核心觀點：經濟日報-中國經濟網(wǎng)專欄作者盤和林認為，網(wǎng)貸平臺高頻次債權轉讓往往和借款人與出借人時間錯配有關，如果不加以規(guī)范，容易引發(fā)行業(yè)風險。
債權信息不透明，頻繁轉讓債權關系復雜，私下債轉日漸成風……近一段時間以來，網(wǎng)貸平臺債轉業(yè)務中，有部分債轉并非出于滿足流動性需求的目的，一些平臺通過允許出借人多次債轉從而獲得了更高的收益甚至“薅羊毛”，造成所有成本直接嫁接到債務人身上，使網(wǎng)貸債轉失去原有作用，并且增加了金融風險。
網(wǎng)貸平臺允許借款人轉讓債權本是滿足債權人流動性需求，就像個人去銀行買定期理財產品，銀行為了滿足購買人著急用錢的需求允許個人提前贖回。但是，網(wǎng)貸平臺高頻次債權轉讓往往和借款人與出借人時間錯配有關，如果不加以規(guī)范，容易引發(fā)行業(yè)風險。
對于出借人來說，更加青睞3到6個月的短期、中期產品，而借款人的融資需求中所需資金時間普遍長于一年，這種時間上的不匹配導致了債轉模式的出現(xiàn)，即網(wǎng)貸平臺先行與借款人簽訂借款協(xié)議并出讓資金給融資客戶取得債權，在此之后，通過平臺將債權包裝成理財產品的形式將債權出讓給投資者，投資者因此獲得債權帶來的利息，在理財期滿之后，再一對一由平臺出讓給其他投資者，以提高流動性。
對于網(wǎng)貸債轉來說，長期轉為短期或者是高頻率轉讓，并不完全是為了流動性，而是改變了原有金融資源配置方式，甚至不能完全用增加流動性來解釋，這增加了金融杠桿等不確定性風險，甚至最終變成“擊鼓傳花”。在債權的多次轉讓之后，信息不再透明自然不必多說。此外，網(wǎng)貸平臺通過債權拆分打包，已經涉嫌構建資金池，這早就已經偏離了其本身的中介功能。
規(guī)范網(wǎng)貸債轉，還是要從事前、事中、事后等方面入手。
首先，由于原始債權關系是網(wǎng)貸債轉的基礎性前提，所以必須要做到原始債權及其關系可追溯，并且符合穿透式監(jiān)管原則，良性的原有債權關系直接決定后面?zhèn)D的真正實現(xiàn)。
其次，在債轉過程中，要對模式、持有時間、低頻次等核心環(huán)節(jié)上進行監(jiān)管，這也是當前各方面反映的核心問題。高頻率轉讓必須堅決遏制，因為高頻率轉讓可能就是一種炒作，長此以往，將會誘發(fā)各類風險。
最后，要注重加強信息對稱，保持借款人和出借人相對平等的關系。信息不對稱是金融問題的主要原因之一，因此在網(wǎng)貸債轉每個環(huán)節(jié)上都要著力改善信息不對稱問題。同時，加強平臺責任、建立自律組織也是降低網(wǎng)貸債轉的有力手段。還要逐漸提升內部管理水平和加強審核機制，比如平臺對原始債務等審核義務、信息披露義務等。
當然，一些投資者缺少風險意識的盲目投資也值得重視。也就是說，加強投資者的風險教育，令投資者養(yǎng)成理性投資的習慣對于理財、融資市場的健康發(fā)展有著重要的意義。
網(wǎng)貸平臺作為互聯(lián)網(wǎng)金融的產物之一，為個人和中小企業(yè)融資提供了更多機會。但在這種形式的背后，也有著巨大的風險。無論是監(jiān)管、自律還是投資者教育，都必須跟上行業(yè)的發(fā)展速度，只有如此，才能確保整個行業(yè)保持在正確的發(fā)展軌道上，為經濟發(fā)展和金融改革貢獻更大的力量。（中國財政科學研究院應用經濟學博士后、經濟日報-中國經濟網(wǎng)專欄作者 盤和林）
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