證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部副主任王嫻關(guān)于“推出T+0的法律障礙消除了”的一番表態(tài),讓投資者感覺這一在A股市場(chǎng)蟄伏了18年的交易制度“重出江湖”的日子漸行漸近。(3月16日《信息時(shí)報(bào)》)
T+0并不是什么新鮮事,在1995年以前的一段時(shí)期,A股實(shí)行的就是T+0。在這一段實(shí)行T+0的時(shí)期,可以說是股指震蕩相當(dāng)劇烈的時(shí)期,上證指數(shù)波幅為378%,T+0交易制度對(duì)股指波動(dòng)推波助瀾。前幾年的權(quán)證實(shí)行的也是T+0,看看權(quán)證的走勢(shì)就知道,在T+0交易制度下,大資金翻手為云覆手為雨,更為慘烈的是權(quán)證的末日輪,那是怎樣的一種瘋狂,多少財(cái)富飛灰煙滅,這是散戶能夠玩得起嗎?2008年至今,A股市場(chǎng)一片慘淡,投資者損失慘重,如果再推出T+0,中小投資者將面臨更惡劣的交易環(huán)境。
當(dāng)初T+0改為T+1正是因?yàn)橥稒C(jī)氣氛過重。遺憾的是,經(jīng)過二十多年的發(fā)展,A股市場(chǎng)的投機(jī)氣氛依然濃厚。在這個(gè)重融資不重分紅的市場(chǎng),絕大多數(shù)投資者只能依靠差價(jià)來搏取收益。如果T+0推出,投機(jī)的氣氛將更加濃厚,股價(jià)的波動(dòng)更加劇烈,習(xí)慣于追漲殺跌的散戶將被機(jī)構(gòu)和游資玩弄于股掌之間,損失慘重。
當(dāng)然,A股推出T+0可以吸引更多的境外投資者,實(shí)現(xiàn)國際接軌。但是,A股市場(chǎng)可以說極具中國特色,在T+1交易制度下,A股仍然保持著相當(dāng)高的換手率。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》2010年10月8日的一篇報(bào)道,“中國股市很不成熟,目前A股市場(chǎng)的換手率是8倍,美國股市換手率是0.97,日本是1.4,韓國是1.05,中國香港地區(qū)是0.97,中國臺(tái)灣地區(qū)是1.27倍,國內(nèi)A股比國際公認(rèn)的投機(jī)市場(chǎng)美國還要高出許多!痹谶@么高的換手率下,如果推出T+0,那么換手率將增加多少?這難道是鼓勵(lì)長期投資和價(jià)值投資嗎?顯然,T+0推出的時(shí)機(jī)沒有成熟。
T+0、T+1、T+365其實(shí)對(duì)于所有的交易者都是公平的,但是對(duì)于券商來說有著天壤之別。券商需要交易量,買賣都可以掙錢,T+0對(duì)于券商來說是絕對(duì)的利好,對(duì)于散戶卻可能是災(zāi)難。以T+0對(duì)于散戶不公平為由來鼓吹T+0好處,不知道到底是在為誰說話?
(責(zé)任編輯:年巍)