近日，有海外媒體稱，布魯塞爾和柏林方面24日采取的阻止中資大筆收購的舉措是最新跡象，表明西方對中資的抵觸情緒不斷加強(qiáng)。自2015年年中以來，總計(jì)近400億美元的中資收購計(jì)劃絕大部分遭到否決。

　　而最新消息是，由于先正達(dá)(Syngenta Ag, SYT)和中國化工集團(tuán)公司(China National Chemical Corp.,)沒有在上周五最后截止日期前提交為解決針對雙方合并交易潛在反壟斷擔(dān)憂的擬定救濟(jì)措施，也引發(fā)了市場對該交易何時才能獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的擔(dān)憂，導(dǎo)致先正達(dá)股價24日也出現(xiàn)大幅下跌。要知道，這筆擬議中的交易本來將成為中資集團(tuán)史上最大的海外并購。一旦擱淺，不僅失敗比例會增加，收購失敗的金額也將大幅上升。

　　雖然說并購失敗本身并沒有什么可以深究的東西，并購雙方因?yàn)閮r格、付款方式、合作模式等方面的原因沒有合作成功，甚至不成功的案例遠(yuǎn)高于成功的。但是，目前中資企業(yè)海外并購遇到的問題，顯然不只是并購雙方的原因，而是所在國政府及其監(jiān)管機(jī)構(gòu)，甚至包括歐盟等相關(guān)審查機(jī)構(gòu)。而種種跡象表明，有關(guān)國家和機(jī)構(gòu)正在收緊中資企業(yè)的海外并購政策，以此來阻止中資企業(yè)對海外企業(yè)的并購。

　　從市場的角度分析，相關(guān)國家收緊中資企業(yè)的海外并購，不太符合市場規(guī)則。但是，海外并購顯然不只受市場決定，所在國政府及其審查機(jī)構(gòu)也會成為海外并購的狙擊手段，甚至比企業(yè)之間的談判控制力還要強(qiáng)。目前,中資企業(yè)在海外并購中遇到的問題，恰恰就是來自于所在國政府及其審查機(jī)構(gòu)。

　　那么，相關(guān)國家為什么會針對中資企業(yè)作出這樣的反市場行為呢？顯然，與中資企海外并購步伐過快、運(yùn)作過大，甚至“一窩風(fēng)”有關(guān)。因?yàn)�，近兩年來，中資企業(yè)海外并購的力度之大、熱情之高、速度之快，已經(jīng)讓一些國家和企業(yè)感到恐慌。數(shù)據(jù)顯示，僅今年一季度并購交易總額就高達(dá)956億美元，二、三季度雖有所下滑，但也分別達(dá)到494億美元461億美元。如此規(guī)模的并購交易和力度，是不可能不引起相關(guān)國家的關(guān)注和重視，也不可以不引起這些國家政府的擔(dān)憂的。這其中，也一定有同類企業(yè)在給政府施壓。

　　我們說，就某個被并購企業(yè)來說，只要價格合適，只要收購者有足夠的誠意和能力，當(dāng)然無所謂。但是，所在國政府就不會單純考慮收購價格和被收購企業(yè)是否愿意了，還得考慮收購者是誰、收購后會不會對本國其他企業(yè)產(chǎn)生影響。也正因?yàn)槿绱�，�?dāng)中資企業(yè)以摧枯拉朽之勢向海外進(jìn)軍，瘋狂并購?fù)鈬�企業(yè)時，就不可避免地會引起相關(guān)國家政府的擔(dān)憂，從而加強(qiáng)對中資企業(yè)海外并購的審查。可以這樣說，目前針對中資企業(yè)海外并購的審查，都是非常規(guī)、非正常的，是超過對其他國家企業(yè)海外并購的審查要求的。

　　反過來看，中資企業(yè)海外并購的速度與方式，同樣也是非常規(guī)、非正常的，特別是一些險資企業(yè)的海外并購，出現(xiàn)了反市場、反規(guī)則的行為。如以破壞收購規(guī)則的抬價方式介入到別國企業(yè)已經(jīng)基本談妥的項(xiàng)目之中，又如在洽談收購價格時不計(jì)代價、不講成本、不看前景，等等，都會引起相關(guān)國家政府、審查機(jī)構(gòu)、同類企業(yè)的關(guān)注，甚至不滿。自然，也就不可避免地對中資企業(yè)的海外收購李形成強(qiáng)大的阻力。

　　必須注意，做什么事都喜歡 “一窩風(fēng)”，是中資企業(yè)最習(xí)慣的一種方式，也是最常見的一種手段。近年來，因?yàn)椤耙桓C風(fēng)”，已經(jīng)讓許多行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了問題。特別是風(fēng)電、太陽能、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)，也因?yàn)椤耙桓C風(fēng)”等方面的原因，出現(xiàn)了嚴(yán)重問題。在海外并購問題上，同樣出現(xiàn)了這樣的現(xiàn)象。

　　對中資企業(yè)來說，加快“走出去”步伐，加大海外并購力度，方向是正確的，也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和提高中國企業(yè)國際影響力、提升中國企業(yè)國際市場話語權(quán)的重要手段。關(guān)鍵是，一定要講節(jié)奏、講規(guī)律、講規(guī)則、講規(guī)矩，而不是一團(tuán)亂麻、一片亂象。目前的中資企業(yè)海外并購，顯然有點(diǎn)快而無序、多而無章的感覺。尤其是違反規(guī)則的“搶購”，是最令人擔(dān)憂的。如果不加以改變，會對中資企業(yè)海外并購產(chǎn)生極為不利的影響。一旦相關(guān)國家把對中資企業(yè)海外并購的政策門檻設(shè)置得很高，審查程序復(fù)雜化，對中資企業(yè)海外并購是相當(dāng)不利的。同時，會大大提高中資企業(yè)海外并購的成本，降低中資企業(yè)海外并購的效率。即便并購成功，也會自覺不自覺地促使其他國家企業(yè)抱團(tuán)對抗，對中資企業(yè)并購后的項(xiàng)目形成圍攻。顯然，這是不符合海外并購的初衷的，必須加以改進(jìn)。

　　首先，要在制度上規(guī)范中資企業(yè)的海外并購行為。對一些不具備并購條件、并購能力不強(qiáng)、并購行為失范的中資企業(yè)，要對其海外并購行為予以約束，防止在海外并購中做出對中國政府及其企業(yè)產(chǎn)生不利影響的行為。特別對其他國家企業(yè)已經(jīng)基本談妥的并購項(xiàng)目，要嚴(yán)厲中資企業(yè)靠惡性抬價參與并購。

　　其二，要在并購方式上對中資企業(yè)提出一些規(guī)則和規(guī)矩。海外并購，原則上要能夠有利于企業(yè)提高競爭力、做長產(chǎn)業(yè)鏈、做厚企業(yè)基礎(chǔ)，而不是一唯地靠錢任性，更不能把風(fēng)險留在國內(nèi)。目前一些險企對海外企業(yè)的并購，就值得引起關(guān)注。

　　再者，要嚴(yán)格控制海外并購的代價。海外確實(shí)有很多好企業(yè)、好項(xiàng)目，但是，并購價格、并購成本也很重要。而從目前中資企業(yè)海外并購的實(shí)際情況看，顯然在并購成本的控制方面是存在缺陷的，是不計(jì)代價的。這一點(diǎn)，必須加以控制，避免一些中資企業(yè)以遠(yuǎn)高于市場價格的代價去實(shí)施海外并購。

　　最后，要強(qiáng)化對海外并購的監(jiān)管。除了并購成本之外，并購以后企業(yè)如何發(fā)展，參與并購的中資企業(yè)也要提出詳細(xì)的調(diào)研報告，要有明確的并購目標(biāo)，而不是沒有任何調(diào)研的盲目并購。尤其要嚴(yán)格把關(guān)的是，要防止一些企業(yè)和機(jī)構(gòu)通過海外并購轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、轉(zhuǎn)移財(cái)富，甚至將違規(guī)資金洗白。

　　總之，中資企業(yè)加大海外并購力度、加快海外并購步伐的方向是正確的，策略也是對的。但一定要注意方式方法、注意節(jié)奏力度，以更好地做好海外并購工作。切莫“一窩風(fēng)”、趕潮流。否則，阻力會越來越大。