高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，在實體部門體現(xiàn)為過度負債，在金融領(lǐng)域體現(xiàn)為信用過快擴張。銀行業(yè)一方面要加大亂象整治工作，降低自身杠桿水平，另一方面要采取措施助推宏觀杠桿率下降。

　　銀行業(yè)與實體經(jīng)濟相互影響，兩者高杠桿率聯(lián)系密切，風險相互傳導(dǎo)和強化，甚至交叉感染。過高的杠桿率可能引發(fā)市場泡沫破裂，帶來大規(guī)模的信用違約風險，觸發(fā)“明斯基時刻”，甚至引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。

　　經(jīng)過2017年綜合治理，銀行業(yè)自身杠桿率持續(xù)降低，有100多家銀行主動“縮表”，同時實體經(jīng)濟部門去杠桿工作也取得成效。但是，國有企業(yè)負債率仍然偏高，居民部門加杠桿速度過快，政府部門隱性債務(wù)大量存在。銀行業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮中流砥柱作用，提升服務(wù)效能，抑制擴張沖動，從三個層面助推去杠桿工作。

　　首先，提高金融結(jié)構(gòu)適應(yīng)性。我國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長，銀行業(yè)供給結(jié)構(gòu)應(yīng)隨之調(diào)整和優(yōu)化。一是產(chǎn)業(yè)投向結(jié)構(gòu)，結(jié)合綠色經(jīng)濟導(dǎo)向、新舊動能轉(zhuǎn)換作出相應(yīng)調(diào)整，已投放到“兩高一�！钡阮I(lǐng)域的資金需盡快調(diào)整并退出。二是客戶分布結(jié)構(gòu)，應(yīng)將更多金融資源配置于符合政策導(dǎo)向、發(fā)展勢頭良好的客戶，置換出經(jīng)營效率低下、缺乏盈利能力的大中型國企，并主動配合地方政府整頓隱性債務(wù)。三是產(chǎn)品要素結(jié)構(gòu)，加大產(chǎn)品創(chuàng)新，使利率、期限、額度等要素更符合市場實際需求，不斷優(yōu)化現(xiàn)有結(jié)構(gòu)。

　　其次，增強金融供給精準度。一是提升金融資源供給的有效性，避免向“僵尸企業(yè)”新增資金支持，通過多種方式加快處置不良資產(chǎn)，推動企業(yè)降杠桿。不違規(guī)為固定資產(chǎn)投資項目提供資本金，或向不符合條件的固定資產(chǎn)投資項目提供融資，更不接受空殼公司貸款、重復(fù)抵質(zhì)押。二是提升金融資源供給的適度性，避免因過分強調(diào)支持實體經(jīng)濟，放大信貸投入，不顧企業(yè)實際情況盲目增大供給；也應(yīng)避免因過分強調(diào)“破”“立”“降”，片面采取“抽貸”“斷貸”等過激手段，造成“處置風險的風險”。

　　再次，提升金融服務(wù)覆蓋面。一是提升金融服務(wù)的廣度。銀行需充分運用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等手段，增強金融服務(wù)可觸達的企業(yè)、人群范圍，特別是小微企業(yè)、“三農(nóng)”客戶，增強金融服務(wù)的可獲得性。二是提升金融服務(wù)的深度。應(yīng)充分發(fā)揮間接融資與直接融資的有機聯(lián)系，推進投貸聯(lián)動，通過銀行業(yè)資金的介入，引導(dǎo)金融資本更多投向經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點區(qū)域、重點產(chǎn)業(yè)和重點客戶，優(yōu)化整體市場的融資結(jié)構(gòu)，降低宏觀杠桿率。（作者：恒豐銀行研究院執(zhí)行院長、中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員 董希淼）