養(yǎng)老金終于現(xiàn)身A股，著實(shí)讓市場亢奮了一下。上市公司披露的數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老金進(jìn)入了兩家中小創(chuàng)公司的前十大股東序列，養(yǎng)老金購入的股份沒有進(jìn)入十大股東行列的公司會(huì)有多少呢？答案是不會(huì)很多。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，北京、上海等8省區(qū)市已經(jīng)與全國社�；�金理事會(huì)簽署了委托投資合同，合同總金額達(dá)到4100億元，而目前已有1721.5億元資金進(jìn)入投資程序，這些資金又僅有不到10%投資股票類資產(chǎn)。由此可見，股票投資僅是養(yǎng)老金投資的一個(gè)小的選項(xiàng)。

　　這是因?yàn)轲B(yǎng)老金所具有的特質(zhì)，使得其投資的首要因素是穩(wěn)健，其次是長期性。穩(wěn)健就是要選好公司，長期則是要選那些在較長時(shí)期內(nèi)具備持續(xù)成長性的好公司。

　　養(yǎng)老金現(xiàn)身A股，這個(gè)行為本身就是對(duì)近年來資本市場投融資環(huán)境整治效果的肯定，對(duì)資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展也是有益的。但養(yǎng)老金現(xiàn)身A股與A股市場的牛市與否并無必然聯(lián)系。養(yǎng)老金不是A股的救世主，它有自己的利益訴求，即確保其資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增值。

　　但市場對(duì)養(yǎng)老金入市期待了很久，其現(xiàn)身的股票一露出水面即遭到了市場的熱烈追捧。上證綜指也借勢做出了沖擊3300點(diǎn)的架勢，一些樂觀的市場輿論則認(rèn)為，養(yǎng)老金現(xiàn)身A股預(yù)示著有望開啟牛市行情。

　　市場出現(xiàn)的這種樂觀情緒，讓筆者有些擔(dān)憂，市場上漲的基礎(chǔ)在哪里，恐怕每一個(gè)投資者和機(jī)構(gòu)都會(huì)站在自己的立場做出自己的回答，但這些答案應(yīng)該是五花八門的。也就是說，雖然現(xiàn)在市場上的利好信息很多，但基本特點(diǎn)是散、亂，這讓市場如何上漲。

　　況且，在養(yǎng)老金現(xiàn)身的這兩只股票遭到惡炒之后，養(yǎng)老金會(huì)不會(huì)抽身而退呢？畢竟堅(jiān)持長期價(jià)值投資的理念，并不意味著要持股不動(dòng)，養(yǎng)老金的操盤者不會(huì)熱衷于坐“過山車”。

　　如果非要把養(yǎng)老金現(xiàn)身A股與市場的長期走勢聯(lián)系起來，只能說明A股市場的局部估值已經(jīng)處于合理或者低估狀態(tài)，接下來市場體現(xiàn)出的特征將是局部牛市或熱點(diǎn)輪換。這就如現(xiàn)在的雨季一般，“局部地區(qū)”的雨總會(huì)多一些。