“從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，結(jié)構(gòu)性矛盾仍較突出，經(jīng)濟(jì)回升對(duì)房地產(chǎn)和基建投資依賴較大，民間投資增速及其占比下降，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力仍待增強(qiáng)�！毖胄性趧倓偘l(fā)布的第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中對(duì)經(jīng)濟(jì)回升進(jìn)行了“會(huì)診”，房地產(chǎn)成為經(jīng)濟(jì)回升的最大“功臣”。這個(gè)結(jié)果并不意外。

　　筆者曾于4月22日在《證券日?qǐng)?bào)》撰文稱，“原來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的各種積極信號(hào)都可以與房地產(chǎn)掛上鉤，換句話說(shuō)就是房地產(chǎn)把GDP增速拉出了谷底�！�

　　做出這種判斷的依據(jù)是，今年第一季度新增貸款規(guī)模為4.61萬(wàn)億元，住戶部門貸款增加1.24萬(wàn)億元，其中，中長(zhǎng)期貸款增加1.10萬(wàn)億元。第一季度個(gè)人購(gòu)房貸款余額增加1萬(wàn)億元（約占同期新增貸款總規(guī)模的22%），同比多增4309億元。這組數(shù)據(jù)說(shuō)明，第一季度住戶新增的中長(zhǎng)期貸款幾乎都流向了個(gè)人購(gòu)房貸款。而2015年全年，新增個(gè)人住房貸款總計(jì)只有2.66萬(wàn)億元。

　　央行在報(bào)告中承認(rèn)，今年第一季度貸款投放增長(zhǎng)較快，與經(jīng)濟(jì)回暖后項(xiàng)目貸款需求大幅增加有關(guān)，也與房地產(chǎn)市場(chǎng)升溫帶動(dòng)房地產(chǎn)貸款尤其是個(gè)人住房貸款持續(xù)快速增長(zhǎng)有關(guān)。同時(shí)，個(gè)人住房貸款利率持續(xù)下行，3月份加權(quán)平均利率為4.63%，比上年12月份下降0.07個(gè)百分點(diǎn)。

　　房地產(chǎn)各項(xiàng)貸款增加的直接結(jié)果是增加了房?jī)r(jià)上漲的城市個(gè)數(shù)，同時(shí)擴(kuò)大了房?jī)r(jià)漲幅。3月份70個(gè)大中城市新建商品住宅和二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市分別有62個(gè)和54個(gè)，分別比上月增加15個(gè)和20個(gè)，一線城市和部分熱點(diǎn)二線城市房?jī)r(jià)上漲較快。為了控制部分地區(qū)房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，3月份，上海、深圳等城市出臺(tái)了樓市調(diào)控政策，進(jìn)一步強(qiáng)化房地產(chǎn)市場(chǎng)區(qū)域差異化調(diào)控，對(duì)不實(shí)施限購(gòu)措施的城市下調(diào)個(gè)人住房貸款最低首付款比例。同時(shí)，開(kāi)始采取措施清理房地產(chǎn)“場(chǎng)外配資”活動(dòng)。

　　而在進(jìn)入5月份之后，部分一線城市樓市調(diào)控開(kāi)始升級(jí)。據(jù)深圳市規(guī)劃和國(guó)土資源委員會(huì)通報(bào)，深圳將率先試點(diǎn)現(xiàn)售商品房制度。這引發(fā)了房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)于“預(yù)售制”存亡的討論。從業(yè)人員則表示，現(xiàn)房銷售如果全國(guó)推廣，部分城市會(huì)迎來(lái)房企大洗牌。

　　而北京市通州區(qū)則在抑制炒作需求上發(fā)力，進(jìn)一步升級(jí)樓市限購(gòu)政策，把商住房納入限購(gòu)范圍，這也是全國(guó)范圍的第一次。

　　深圳率先推行的現(xiàn)售商品房制度和北京市通州區(qū)的新版限購(gòu)政策，分別從供、需兩個(gè)方面進(jìn)行調(diào)控，在房地產(chǎn)界產(chǎn)生了極大震動(dòng)，大家都在猜測(cè)這兩項(xiàng)政策會(huì)不會(huì)在全國(guó)推廣。如果在全國(guó)推廣，房地產(chǎn)業(yè)的格局將產(chǎn)生巨變。

　　央行表示，下一階段，將進(jìn)一步加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)排查，其中就包括房地產(chǎn)。

　　可以預(yù)知的是，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的區(qū)域差異化調(diào)控將得到強(qiáng)化。但各地會(huì)推出怎樣的政策則難以預(yù)料。正是出于對(duì)樓市調(diào)控政策的不確定性，各界普遍預(yù)計(jì)第二季度經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)探底。

　　這是房地產(chǎn)成為第一季度經(jīng)濟(jì)回升最大“功臣”的副作用。