“大資管”一詞是近兩年新出現(xiàn)的詞語，源于監(jiān)管的放松，原有信托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的外延不斷擴展，證券、保險、銀行、基金、信托之間的競爭壁壘被打破。形形色色的廣告牌上、各個金融機構(gòu)的大廳里，充斥的“資產(chǎn)管理”字眼在不斷提醒我們，我們現(xiàn)在已經(jīng)身處“大資管”時代。
社會存在大量的資產(chǎn)管理需求。根據(jù)招商銀行和貝恩資本聯(lián)合發(fā)布的《2013中國私人財富報告》中提供的數(shù)據(jù)。2013年底高凈值人群數(shù)量將達(dá)到84萬人，可投資規(guī)模將達(dá)到27萬億元。財富保障、財富傳承、子女教育、個人事業(yè)、企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展等成為高凈值人群的財富管理目標(biāo)。
隨著監(jiān)管的放開，能夠從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的機構(gòu)也越來越多，銀行、保險、證券、基金等也都能開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，作為非金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理公司更是如雨后春筍般快速增加。截至2013年6月底公開數(shù)據(jù)，信托業(yè)受托管理資產(chǎn)已達(dá)9.45萬億元，證券業(yè)受托管理資產(chǎn)總額已達(dá)3.42萬億元，基金受托管理資產(chǎn)總額達(dá)3.48萬億元，若計入保險業(yè)中投資規(guī)模，整個大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)超過20萬億元。
近10年來經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，使得我國高凈值人群的數(shù)量快速增加。但主體仍以東南沿海生產(chǎn)型企業(yè)及資源類企業(yè)的創(chuàng)一代為主，對于金融資本市場的理解分析能力不足，思維方式仍然局限于實業(yè)經(jīng)營。由此容易導(dǎo)致兩個極端，一是拒絕資產(chǎn)管理、拒絕委托外部人管理；二是冒進(jìn)式管理，風(fēng)控意識不強，跟風(fēng)投資的“羊群行為”特別明顯。不少人潛意識里認(rèn)為通過大銀行理財沒有風(fēng)險，只盈不虧的思想根深蒂固。
銀行、信托、證券公司等金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)目前仍主要以被動管理為主，主動管理類的業(yè)務(wù)仍不夠。往往是因項目找資金，因監(jiān)管找資金，債權(quán)類、通道類業(yè)務(wù)較多，對于投向和投量沒有一個自主的整體的規(guī)劃。
同時，各資產(chǎn)管理機構(gòu)作為資產(chǎn)受托管理方，契約意識不強。在項目的信息披露、風(fēng)險揭示方面還存在不少問題。需求方對于資產(chǎn)管理的理解不深，風(fēng)險承受能力、分析能力的欠缺使得目前的資產(chǎn)管理仍以自己、家人的獨立操作為主，投資方向也以保本型理財、不動產(chǎn)投資為主。而市場化程度不高、管理水平的欠缺，使得管理機構(gòu)仍不能深入了解這些高凈值客戶的深層次需求，設(shè)計出貼合需求的產(chǎn)品。得益于經(jīng)濟(jì)的增長、人們資產(chǎn)管理意識的提升，預(yù)計未來資產(chǎn)管理市場將會涌入更多資金。同時，投資渠道的不斷拓寬，資產(chǎn)管理機構(gòu)專業(yè)性的不斷增強，也將會為市場提供更多投資機遇。
金融知識的普及、監(jiān)管的放松，使得未來不同風(fēng)險承受能力的人購買不同風(fēng)險水平的產(chǎn)品成為可能，分層投資將會成為常態(tài)。對于同一個項目，通過分層投資一方面可以提高風(fēng)險偏好者的收益，另一方面可以顯著降低風(fēng)險厭惡者的風(fēng)險水平。
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的繁榮，必然會有很多魚龍混雜的資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)運而生。為了保障投資者的權(quán)益，需要研究資管機構(gòu)的準(zhǔn)入條件和退出機制，加強對從業(yè)者歷史信息的披露，防止因一兩家違規(guī)經(jīng)營的機構(gòu)影響整個行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。同時對于各式資產(chǎn)管理計劃，需加強監(jiān)管，強制受托機構(gòu)進(jìn)行必要的信息披露，對風(fēng)控方式、交易結(jié)構(gòu)、處置方式等尤其需要特別提示，明確收益水平或收益區(qū)間，做好市場的保護(hù)和培育工作。
由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模將會越來越大，在整個金融系統(tǒng)中的重要性會越來越高，需要進(jìn)一步加強統(tǒng)計和分析，防止各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)游離于監(jiān)管之外，對整個金融系統(tǒng)的正常運行產(chǎn)生危害。
�。ㄗ髡邽橹袊L城資產(chǎn)管理公司副總裁）
（責(zé)任編輯：武曉娟）
