核心觀點：經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者毛同輝認(rèn)為，時移勢易，貨幣化安置政策不宜仍再延續(xù)原有的力度、范圍、比例等標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然，政策的去留也不宜一刀切，而應(yīng)區(qū)分城市情況，作出合理調(diào)整。

　　近日，有關(guān)棚戶區(qū)改造貨幣化安置政策調(diào)整的消息受到高度關(guān)注。姑且不論公眾熱議的房價走勢，僅就貨幣化安置政策本身而言，其未來可持續(xù)性確實值得探討。

　　近兩年來，貨幣化安置比例不斷提高。數(shù)據(jù)顯示，2013年全國棚改貨幣化安置率僅為7.9%、2014年為9.0%、2015年為29.9%，而到了2016年時，貨幣化安置比例已高達(dá)48.5%。

　　棚戶區(qū)改造相關(guān)政策出臺的本意，是解決去庫存和民生問題。而從數(shù)據(jù)來看，政策實際施行效果也較為明顯。海通證券相關(guān)報告顯示，2014-2016年棚改貨幣化安置面積分別為0.4億平方米、1.5億平方米和2.5億平方米，分別占當(dāng)年住宅商品房銷售面積的3.8%、13.6%和18.2%，均逐步抬升。而日前易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的全國100個城市新建商品住宅庫存數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，受監(jiān)測的百城住宅庫存總量為42708萬平方米，綜合歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前百城庫存規(guī)模已經(jīng)跌回到2012年3月的水平。

　　一方面，各城市房地產(chǎn)庫存規(guī)�？s減明顯，有的已進(jìn)入短缺階段；另一方面，部分城市房價漲幅過大，而且貨幣化安置政策的負(fù)面外溢效應(yīng)也已現(xiàn)端倪。鑒于這一形勢，貨幣化安置是繼續(xù)執(zhí)行還是適時退出，這樣的選擇也擺在了市場面前。筆者認(rèn)為，貨幣化安置僅可作為權(quán)宜之計，不宜久行。

　　貨幣化安置扭曲了真實的供需關(guān)系。像城中村等動輒上千萬的拆遷補(bǔ)償金，大幅度推高了購房資本，鼓勵了投資、投機(jī)性購房需求，并進(jìn)一步刺激一些房地產(chǎn)商盲目拍地擴(kuò)張。量價齊漲的態(tài)勢下，無論供給側(cè)還是需求側(cè)都出現(xiàn)了盲目加杠桿的沖動。這種人為資金刺激下的量價虛高并非真實供需關(guān)系和市場常態(tài)的反映，既不具可持續(xù)性，又積累了金融風(fēng)險隱患。

　　貨幣化安置有悖于市場公平。貨幣化安置使得市場在短期內(nèi)突然增加了許多手持大量現(xiàn)金的購房者，進(jìn)一步推高購房需求，拉動房價上漲。這對于那些沒有享受貨幣化安置的購房者來說不公平，因為他們要被迫為一定程度受貨幣化安置政策所拉升的高房價埋單。

　　房產(chǎn)既有一般消費品的商品屬性，又有資本投資品的金融屬性。在長期以來我國居民投資渠道狹窄的情況下，股市與房市本就是居民及各類機(jī)構(gòu)的兩大主要投資渠道。如今，房市更成為各類資金進(jìn)入或觀望準(zhǔn)備進(jìn)入的最佳選擇。如果房價再在增量資金刺激下繼續(xù)一路上漲，熱度不減，那只會進(jìn)一步強(qiáng)化人們十多年來形成的“房產(chǎn)投資穩(wěn)賺不賠”的理念，加劇房市系統(tǒng)性風(fēng)險。這顯然有悖于房子“只住不炒”的市場定位。

　　2014年前后房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，將棚改的實物安置改為貨幣化安置，可以起到刺激市場需求、促進(jìn)房地產(chǎn)去庫存的作用。但時至今日，一二線城市已進(jìn)入補(bǔ)庫存階段，三四線城市庫存持續(xù)減少，個別城市已出現(xiàn)庫存短缺。因此，時移勢易，貨幣化安置政策不宜仍再延續(xù)原有的力度、范圍、比例等標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然，政策的去留也不宜一刀切，而應(yīng)區(qū)分城市情況，作出合理調(diào)整。（經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者 毛同輝）


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