管清友:
]央行普降50BP準(zhǔn)備金,釋放流動性大約5000億至6000億。外匯占款持續(xù)收縮,本周公開市場操作到期9300億,降準(zhǔn)釋放的流動性只能勉強(qiáng)抵補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣缺口。對股市利好,但作用非常有限。從風(fēng)險偏好看,超預(yù)期的降準(zhǔn),配合穩(wěn)增長政策,有助于緩解經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險,提振市場情緒;但從無風(fēng)險利率看,降準(zhǔn)的對沖意義大于寬松意義,無風(fēng)險收益率的下行需要央行引導(dǎo)短端利率下行的進(jìn)一步動作;從基本面看,供給側(cè)改革出現(xiàn)實質(zhì)進(jìn)展之前,企業(yè)盈利的改善仍缺乏內(nèi)生動力,外生性的刺激效果會越來越弱。
魯政委:
降準(zhǔn)在預(yù)期之中,首先,從平補(bǔ)外匯占款流失來看,早就有降準(zhǔn)的必要性;其次,貨幣政策需要根據(jù)“金融市場”的變化進(jìn)行調(diào)整。而這幾天股市的調(diào)整和貨幣市場利率的反彈,提供了降準(zhǔn)的契機(jī);再次,從匯率與利率的關(guān)系來看,隨著匯率的穩(wěn)定,也為降準(zhǔn)提供了窗口。降準(zhǔn)可能會給房地產(chǎn)提供進(jìn)一步的催化劑,加快房地產(chǎn)的去庫存。要從金融穩(wěn)定的角度,關(guān)注市場的長期平穩(wěn)可持續(xù)。
孫魯軍:
中長期看,人民幣匯率持續(xù)貶值的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)并不存在,當(dāng)下的重要影響因素其實在于市場心理預(yù)期,而由此造成的暫時性資本外流,又或因貶值的持續(xù)而帶來影響。當(dāng)前,須謹(jǐn)防匯率貶值對國內(nèi)股市進(jìn)一步“傳染”風(fēng)險。因而,下大力氣保持匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定,才是眼下貨幣當(dāng)局的政策要義。
李佐軍:
去杠桿是為了避免中長期系統(tǒng)性風(fēng)險,但操作不慎可能引發(fā)短期局部風(fēng)險,早去還是晚去、去多還是去少、以何種方式去,都需要精準(zhǔn)考慮、綜合平衡,否則可能顧此失彼、冒泡不斷。同時,去杠桿還需要與穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革,以及與去產(chǎn)能、去庫存等協(xié)調(diào)進(jìn)行。
鐘偉:
普通民眾日常關(guān)心的方面,抱怨得最多的地方,矛盾越頻繁的領(lǐng)域,就越是有效供給的短板,而這些短板要補(bǔ)足補(bǔ)長,卻往往很困難。經(jīng)濟(jì)改革沒有四兩撥千斤式的,或是靈機(jī)一動的巧改革。要拆除供給側(cè)改革的“圍墻”,也許需要向民眾多傾聽,需要真情懷和笨功夫。
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