新聞背景：
11月8日，根據(jù)《股票上市規(guī)則》規(guī)定以及上市委員會(huì)的審核意見(jiàn)，深交所作出中弘股份股票終止上市的決定。中弘股份成為首家因股價(jià)連續(xù)低于面值而被強(qiáng)制終止上市的公司。16日，中弘股份進(jìn)入退市整理期。當(dāng)日，滬深交易所發(fā)布了修訂后的退市規(guī)則，明確了重大違法強(qiáng)制退市的具體違法情形和實(shí)施程序。同時(shí)，深交所開(kāi)啟了對(duì)長(zhǎng)生生物重大違法強(qiáng)制退市的機(jī)制。從11月21日起，長(zhǎng)航油運(yùn)終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，將回歸A股上市。本月初，上交所根據(jù)上市委員會(huì)的審議意見(jiàn)，決定同意長(zhǎng)航油運(yùn)股票重新上市申請(qǐng)。
完善退市制度有助于A股健康發(fā)展
數(shù)據(jù)顯示，截至目前，滬深兩市共有約105家公司退市，其中56家為強(qiáng)制退市�？傮w上來(lái)看，經(jīng)過(guò)2012年、2014年和2018年的“大手術(shù)”，資本市場(chǎng)已基本建立了多元化、市場(chǎng)化的退市指標(biāo)體系和嚴(yán)格、穩(wěn)定的退市實(shí)施機(jī)制，市場(chǎng)參與主體對(duì)退市制度的理解和共識(shí)也得到很大提升�！坝羞M(jìn)有出”的市場(chǎng)生態(tài)已形成。筆者認(rèn)為，重大違法強(qiáng)制退市的新規(guī)出臺(tái)，是對(duì)退市制度改革的進(jìn)一步完善和深化，意味著資本市場(chǎng)退市制度改革已基本實(shí)現(xiàn)了“主動(dòng)+被動(dòng)”的全覆蓋模式，也是A股市場(chǎng)進(jìn)一步成熟的體現(xiàn)�！�詳細(xì)】
正如證監(jiān)會(huì)主席劉士余此前所說(shuō)，證券交易所處在資本市場(chǎng)監(jiān)管體系的第一線，具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和不可替代的作用。對(duì)于涉及公眾身體健康、人身安全的產(chǎn)品和服務(wù)，更嚴(yán)厲、更完善的退市制度為上市公司劃了“紅線”。人們期待，這條“紅線”能凈化證券市場(chǎng)投資環(huán)境，還市場(chǎng)一個(gè)“河清海晏”。同時(shí)，也讓上市公司對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、公眾利益多一分敬畏。【詳細(xì)】
對(duì)A股市場(chǎng)而言，加大退市力度，讓不符合要求的公司離開(kāi)資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)退市的常態(tài)化，一方面更能體現(xiàn)市場(chǎng)的自我出清功能，為績(jī)優(yōu)企業(yè)騰出寶貴的直接融資空間;另一方面，能夠徹底糾正市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的“炒小、炒差”等投資惡習(xí)，培養(yǎng)真正的價(jià)值投資理念，進(jìn)而構(gòu)造支持優(yōu)秀上市公司持續(xù)成長(zhǎng)的投資文化。【詳細(xì)】
退市企業(yè)重新上市 從嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)變
作為退市后重新上市的首單，長(zhǎng)航油運(yùn)自然備受市場(chǎng)各方關(guān)注。這是因?yàn)殚L(zhǎng)航油運(yùn)的重新上市，打通了公司上市、退市、重新上市的通道，有利于形成比較明確的制度預(yù)期。對(duì)市場(chǎng)而言，也是具有一定的積極意義的。長(zhǎng)航油運(yùn)通過(guò)自身的努力，為公司重新上市奠定了良好的基礎(chǔ)。筆者認(rèn)為，重新上市對(duì)公司而言，無(wú)異于得到了新生。想必今后公司會(huì)吸取當(dāng)年的慘痛教訓(xùn)，通過(guò)資本市場(chǎng)真正實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)�！�詳細(xì)】
一個(gè)有進(jìn)有退、進(jìn)出有序的資本市場(chǎng)，才是一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)�？梢灶A(yù)期的是，未來(lái)退市公司重新上市將逐漸常態(tài)化，更多退市企業(yè)將有機(jī)會(huì)重返A(chǔ)股。這些退市公司不僅要在財(cái)務(wù)指標(biāo)上滿足要求，還要做好內(nèi)控、公司治理等一系列自身建設(shè)，這樣不僅能夠“重新上市”，也會(huì)在未來(lái)的發(fā)展中避免被淘汰的命運(yùn)。【詳細(xì)】
不過(guò)，需要指出的是，長(zhǎng)航油運(yùn)的重新上市，雖然為退市企業(yè)重新上市打開(kāi)了一道口子，但并不是所有的退市企業(yè)都能夠再次申請(qǐng)并獲得通過(guò)的。比如，上交所最新發(fā)布的退市公司重新上市實(shí)施辦法明確，因欺詐發(fā)行被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市的公司，其股票被終止上市后，不得申請(qǐng)重新上市。這傳遞的是從嚴(yán)實(shí)施重大違法退市的信號(hào)。上交所對(duì)此也有過(guò)表態(tài)：在做好重新上市相關(guān)工作的同時(shí)，上交所將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，對(duì)于觸及退市條件的公司，“有一家退一家”，努力培育市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，凈化市場(chǎng)生態(tài)秩序。【詳細(xì)】
投資者不妨換個(gè)姿勢(shì)擁抱A股
除了退市以外，還有更多地方值得反思，例如，大股東犯錯(cuò)誤或經(jīng)營(yíng)能力的缺失不應(yīng)該讓中小投資者墊背，投資者和上市公司的成熟度應(yīng)當(dāng)是同時(shí)前進(jìn)的;在加大退市制度剛性的同時(shí)，還要注重中小投資者利益維護(hù)，尤其是避免大股東套現(xiàn)留下“空殼”公司來(lái)退市，即富方丈跑了，留下一堆窮和尚。當(dāng)然，這些都要以制度完善來(lái)實(shí)現(xiàn)�！�詳細(xì)】
筆者認(rèn)為，在新的形勢(shì)下，從規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、保證投資收益兩個(gè)角度出發(fā)，那些投資知識(shí)欠缺、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及承受能力較弱的個(gè)人投資者不妨換個(gè)姿勢(shì)擁抱A股。資本市場(chǎng)是投資者分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開(kāi)放、快速成長(zhǎng)紅利的重要途徑，也是增加財(cái)產(chǎn)性收入的重要來(lái)源。既然退市大門(mén)已經(jīng)敞開(kāi)，投資者就要對(duì)直接投資股票多一分敬畏，那么風(fēng)險(xiǎn)較小、收益又可觀的公募基金就是比較理性的選擇了。
A股市場(chǎng)退市大門(mén)的敞開(kāi)，讓個(gè)人投資者直接購(gòu)買(mǎi)股票的風(fēng)險(xiǎn)壓力有所放大，這也是公募基金開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)的最好的時(shí)機(jī)�，F(xiàn)在，有的公募基金已經(jīng)開(kāi)始推出新的產(chǎn)品，打的口號(hào)就是“賺錢(qián)才收管理費(fèi)、多賺不多收”，對(duì)之前基金旱澇保收的管理費(fèi)收取方式構(gòu)成了沖擊。隨著A股市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境的優(yōu)化，機(jī)構(gòu)投資者的構(gòu)成將會(huì)越來(lái)越豐富，占比也會(huì)越來(lái)越高。【詳細(xì)】
微言大義：
@皮海洲：*ST長(zhǎng)生被強(qiáng)制退市了，投機(jī)炒作者們快醒醒吧！
@股市拾金人：出來(lái)混，遲早要還的。
@常春白馬：業(yè)績(jī)搞上去了只要不做假，重新上市我贊成。違法違規(guī)的公司要永久退市。
經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編后語(yǔ)：
“進(jìn)退有序”是成熟資本市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，“優(yōu)勝劣汰”是市場(chǎng)發(fā)揮資源配置功能的標(biāo)志。無(wú)論是中弘股份、長(zhǎng)生生物退市，還是長(zhǎng)航油運(yùn)重新上市，反映的都是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)日益回歸理性的大趨勢(shì)，它們共同向A股投資者傳遞著生存的邏輯：價(jià)值投資。
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