核心觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者喬瑞慶認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)背景下，既要防風(fēng)險(xiǎn)，又要穩(wěn)杠桿，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不具備貨幣寬松的條件。“把好貨幣供給總閘門(mén)”是貨幣政策的根本。

　　今年的政府工作報(bào)告提出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。而去年的政府工作報(bào)告關(guān)于貨幣政策表述是“穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，要松緊適度�！毕嗷�對(duì)比，今年將“保持中性”四個(gè)字刪除了。這是否意味著貨幣政策要偏向?qū)捤赡�？筆者認(rèn)為，不是。

　　沒(méi)有“保持中性”四個(gè)字，不代表貨幣政策就不再“保持中性”。就當(dāng)下而言，所謂貨幣政策“中性”就是不會(huì)利用寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。在穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)背景下，既要防風(fēng)險(xiǎn)，又要穩(wěn)杠桿，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不具備貨幣寬松的條件。

　　今年的政府工作報(bào)告明確“不搞‘大水漫灌’”，并提出“廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速要與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，以更好滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間的需要”，這意味著貨幣供給是基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生需要，而非基于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要。這個(gè)表述要比“保持中性”四個(gè)字更能體現(xiàn)貨幣政策的穩(wěn)健中性。

　　從今年政府工作報(bào)告關(guān)于貨幣政策的有關(guān)表述看，今年貨幣政策目標(biāo)包括保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間、緩解民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，以及保持人民幣匯率合理均衡穩(wěn)定。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，要求貨幣不能過(guò)多，過(guò)多易誘發(fā)通脹；也不能過(guò)少，過(guò)少易陷入通縮。緩解民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴，不僅要有一定的資金量，還要有合適的貨幣政策工具，從而引導(dǎo)資金流向民營(yíng)和小微企業(yè)。防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，也要防止貨幣供應(yīng)量過(guò)多。貨幣過(guò)多，容易造成資產(chǎn)泡沫，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)暴露。而人民幣匯率是否保持穩(wěn)定，則和人民幣在國(guó)內(nèi)的購(gòu)買(mǎi)力有著密切的關(guān)系，這也要求貨幣供應(yīng)量不能過(guò)多。一言以蔽之，“把好貨幣供給總閘門(mén)”是貨幣政策的根本。

　　把好貨幣供給總閘門(mén)，實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的關(guān)鍵就是貨幣供應(yīng)量的松緊。具體而言，貨幣政策松緊適度主要是貨幣供應(yīng)量松緊適度。既不能松，也不能緊，而是要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕。

　　貨幣供應(yīng)量松與緊如何控制？筆者認(rèn)為，分兩步走。第一步是靈活運(yùn)用多樣的貨幣政策工具，第二步是疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道。第一步管“總量”，第二步管“流向”�？偭繅颍�流量準(zhǔn)，就能把握住貨幣供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者 喬瑞慶）