從經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，2016年全球真實GDP增速可能低于3.5%，全球貿(mào)易增速可能低于3%，新興市場經(jīng)濟體普遍放緩，發(fā)達國家對全球經(jīng)濟增長的貢獻將繼續(xù)超過新興市場國家。2016年中國經(jīng)濟增速可能下滑到6.5%—6.7%。

　　發(fā)達經(jīng)濟體的亮點仍是美國。預(yù)計美國2016年經(jīng)濟增速2.5%左右，失業(yè)率降低到5%以下。歐元區(qū)有望擺脫衰退，實現(xiàn)大約1.6%的增長，日本增速約為1.5%，英國將實現(xiàn)大約2%的增速。

　　美聯(lián)儲進入加息周期，將從5個方面影響新興市場經(jīng)濟體。其一，國際資金將繼續(xù)從新興市場經(jīng)濟體流出，或者至少流入新興市場經(jīng)濟體的資金量將持續(xù)萎縮。多個新興市場國家的投資因此繼續(xù)放緩，國際收支赤字繼續(xù)擴大，加劇經(jīng)濟放緩；其二，美元繼續(xù)走強（目前美元指數(shù)已是13年來最高水平），絕大多數(shù)新興市場國家貨幣匯率存在相當大的貶值壓力。貶值預(yù)期加劇資金外流，惡化外債償債負擔和國際收支逆差；其三，一些新興市場國家的貨幣匯率持續(xù)貶值將惡化通脹預(yù)期，央行將被迫加息以遏制通脹，經(jīng)濟增速進一步放緩；其四，美聯(lián)儲加息將讓大眾商品價格繼續(xù)承受壓力。全球有超過20個新興市場經(jīng)濟體嚴重依賴大眾商品出口。預(yù)計2016年石油、工業(yè)金屬和農(nóng)產(chǎn)品價格略有上升，總體價格維持低位；其五，由于經(jīng)濟持續(xù)放緩，許多新興市場經(jīng)濟體的財政赤字將繼續(xù)惡化。匯率貶值、國際資金外流、國際收支逆差、債務(wù)負擔加重、經(jīng)濟增速放緩或衰退等等，將形成惡性循環(huán)。預(yù)計2016年不會出現(xiàn)1997年、1998年亞洲金融危機那樣的大規(guī)模危機，然而風險絕對不容低估。

　　最嚴峻的問題是新興市場國家的高債務(wù)或高杠桿，如何確保一個穩(wěn)定的去杠桿或去債務(wù)過程，是幾乎所有新興市場國家面臨的政策挑戰(zhàn)。2009年以來，新興市場國家平均債務(wù)水平從GDP的150%上升到195%。公司債務(wù)水平從GDP的50%以下上升到75%。目前，巴西和土耳其都面臨經(jīng)常賬戶逆差、大量舉借外債等困局。中國債務(wù)與GDP之比已上升到240%。面臨類似問題的新興市場經(jīng)濟體，還有南非、智利等。

　　歐央行將持續(xù)加大量寬政策規(guī)模、實施負利率貨幣政策，日本和英國持續(xù)維持低利率或零利率。新興市場國家的貨幣政策和匯率面臨兩難困境：一方面，許多新興市場國家希望采取寬松貨幣或匯率貶值政策來刺激出口和經(jīng)濟增長；另一方面，新興市場國家又擔心美聯(lián)儲持續(xù)加息和本國降息會加劇匯率貶值和資本外流。如何制定妥善的貨幣政策和匯率政策，成為所有新興市場國家宏觀經(jīng)濟政策的主要挑戰(zhàn)。中國亦如此。

　　全球?qū)嶓w經(jīng)濟持續(xù)萎靡，資金將繼續(xù)流入金融市場或虛擬經(jīng)濟體系，追逐高收益資產(chǎn)，金融風險可能顯著上升。許多國家的金融市場（包括美國）有隨時爆發(fā)局部和系統(tǒng)性金融危機的可能性，防范局部和系統(tǒng)性金融危機是所有國家面臨的共同挑戰(zhàn)。