中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板先后啟動并平穩(wěn)運(yùn)行，支持了一批優(yōu)質(zhì)中小、科技、民營企業(yè)，促進(jìn)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。但在實(shí)踐過程中，出現(xiàn)限售股限售期滿大量減持的情況，影響到控股權(quán)和管理層的穩(wěn)定，扭曲了原有市場化機(jī)制作用，不利于資本市場平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展，亟待規(guī)范。

　　現(xiàn)行計(jì)稅基準(zhǔn)不利于鼓勵股東和高管長期持有。第一，按照目前對限售股轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，不論持有時間長短，應(yīng)納稅所得額為轉(zhuǎn)讓所得扣除原值和合理稅費(fèi)的余額。第二，限售股解除限售后，持股人如繼續(xù)持有一段時間，解除限售至?xí)r機(jī)轉(zhuǎn)讓時段的增值部分也要繳納所得稅，相對其他投資者而言增加了稅負(fù)。

　　進(jìn)一步優(yōu)化限售股個人所得稅政策的考慮是盡早引導(dǎo)、明確預(yù)期，靈活使用、逐步優(yōu)化，在實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平同時，鼓勵限售股長期持有，減輕解禁減持對資本市場運(yùn)行的不利影響，進(jìn)一步充分發(fā)揮資本市場對于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的重要作用。

　　建議充分借鑒《關(guān)于實(shí)施上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關(guān)問題的通知》的原則精神，逐步優(yōu)化個人所得稅政策，充分發(fā)揮稅收手段的引導(dǎo)調(diào)節(jié)作用。

　　一是根據(jù)持有期限長短采取差別化稅基，激勵長期持有。在稅率不變的情況下，對應(yīng)納稅所得額采取按一定比例計(jì)算個人所得稅。例如，作為一項(xiàng)階段性安排，對于高管或股東IPO前取得的上市公司股份，從解除限售之日起計(jì)算，持有一年以內(nèi)減持的，按應(yīng)納稅所得額的100%計(jì)算個人所得稅；持有一年以上減持的，按應(yīng)納稅所得額的75%計(jì)算個人所得稅；持有三年以上減持的，按應(yīng)納稅所得額的50%計(jì)算個人所得稅；持有五年以上減持的，按應(yīng)納稅所得額的25%計(jì)算個人所得稅。即限售期滿后繼續(xù)持有時間越長，實(shí)際稅負(fù)就越低。

　　二是采用限售股解禁之日價格和實(shí)際減持之日價格孰低法計(jì)算應(yīng)納稅所得額，促進(jìn)稅負(fù)公平。股權(quán)分置改革后，全部股份都是流通股份，限售股期滿解禁后，在法律上和非限售股并無差別。如果限售股時機(jī)轉(zhuǎn)讓時的股價低于解禁之日的股價(按復(fù)權(quán)后可比口徑)，則按至?xí)r機(jī)轉(zhuǎn)讓時的價格計(jì)算應(yīng)納所得稅額；如果限售股實(shí)際轉(zhuǎn)讓時的股價高于解禁之日的股價，則按至限售解禁時的價格計(jì)算應(yīng)納所得稅額。即限售期滿后的增值部分稅負(fù)與其他投資者一致。

　　三是積極研究推進(jìn)差別化稅率政策，鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。到2020年，我國要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量和人均收入翻一番，進(jìn)入創(chuàng)新型國家行列，而資本市場對于實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)非常關(guān)鍵。差別化稅率有利于吸引民間資金參與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，在國外已經(jīng)得到廣泛應(yīng)用，在我國也有現(xiàn)實(shí)需求。對于稅率涉及全國人大修訂稅法的問題，建議根據(jù)實(shí)際情況繼續(xù)積極研究和推進(jìn)實(shí)施，對持股期限較長的資本利得采用較低的稅率，逐步完善差別化稅收政策。

（責(zé)任編輯：周姍姍）