近日，新三板創(chuàng)新層中的協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票寧波水表發(fā)生2筆1970元/股的極端價(jià)格成交，較前收盤價(jià)21.91元/股大幅上漲。后據(jù)調(diào)查，此次異常價(jià)格成交系投資者誤操作所致。近年來(lái)，新三板市場(chǎng)“烏龍指”事件頻出，部分協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票股價(jià)短期波動(dòng)巨大，給市場(chǎng)行情造成干擾，這也警示了新三板協(xié)議交易方式亟待優(yōu)化。

　　從本次“烏龍指”事件來(lái)看，新三板一投資者誤將買入價(jià)格19.70元操作為1970元，并以此定價(jià)申報(bào)買入2000股“寧波水表”，隨后其他兩個(gè)投資者先后通過(guò)點(diǎn)擊方式申報(bào)賣出，各成交1000股，成交價(jià)格均為1970元/股，成交金額合計(jì)394萬(wàn)元，造成該股價(jià)格瞬間大幅上漲。而根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定，“按照依法制定的交易規(guī)則進(jìn)行的交易，不得改變其交易結(jié)果”。因此，此次異常交易的成交結(jié)果有效。

　　此次“烏龍指”事件，一方面提醒新三板市場(chǎng)投資者應(yīng)仔細(xì)了解相關(guān)業(yè)務(wù)制度，審慎投資，謹(jǐn)慎操作；另一方面，也凸顯出從制度和技術(shù)層面來(lái)優(yōu)化協(xié)議交易方式的必要性和緊迫性。目前新三板絕大部分公司采用的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，它主要包括兩種方式，一種是“一對(duì)多”的定價(jià)委托模式，賣方將所賣股票的價(jià)格、數(shù)量等信息錄入系統(tǒng)，任何投資者想買都可以下單；另一種是“一對(duì)一”的成交確認(rèn)委托，即買賣雙方私下達(dá)成協(xié)議，敲定買賣股票的數(shù)量、價(jià)格信息，錄入成交約定號(hào)，實(shí)現(xiàn)交易。

　　相比于尾盤撮合成交和集合競(jìng)價(jià)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易更具連續(xù)性，特別是在行情較好、股票交易活躍時(shí)協(xié)議轉(zhuǎn)讓也可以達(dá)到類似于連續(xù)競(jìng)價(jià)交易的功能。但協(xié)議轉(zhuǎn)讓也有諸多弊端。一方面，它包含的交易方式較多、交易步驟比較復(fù)雜，且股票沒(méi)有漲跌幅限制，交易新手容易出現(xiàn)“烏龍指”而虧錢，引發(fā)了不少爭(zhēng)議；另一方面，“一對(duì)一”的成交確認(rèn)委托是線下協(xié)商線上交易，股票價(jià)格容易被操控且價(jià)格波動(dòng)過(guò)大。典型案例就是2015年發(fā)生的“中山幫事件”，通過(guò)關(guān)聯(lián)賬戶對(duì)敲，短時(shí)間將多只股票股價(jià)拉升幾十倍，然后折價(jià)誘惑他人“上鉤”接盤。

　　因此，盡快改革和優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式是必然路徑。首先，應(yīng)推出新三板市場(chǎng)的盤后大宗交易制度，并取消盤中協(xié)議轉(zhuǎn)讓的“一對(duì)一”成交確認(rèn)委托模式，以有效制約操控股票價(jià)格的行為，降低價(jià)格波動(dòng)幅度，提高新三板個(gè)股日K線的真實(shí)性。

　　其次，還可考慮將當(dāng)前協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式中股票在下午收盤時(shí)的一次撮合成交模式延伸為上午和下午收盤時(shí)各一次撮合成交，以相對(duì)提高協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票的市場(chǎng)流動(dòng)性和股票價(jià)格的公允性，讓投資者能更好地通過(guò)交易價(jià)格來(lái)發(fā)現(xiàn)股票的真實(shí)價(jià)值。

　　最后，規(guī)范和優(yōu)化中介機(jī)構(gòu)提供的新三板交易軟件。比如，明確規(guī)定交易軟件在投資者交易掛單時(shí)必須引入警醒功能，即當(dāng)投資者掛單價(jià)格明顯大幅偏離正常市價(jià)時(shí)，交易軟件會(huì)自動(dòng)提醒警示，盡量讓交易者避免“價(jià)格小數(shù)點(diǎn)輸入失誤”的操作和“上鉤”接盤價(jià)格嚴(yán)重偏離真實(shí)價(jià)值的股票。(本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：何 川)