26日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余以“珍珠項(xiàng)鏈論”描述資本市場(chǎng)監(jiān)管法則，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。筆者認(rèn)為，這是監(jiān)管部門從以往正反兩方面經(jīng)驗(yàn)當(dāng)中得出的收獲，有監(jiān)管哲學(xué)的意味。同時(shí)，劉士余也表示為了做好監(jiān)管，不惜掉幾根羽毛，傳遞出從長(zhǎng)計(jì)議的信號(hào)。

　　自中國(guó)股市在2015年七八月間發(fā)生劇烈震蕩以后，高層多次對(duì)股市發(fā)展問(wèn)題作出要求，其中核心問(wèn)題就是要“穩(wěn)”。與此同時(shí)，也有市場(chǎng)人士擔(dān)心，為了維穩(wěn)，可能會(huì)放松監(jiān)管，有些改革舉措也會(huì)耽擱。所以，劉士余釋放何種監(jiān)管信號(hào)，就顯得格外重要。從“珍珠項(xiàng)鏈論”“堰塞湖是好事”“監(jiān)管需要中國(guó)元素”等論述來(lái)看，建立和壯大中國(guó)式的監(jiān)管法則，已成為有關(guān)方面的共識(shí)。

　　中國(guó)股市建立25年來(lái)，究竟是監(jiān)管重要還是發(fā)展重要，一直是市場(chǎng)人士爭(zhēng)論的話題。有人試圖把監(jiān)管嚴(yán)或松當(dāng)做調(diào)節(jié)指數(shù)的手段，造成市場(chǎng)過(guò)度依賴政策。有人甚至倒逼政策，利用政策窗口從事投機(jī)活動(dòng)。也有人認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)只應(yīng)該考慮監(jiān)管，不應(yīng)該管市場(chǎng)的發(fā)展。在實(shí)際工作中，這兩種認(rèn)識(shí)都帶來(lái)過(guò)危害。而“珍珠項(xiàng)鏈論”把高質(zhì)量的上市公司比作“珍珠”;把改革的方向和運(yùn)行的制度比作“穿珍珠的線”，強(qiáng)調(diào)“線”要牢固，不能忽粗忽細(xì);把監(jiān)管比作“穿珍珠得一顆一顆地穿，穿起來(lái)以后得有個(gè)鎖頭”。這就把市場(chǎng)主體、基礎(chǔ)制度、改革方向、監(jiān)管舉措的關(guān)系說(shuō)得明明白白，較好地回答了監(jiān)管哲學(xué)問(wèn)題。

　　關(guān)于在上市公司中完善黨組織職能，是外界極為關(guān)注的一個(gè)話題。筆者認(rèn)為，在一些金融機(jī)構(gòu)和上市公司掌門人的頭腦中，國(guó)家意識(shí)極為淡漠和模糊，他們認(rèn)為資本市場(chǎng)就是“有規(guī)則的金錢游戲場(chǎng)所”，沒(méi)有從國(guó)家利益角度看待資本市場(chǎng)發(fā)展。在具體行動(dòng)上，就會(huì)簡(jiǎn)單地與歐美市場(chǎng)對(duì)比和“看齊”，忽略自身競(jìng)爭(zhēng)力的提高，忽略本國(guó)主權(quán)利益。為此，有必要在資本市場(chǎng)治理中融入中國(guó)元素，這也是完善治理的必由之路。

　　劉士余表示要對(duì)資本市場(chǎng)亂象及時(shí)亮劍、堅(jiān)決亮劍，該盯住的線索盯住不放，該立案的及時(shí)立案，該徹查的及時(shí)徹查。筆者認(rèn)為，如此表態(tài)的落腳點(diǎn)，不是為查案而查案，而是保護(hù)投資者，維護(hù)市場(chǎng)公平，不斷提升市場(chǎng)質(zhì)量，不斷提升資本市場(chǎng)發(fā)展的信心。他講從嚴(yán)監(jiān)管，是與“保證上市公司質(zhì)量，從源頭上防止病從口入”緊密結(jié)合、相互呼應(yīng)的。

　　發(fā)展資本市場(chǎng)，必須堅(jiān)定維護(hù)國(guó)家發(fā)展利益，以更加成熟的心態(tài)、更加協(xié)調(diào)的機(jī)制、更加有力的監(jiān)管推動(dòng)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。運(yùn)用好辯證施治的監(jiān)管哲學(xué)，念好“監(jiān)管經(jīng)”和“發(fā)展經(jīng)”。

　　切實(shí)增強(qiáng)證券期貨行業(yè)服務(wù)能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，是中國(guó)資本市場(chǎng)強(qiáng)大起來(lái)的最終表現(xiàn)。必須采取立體措施，全力打造一支政治強(qiáng)、專業(yè)也強(qiáng)，包括投行、會(huì)計(jì)、律師等在內(nèi)的聯(lián)合編隊(duì)。這支隊(duì)伍既為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，也為國(guó)際市場(chǎng)主體提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，是統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際因素、統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)的生力軍。(作者是證券時(shí)報(bào)副總編輯)