在資管新規(guī)之下，銀行理財(cái)相對(duì)其他資管機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，各有其優(yōu)劣勢(shì)。
具體而言，銀行資管業(yè)務(wù)的比較優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。一是在客戶資源獲取方面具有較大優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期以來(lái)銀行業(yè)在我國(guó)金融市場(chǎng)中一直占據(jù)主導(dǎo)地位，積累了大量的客戶和數(shù)據(jù)信息；二是物理銷售渠道方面，銀行網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛，在滿足客戶直接接觸型的金融消費(fèi)需求方面有不可替代的優(yōu)勢(shì)；三是商業(yè)銀行在我國(guó)金融體系中的特殊地位，為其發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品提供了一定程度的“信用背書”，為商業(yè)銀行開展資管業(yè)務(wù)提供了良好條件。
同時(shí)，銀行資管業(yè)務(wù)的劣勢(shì)也較為明顯。一是在投研能力積累、投研人才儲(chǔ)備和培養(yǎng)等方面可能存在一定的短板；二是目前部分商業(yè)銀行對(duì)投研人才的激勵(lì)約束機(jī)制尚未完全與資產(chǎn)管理行業(yè)的市場(chǎng)化機(jī)制保持一致，因此可能會(huì)難以吸引優(yōu)秀的投研、風(fēng)控人才；三是對(duì)中小銀行而言，由于企業(yè)品牌效應(yīng)不足且投資能力有限，資管新規(guī)將使中小銀行凈值化理財(cái)?shù)匿N售難度加大；四是銀行資管業(yè)務(wù)目前仍以產(chǎn)品銷售為導(dǎo)向，產(chǎn)品與客戶真實(shí)需求匹配度較低，客戶對(duì)于不同銀行理財(cái)產(chǎn)品的選擇主要依據(jù)預(yù)期收益率的高低而定，客戶黏性偏低。
隨著資管新規(guī)逐步落實(shí)，預(yù)計(jì)我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將逐步轉(zhuǎn)型，有條件繼續(xù)在非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品等領(lǐng)域保持優(yōu)勢(shì)地位，并逐步構(gòu)建、拓展在標(biāo)準(zhǔn)化投資領(lǐng)域的能力。銀行具備客戶資源優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)以及從事非標(biāo)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，使其在類信貸業(yè)務(wù)領(lǐng)域有一定的比較優(yōu)勢(shì)，其他資管機(jī)構(gòu)在非標(biāo)領(lǐng)域暫時(shí)難以與商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)相比擬。類貨幣理財(cái)產(chǎn)品是目前銀行理財(cái)大力發(fā)展的重點(diǎn)品種之一，目前銀行可以采用參照貨幣基金用“攤余成本法+影子定價(jià)”估值的有利政策；考慮到銀行的墊資能力和融資能力較強(qiáng)，從趨勢(shì)看，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的比例會(huì)進(jìn)一步上升。另外，在股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資領(lǐng)域，商業(yè)銀行在逐步成立子公司之后，在開展委外管理的同時(shí)，有望逐步構(gòu)建和提升自身的主動(dòng)管理能力。
整體來(lái)看，過(guò)去依靠影子銀行模式帶動(dòng)規(guī)模快速增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，我國(guó)銀行業(yè)理財(cái)規(guī)模的整體增速或?qū)@著下行。在資管新規(guī)影響下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)從粗放式的規(guī)模競(jìng)賽進(jìn)入投研能力和銷售能力的綜合比拼，推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更為分散、定價(jià)更為有效，行業(yè)真正回歸“受人所托、代人理財(cái)”的初心。（作者：巴曙松 高 揚(yáng)）
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