核心觀點(diǎn)：習(xí)近平總書記金融安全重要講話是對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)判斷。維護(hù)金融安全，就要吸取國(guó)際金融危機(jī)和“脫實(shí)向虛”的歷史教訓(xùn)，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
4月20日，習(xí)近平總書記在廣西考察強(qiáng)調(diào)，必須要做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不能“脫實(shí)向虛”。4月25日，中共中央政治局就維護(hù)國(guó)家金融安全進(jìn)行第四十次集體學(xué)習(xí)。習(xí)近平總書記發(fā)表重要講話，對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行透徹分折，作出科學(xué)判斷，針對(duì)當(dāng)前推進(jìn)金融改革、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、維護(hù)金融安全，提出六項(xiàng)任務(wù)。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，維護(hù)金融安全，是關(guān)系我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局的一件帶有戰(zhàn)略性、根本性的大事。筆者認(rèn)為，習(xí)近平總書記重要講話為維護(hù)金融安全指明了方向。不能“脫實(shí)向虛”，要居安思危，防金融風(fēng)險(xiǎn)要警鐘長(zhǎng)鳴。
從國(guó)際上來(lái)看，歷史上發(fā)生的1929年美國(guó)大蕭條、1997年亞洲金融危機(jī)和2008年國(guó)際金融危機(jī)固然有國(guó)際貨幣體系缺陷等諸多原因，但它們都不約而同地充分暴露出了金融嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的惡果。美國(guó)2007年爆發(fā)次貸危機(jī)的直接原因就是房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩潰。日本20世紀(jì)80年代末房地產(chǎn)泡沫破滅，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期陷入停滯的陰影之中。1997年亞洲金融危機(jī)的誘因也是受房市泡沫和游資的沖擊。
由此不難看出，金融危機(jī)的慘痛教訓(xùn)和危害是：一旦金融、房地產(chǎn)這兩大領(lǐng)域泡沫破裂，“脫實(shí)向虛”必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，金融虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離以制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，任憑房市、股市、匯市、債市炒作泛濫，再加之現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系治理存在霸權(quán)和國(guó)際游資等劇烈沖擊，爆發(fā)金融危機(jī)就不可避免，甚至?xí){到國(guó)家政權(quán)和社會(huì)穩(wěn)定。
自2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)至今，世界經(jīng)濟(jì)仍然沒(méi)有擺脫“脫實(shí)向虛”的困擾。盡管發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛采取了量化寬松“強(qiáng)刺激”的貨幣政策，但在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面的效果并不明顯，過(guò)度的刺激最終只會(huì)導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)泡沫和高杠桿。繼美國(guó)發(fā)生金融海嘯之后，歐洲出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，一些發(fā)展中國(guó)家也陷入了經(jīng)濟(jì)衰退之中。
根據(jù)以往歷史規(guī)律，每次大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)必然會(huì)引發(fā)新的科技產(chǎn)業(yè)革命，從而引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走出復(fù)蘇，并進(jìn)入新一輪強(qiáng)勁增長(zhǎng)。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難，究其原因，是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其制造業(yè)中仍然沒(méi)有形成有較大帶動(dòng)作用的新增長(zhǎng)點(diǎn)。正如習(xí)近平主席2016年9月3日在二十國(guó)集團(tuán)工商峰會(huì)上所指出的那樣，“上一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命提供的動(dòng)能面臨消退，新一輪增長(zhǎng)動(dòng)能尚在孕育”。
從國(guó)內(nèi)來(lái)看，仍然存在“脫實(shí)向虛”的風(fēng)險(xiǎn)苗頭，其中金融和房地產(chǎn)這兩大領(lǐng)域“脫實(shí)向虛”的苗頭較為突出。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)總體是良好的，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，金融風(fēng)險(xiǎn)是可控的。但由于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，美聯(lián)儲(chǔ)加息的力度和節(jié)奏將對(duì)全球包括我國(guó)在內(nèi)的匯市、股市、債市以及國(guó)際資本流向產(chǎn)生重要影響，金融危機(jī)外溢性突顯，金融風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)。
當(dāng)前，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨三大失衡。一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性供需失衡。有效需求增長(zhǎng)乏力，民間投資和制造業(yè)投資低迷，實(shí)體企業(yè)盈利能力弱，部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力。二是金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡。大量資金在金融體系內(nèi)自我循環(huán)，不僅加大了金融風(fēng)險(xiǎn)，也加重了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資困難。三是房地產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡。大量資金涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)，引起一、二線城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，由此推高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本。
綜上所述，鑒于金融風(fēng)險(xiǎn)存在較大的不確定性、隱蔽性、傳染性和突發(fā)性等特點(diǎn)，因此，無(wú)論從國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生及世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的原因，還是從國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨失衡的狀況來(lái)考慮，都要高度警惕和防止“脫實(shí)向虛”風(fēng)險(xiǎn)�！懊搶�(shí)向虛”的原因，供給側(cè)和需求側(cè)兩端都有，主要原因仍是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題�？傊诮Y(jié)構(gòu)性問(wèn)題成為當(dāng)前主要矛盾、總需求刺激政策的效果邊際遞減的情況下，不能再回到總量寬松、粗放刺激的老路。讓貨幣政策保持穩(wěn)健中性，必須從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上取得顯著成效，尋求新的突破。
“脫實(shí)向虛”不僅是金融面臨的突出問(wèn)題，也是阻礙推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的“攔路虎”。金融的本質(zhì)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融不僅是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血液。金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，是維護(hù)金融安全的六項(xiàng)任務(wù)之一，是牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線和實(shí)現(xiàn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重大課題。讓金融回歸主業(yè)和實(shí)體，以實(shí)為基礎(chǔ)，必須要毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，這也是習(xí)近平總書記金融安全重要講話的題中之意。（作者系經(jīng)濟(jì)學(xué)家張其佐）
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