A股市場潮起潮涌。在監(jiān)管層減持新規(guī)的約束下，減持向左，退潮；董事長們振臂一呼，增持向右，潮起。市場習(xí)慣性的認(rèn)為，減持是負(fù)能量，增持是正能量�，F(xiàn)在，正能量壓過了負(fù)能量，A股好像就只剩向上一途了。

　　董事長們的兜底式增持倡議是不是合規(guī)，沒有人質(zhì)疑。但在“喊買”背后，確有一些公司存在高比例股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)象。對這一現(xiàn)象，新華社在稿件中進(jìn)行了風(fēng)險提示。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前已宣布兜底式增持的公司有一個共性，即股價較前期高點(diǎn)下跌不少，重要股東也存在股權(quán)質(zhì)押的情況。

　　這個現(xiàn)象說明，董事長們振臂高呼增持是有目的的。首先是維護(hù)公司股價穩(wěn)定，其次是不讓股權(quán)質(zhì)押陷入難堪境地。

　　董事長們的目的其實(shí)也暴露了他們的苦衷：融資難，融資貴。盡管目前融資難、融資貴的問題已經(jīng)有所緩解，但民營企業(yè)要想從商業(yè)銀行獲得貸款仍不是那么容易的事。

　　減持新規(guī)雖然對上市公司減持約束趨嚴(yán)，但仍留了口子，它們出于補(bǔ)充流動資金、企業(yè)再發(fā)展的資金需求是可以獲得滿足的。但那種惡意減持、清倉式減持的路是沒有了。

　　正像監(jiān)管層所強(qiáng)調(diào)的那樣，減持新規(guī)的根本目的在于促進(jìn)上市公司專注主業(yè)，完善上市公司治理，提高上市公司質(zhì)量，引導(dǎo)長期、價值投資，更好地促進(jìn)資本形成，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止“脫實(shí)向虛”，保護(hù)廣大中小投資者合法權(quán)益。

　　監(jiān)管層推出減持新規(guī)的良苦用心估計絕大多數(shù)上市公司和投資者是可以理解的。

　　筆者曾在春節(jié)后撰文稱：減持、增持都是市場和公司行為，只要在相關(guān)規(guī)則框架內(nèi)運(yùn)行，就不應(yīng)受到褒貶。但A股市場本質(zhì)上的單邊市特征以及存在的其他問題，使得只有上漲大家才會實(shí)現(xiàn)財富的增值，下跌則只能是極少數(shù)機(jī)構(gòu)和個人的“盛宴”。所以，增持占據(jù)了道德制高點(diǎn)，減持則被投資者所唾棄。

　　現(xiàn)在，隨著減持新規(guī)的推出，以及市場對增持行為的透視，無論是增持還是減持都應(yīng)該回到市場的軌道上來，不要再用道德對它們加以綁架。

　　最后，A股市場減持、增持的拉鋸戰(zhàn)仍會在相當(dāng)長的時間內(nèi)持續(xù)。它們雖然也會影響到市場的運(yùn)行，但A股市場終究會回到價值的軌道上來。隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的深入推進(jìn)，隨著市場環(huán)境的進(jìn)一步改善，隨著境內(nèi)外增量資金的漸次入市，A股市場的整體估值也將逐漸上移。