回顧2024年，我國經(jīng)濟(jì)置身復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外環(huán)境中，在整體增速呈現(xiàn)U型波動背景下，科技創(chuàng)新增長表現(xiàn)亮眼，1月至11月高技術(shù)制造業(yè)投資累計(jì)同比增長8.8%。這表明，科技創(chuàng)新投資正成為支撐產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長的關(guān)鍵力量，對于應(yīng)對內(nèi)外經(jīng)濟(jì)壓力發(fā)揮著不可替代的作用。
展望2025年，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求成為提振經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)。通過加大科技創(chuàng)新投資，優(yōu)化生產(chǎn)力布局，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步激發(fā)科技創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動作用，將是我國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的關(guān)鍵之舉。
科技創(chuàng)新與企業(yè)發(fā)展離不開科技金融的支持。2024年，以落實(shí)中央金融工作會議精神為指引，我國科技金融取得顯著進(jìn)展，有力有效支持了科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。多部門聯(lián)合發(fā)布系列文件細(xì)化政策指引，央行設(shè)立專項(xiàng)再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對科技型中小企業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)改造和設(shè)備更新項(xiàng)目的金融支持力度�？萍急ｋU(xiǎn)創(chuàng)新加速，金融科技在支付結(jié)算、借貸融資、財(cái)富管理、保險(xiǎn)科技等多個(gè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，提升了金融服務(wù)的效率和質(zhì)量。資本市場改革持續(xù)發(fā)力，科技企業(yè)上市和融資環(huán)境得到優(yōu)化。風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)積極為初創(chuàng)企業(yè)提供資金，國資單只基金規(guī)模較去年同期大幅增長92.6%。隨著多地優(yōu)化政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金管理方案出臺，覆蓋科創(chuàng)全生命周期的耐心考核方式，使國資真正成為科技金融發(fā)展的強(qiáng)大動力。
當(dāng)然，我國科技金融發(fā)展仍存在一些亟待解決的問題。比如，金融資源與科技創(chuàng)新活動匹配不足。銀行機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)抵押授信、風(fēng)險(xiǎn)防控業(yè)務(wù)思維跟不上科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展需求，導(dǎo)致金融資源無法有效流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。又如，科技企業(yè)直接融資仍存在較大堵點(diǎn)，加上基金市場化激勵(lì)與容錯(cuò)機(jī)制不健全等問題，影響了創(chuàng)投市場發(fā)展。此外，金融產(chǎn)品供給不足、市場包容性不強(qiáng)、長期資金缺乏等問題仍較為突出，導(dǎo)致多層次市場接力作用無法充分釋放。
今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資。為有效解決科技金融發(fā)展中的問題，實(shí)現(xiàn)科技金融對科技創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支撐，需協(xié)同發(fā)力，制定實(shí)施一系列針對性措施。
優(yōu)化金融服務(wù)，創(chuàng)新融資模式。建立跨部門、跨機(jī)構(gòu)信息共享平臺，打破信息壁壘，為金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確評估科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提供全面數(shù)據(jù)支持。拓展多元化的企業(yè)價(jià)值評價(jià)和信用評估體系，推動銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為科技企業(yè)與科技創(chuàng)新活動提供定制化服務(wù)。推動監(jiān)管完善與創(chuàng)新融資模式協(xié)同發(fā)展。優(yōu)化科技金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管與考核機(jī)制，鼓勵(lì)運(yùn)用創(chuàng)新融資模式，如“投貸聯(lián)動”、保險(xiǎn)融資、銀政協(xié)同等，提高金融機(jī)構(gòu)參與度。
加大政策激勵(lì)，完善政府基金運(yùn)作模式。加大稅收優(yōu)惠與長期激勵(lì)，如以投資額抵扣應(yīng)納稅所得額，根據(jù)不同投資期限享受不同的稅收減免優(yōu)惠，激發(fā)創(chuàng)投基金“投早、投小、投科技”的信心和活力。健全政府基金市場化運(yùn)作機(jī)制，降低行政干預(yù)，確保民間資本與政府資本一視同仁，提高投資決策專業(yè)度和獨(dú)立性；優(yōu)化政府性基金考核要求，完善容錯(cuò)免責(zé)機(jī)制，調(diào)整投資進(jìn)度、財(cái)務(wù)回報(bào)、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)效應(yīng)、考核周期等條件設(shè)置，促進(jìn)績效考核與激勵(lì)相結(jié)合。持續(xù)發(fā)揮國有資本的引領(lǐng)帶動作用。
完善資本市場功能，拓寬資金渠道。科學(xué)界定科技創(chuàng)新企業(yè)上市門檻，推進(jìn)上市發(fā)行節(jié)奏常態(tài)化。完善一級市場股權(quán)交易機(jī)制，大力發(fā)展并購市場，為創(chuàng)投基金打開多元退出渠道。優(yōu)化對科創(chuàng)債納入帶息負(fù)債考核管制，推動債券市場標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，在科創(chuàng)板等試點(diǎn)科創(chuàng)類債券創(chuàng)新品種，進(jìn)一步放松科創(chuàng)類REITs等產(chǎn)品發(fā)行條件，做大科創(chuàng)債市場規(guī)模。拓寬社�；�、保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金等各類中長期資金入市渠道，持續(xù)壯大耐心資本。
�。ū疚膩碓矗航�(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者系清華大學(xué)國家金融研究院院長、教育部“長江學(xué)者”特聘教授 田軒）
