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余額寶下調(diào)額度是“自我約束”之舉

2017年08月16日 07:09   來源:羊城晚報   余豐慧

  作為余額寶基金管理人的天弘基金于8月11日發(fā)布公告稱,自14日零點起,個人持有余額寶的最高額度調(diào)整為10萬元。這是繼5月27日余額寶下調(diào)至25萬元后的二度下調(diào)。

  余額寶接連下調(diào)最高限額到底出于何種目的?從根本上說是為了客戶資金安全,以及加強風(fēng)險管理之舉。目前流動性風(fēng)險已經(jīng)凸顯出來,已經(jīng)作為監(jiān)管部門審慎監(jiān)管的重點。余額寶作為貨幣基金流動性風(fēng)險是第一風(fēng)險,必須采取最保守的風(fēng)險管理政策與手段。

  不可否認的是,余額寶本質(zhì)是貨幣基金,從概率上說,出現(xiàn)風(fēng)險的可能性極低,我國的貨幣基金發(fā)展史上還未出現(xiàn)過7日年化收益率為負數(shù)的情況,集中提現(xiàn)的兌付風(fēng)險也鮮有出現(xiàn)。但天弘基金還是“未雨綢繆”,為了保持余額寶穩(wěn)健運行,維護投資者的根本利益并更好地服務(wù)大眾投資者,防止出現(xiàn)萬一中的萬一甚至犧牲自身利益,果斷兩次下調(diào)最高存量額度。

  下調(diào)存量額度是余額寶自動引導(dǎo)回歸貨幣基金屬性的舉措之一。貨幣基金的基本屬性是,額度小,流動性強,收益率低于其他基金品種。所謂小額,就是最多上萬或者不能超過10萬。如果上百萬就絕對不是小額了。筆者記得兩年前一次在上海參加會議時,螞蟻金服董事長彭蕾女士在會上就告訴與會人員,余額寶里最高不要放置超過10萬元的資金。當(dāng)時與會人員還納悶,哪有把錢往外趕的呢?其實那時就已經(jīng)反映出螞蟻金服管理層著急讓余額寶回歸貨幣基金本質(zhì)屬性的初衷了。

  余額寶下調(diào)最高限額是順應(yīng)目前金融監(jiān)管大勢、自覺服從金融監(jiān)管政策的自動自發(fā)或者說先發(fā)之舉。目前金融整頓的一個重點是金融同業(yè)業(yè)務(wù),包括同業(yè)存款、同業(yè)拆借、同業(yè)存單、同業(yè)五花八門的投資產(chǎn)品等。而余額寶投資品種主要是同業(yè)存款。有機構(gòu)統(tǒng)計顯示,余額寶的投向如下:余額寶高達83%的資產(chǎn)投向銀行存款和結(jié)算備付金,只有7.94%的比重投向了債券。而債券有很多品種,其中又只有2.37%投向了同業(yè)存單。這些都是這次金融同業(yè)整頓的內(nèi)容之一。整頓規(guī)范以后,同業(yè)產(chǎn)品的收益率、同業(yè)投資品種都會受到約束。余額寶率先下調(diào)最高限額是聰明之舉。

  同時,為了配合同業(yè)存單納入MPA考核,早在今年3月份,證監(jiān)會就發(fā)布了《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定(征求意見稿)》,擬加強貨幣市場流動性的管理,其中要求:貨幣基金規(guī)模與風(fēng)險準(zhǔn)備金掛鉤,限制隨意新發(fā)貨幣基金以及單只貨幣基金規(guī)模過大的現(xiàn)象;對機構(gòu)持有份額較大的貨基投資組合平均剩余期限、平均剩余存續(xù)期有嚴格要求等等。余額寶作為最大的貨幣基金雖然從目前投資組合看影響不會太大,但8月14日再度將個人交易賬戶持有額度上限調(diào)整為10萬元,有應(yīng)對潛在的后續(xù)新規(guī)要求作出的應(yīng)對之策的意思。

  統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,目前市場上的貨幣基金規(guī)模為5.36萬億元,天弘余額寶的資產(chǎn)凈值超1.43萬億元,占比為27%。天弘基金官網(wǎng)顯示,截至2017年一季度,余額寶用戶已超3億。余額寶的資金規(guī)模已經(jīng)超過了招商銀行2016年年底的個人活期和定期存款的總額,成為貨幣基金市場的“巨無霸”。俗話說,樹大招風(fēng),對包括流動性在內(nèi)的任何風(fēng)險不能有絲毫懈怠。

  總之,余額寶成為全球最大規(guī)模的貨幣基金后,對于余額寶來說,已經(jīng)沒必要太過追求規(guī)?焖僭鲩L了,保障整個基金的健康穩(wěn)健發(fā)展才是最重要的。

(責(zé)任編輯:李焱)

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