自新三板擴容至全國以來,企業(yè)掛牌步伐勢不可擋,規(guī)模急速壯大。據(jù)全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)總經(jīng)理助理、新聞發(fā)言人隋強日前在一次沙龍上透露,新三板掛牌公司數(shù)量已經(jīng)突破1000家。這意味著今年以來,新三板掛牌公司的數(shù)量就超過了650家。
為什么有如此之多的中小企業(yè)爭相到新三板掛牌?在過去相當長的時間內,人們總是把“轉板”視為新三板的最大魅力。所以在曾經(jīng)的某個時期,市場對新三板的轉板機制討論熱烈,新三板也一度以轉板機制作為一種誘惑來吸引企業(yè)到新三板掛牌。仿佛企業(yè)到新三板掛牌就找到了一條登陸主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板的捷徑。不過,鑒于法律上的障礙,轉板機制的討論隨后基本就慢慢地停頓下來。新三板的轉板基本就限定在了互聯(lián)網(wǎng)與高新技術企業(yè),即管理層支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。而對于大多數(shù)到新三板掛牌的企業(yè)來說,它們距離轉板機制十分遙遠。
明知轉板沒有希望,為什么這些企業(yè)還要紛紛到新三板掛牌呢?目前在新三板掛牌的“三無”公司東芯通信的融資經(jīng)歷,無疑告訴了人們新三板的真正魅力所在。
東芯通信堪稱是一家無盈利、無營收、無凈資產(chǎn)的“三無”公司。該公司2011年營業(yè)收入為10萬元,凈利潤為-665.78萬元;2012年營業(yè)收入為20萬元,凈利潤為-1142.5萬元;2013年營業(yè)收入約為10萬元,全年虧損1600多萬元。截至2013年末,該公司的凈資產(chǎn)只有200多萬元,每股凈資產(chǎn)只有幾分錢。像這樣一家連續(xù)三年虧損的“三無”公司,即便是放在主板市場也只有退市的份兒。
但就是這樣一家“三無”公司,不僅于今年3月在新三板成功掛牌,而且還于今年6月底成功發(fā)行300萬股股份,融資1200萬元,解決了公司發(fā)展急需的資金問題。這種在主板市場都無法想象的事情,硬是在新三板市場得到了很好的解決,這不能不說是新三板市場真正吸引“東芯通信”們前來掛牌的原因所在。相信有了東芯通信這個案例,將會有更多的中小企業(yè)前來新三板市場掛牌。
為什么在主板市場都不可能實現(xiàn)的事情,在新三板市場可以辦成功呢?這就是目前新三板市場的優(yōu)勢所在。當然,新三板市場的投資者不是傻子,而且他們都還是機構投資者。也正因為他們都是機構投資者,這就決定了他們投資的理性與慎重。而就東芯通信來說,雖然公司連續(xù)三年虧損,但該公司的虧損并不是經(jīng)營性虧損,主要是由于研發(fā)費用不斷投入所致。更重要的是,該公司的研發(fā)投入已經(jīng)形成了一批自主成果,相關核心技術獲得了好幾項國家發(fā)明專利和軟件著作權,還有10多項發(fā)明專利正在審核中。因此,該公司的未來是值得期待的。在這種情況下,機構投資者尤其是風投機構將資金投向該公司就名正言順了。
而這樣的再融資方式注定不適應于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場。因為目前的A股市場是一個以個人投資者為主體的市場。個人投資者不可能深入到每一家上市公司去調研,他們不可能對公司的發(fā)展作出準確的判斷。而且個人投資者與機構投資者之間存在信息不對稱的問題。所以,東芯通信式的融資只屬于新三板市場。
因此,對于最廣大的中小微企業(yè)來說,轉板到主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市,那只不過是一個美好的愿望而已,而新三板市場才是它們最堅實的厚土。尤其是有了東芯通信式的融資之后,新三板才是它們真正的樂土。
(責任編輯:周姍姍)