǎn)。

　　本輪央企員工持股該以何種方式實(shí)現(xiàn)，《意見(jiàn)》并沒(méi)有給出詳細(xì)的方案。為了最大可能挖掘員工價(jià)值，不變成利益輸送、變相員工福利，顯然不宜簡(jiǎn)單地搞成“有錢者購(gòu)買”，而應(yīng)該考慮更現(xiàn)代化的股權(quán)激勵(lì)，比如股票期權(quán)、限制性股票、業(yè)績(jī)股票等，在“存量不碰”的紅線下進(jìn)行，實(shí)質(zhì)上就應(yīng)該是增量獎(jiǎng)股。

　　那么，該如何評(píng)判企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益呢？作為混合所有制的央企，自己和自己比，難以衡量“國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力”。所以，實(shí)現(xiàn)員工持股的試點(diǎn)企業(yè)必須與行業(yè)比，要將該企業(yè)的利潤(rùn)率、可持續(xù)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力與所處行業(yè)企業(yè)的平均利潤(rùn)率、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行比較，只有超過(guò)了行業(yè)企業(yè)的平均利潤(rùn)率、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才能在“存量不碰”的紅線下進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，而不能只簡(jiǎn)單看短期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)狀況。這就提醒我們，員工持股不能是為了央企的“混”改而進(jìn)行，而是應(yīng)該為了以“混”的形式實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：郭文婧）