國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議明確指出，要確保一季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。一年之計(jì)在于春，一季度很關(guān)鍵。今年1一2月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)表現(xiàn)靚麗，超過(guò)大家預(yù)期。投資、消費(fèi)等內(nèi)需恢復(fù)較好，都有一定力度的反彈。物價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定。外貿(mào)進(jìn)出口雖然有所放緩，但依然保持一個(gè)較高增速，特別是外貿(mào)順差創(chuàng)下新高。各項(xiàng)指標(biāo)從短期看還是不錯(cuò)的，反映各項(xiàng)政策落實(shí)到位，但也不能掉以輕心。未來(lái)要保持這種短期反彈的持續(xù)性，尤其是近期國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)多重因素疊加，這時(shí)候開(kāi)會(huì)強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，具有重要現(xiàn)實(shí)意義。會(huì)議要求各項(xiàng)政策保持穩(wěn)定，精準(zhǔn)發(fā)力，釋放出了積極信號(hào)，就是把1一2月份良好表現(xiàn)持續(xù)下去，給資本市場(chǎng)注入了信心。

　　貨幣政策要在穩(wěn)市場(chǎng)主體、保就業(yè)中發(fā)揮積極作用

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，貨幣政策主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款保持適度增長(zhǎng)，大力支持中小微企業(yè)，堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。貨幣政策要主動(dòng)、高效、精準(zhǔn)地注入中小微企業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從1、2月份的貨幣政策表現(xiàn)來(lái)看，還是守住了穩(wěn)健基調(diào)。

　　貨幣供應(yīng)量M2增速保持適度，1月份增長(zhǎng)9.8%，2月份增長(zhǎng)9.2％，總體上跟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是相適應(yīng)的。信貸資金增長(zhǎng)保持一定的力度，但也有一些波動(dòng)性。1月份發(fā)力比較重，信貸資金投放將近4萬(wàn)億元，社會(huì)融資規(guī)模突破6萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。但是，2月份回落比較多，增加貸款1.23萬(wàn)億元。信貸資金投放和1月份相比有所收縮，和去年同期相比也減少1258億元。特別是居民戶(hù)貸款減少比較多，這與近期房地產(chǎn)銷(xiāo)售和開(kāi)發(fā)投資回落是息息相關(guān)的。2月份制造業(yè)投資增長(zhǎng)20%以上，是超常規(guī)的。另外基建投資增長(zhǎng)較快。

　　總而言之，貨幣政策首先是要保證流動(dòng)性合理充裕，保持基本穩(wěn)定。其次信貸資金增長(zhǎng)也要相對(duì)平穩(wěn)。特別是增加中長(zhǎng)期貸款，支持企業(yè)特別是制造業(yè)發(fā)展。再一個(gè)就是居民消費(fèi)、住房需求也要保持相對(duì)穩(wěn)定。這樣就對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)提供強(qiáng)有力的金融支撐。同時(shí)，要把引導(dǎo)資金流到中小微企業(yè)。目前中小微企業(yè)生存困難加大，上游漲價(jià)因素推高中下游中小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，全球通脹愈演愈烈，穩(wěn)定市場(chǎng)主體、保就業(yè)意義重大。

　　貨幣政策主動(dòng)、高效、精準(zhǔn)注入中小微企業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)，需要多管齊下，不僅是給錢(qián)的問(wèn)題。中小微企業(yè)客觀上受制于多種因素。比如說(shuō)疫情防控，對(duì)餐飲業(yè)、旅游業(yè)等生活服務(wù)業(yè)影響比較大。首先，常態(tài)化疫情防控和經(jīng)濟(jì)有序運(yùn)行要統(tǒng)籌兼顧。財(cái)稅政策也要落實(shí)到位。今年財(cái)政2.5萬(wàn)億元的減費(fèi)降稅退稅政策要精準(zhǔn)落實(shí)到位。政府要?jiǎng)?chuàng)造良好營(yíng)商環(huán)境，提升民營(yíng)企業(yè)家信心。配套找到好的項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)資金及時(shí)跟進(jìn)。這樣就會(huì)形成合力，起到有效支持中小微企業(yè)發(fā)展的作用。

　　穩(wěn)妥推進(jìn)平臺(tái)公司整改，不斷優(yōu)化企業(yè)生態(tài)

　　針對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)治理，金融委表示要穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺(tái)公司整改工作，紅燈、綠燈都要設(shè)置好。紅綠燈是一個(gè)形象說(shuō)法，是在去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上首次提出來(lái)的，也就是要引導(dǎo)資金有序流動(dòng)。過(guò)去實(shí)踐中，一些平臺(tái)公司確實(shí)存在“店大欺客”的現(xiàn)象。通過(guò)整頓，市場(chǎng)秩序已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。平臺(tái)公司提供高效服務(wù)，同時(shí)也減少收費(fèi)，降低在平臺(tái)落戶(hù)的中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，促進(jìn)平臺(tái)公司與行業(yè)企業(yè)的良性互動(dòng)，形成優(yōu)良的企業(yè)生態(tài)。同時(shí)鼓勵(lì)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，不能搞“二選一”和贏家通吃。這也有利于平臺(tái)公司自身發(fā)展。壟斷對(duì)行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)都是不利的。所以，要有保有壓，有綠燈也有紅燈，從而實(shí)現(xiàn)行業(yè)發(fā)展和加強(qiáng)監(jiān)管的有機(jī)統(tǒng)一。

　　穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺(tái)公司整改工作肯定是好消息，有利于平臺(tái)公司自身挖掘潛力，改善經(jīng)營(yíng)服務(wù)。整個(gè)行業(yè)生態(tài)得到優(yōu)化，也有利于激勵(lì)平臺(tái)公司開(kāi)展創(chuàng)新，展開(kāi)良性競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于行業(yè)發(fā)展和宏觀經(jīng)濟(jì)都有利。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最終會(huì)產(chǎn)生壟斷，壟斷又會(huì)阻礙競(jìng)爭(zhēng)，這是客觀規(guī)律。要趨利避害，盡可能減小壟斷的負(fù)面影響，鼓勵(lì)公平競(jìng)爭(zhēng)，因此整個(gè)市場(chǎng)才有活力。

　　加強(qiáng)金融管理部門(mén)協(xié)調(diào)，有效形成合力

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“慎重出臺(tái)收縮性政策”，“凡是對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門(mén)協(xié)調(diào)”。如何穩(wěn)定市場(chǎng)、更有效地形成合力？從宏觀經(jīng)濟(jì)角度，各個(gè)部門(mén)如果出臺(tái)收縮性政策，顯然是不合時(shí)宜的。因?yàn)楝F(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)、全球經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，此時(shí)出臺(tái)收縮性政策顯然是幫倒忙。不同部門(mén)制定政策也要加強(qiáng)協(xié)調(diào)。比如發(fā)改委、財(cái)政部等部門(mén)出臺(tái)政策，要征詢(xún)監(jiān)管部門(mén)比如證監(jiān)會(huì)的意見(jiàn)。因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)對(duì)各種信息比較敏感，劇烈波動(dòng)不僅會(huì)直接影響中小投資者利益，也影響到市場(chǎng)信心，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這就避免了政策碎片化，形成合力，呵護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。這也有利于改善資本市場(chǎng)和金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　增強(qiáng)投資機(jī)構(gòu)比重，樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念

　　會(huì)議指出，歡迎長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例。對(duì)此，銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等也都有表態(tài)，引導(dǎo)信托、理財(cái)和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，加大對(duì)公募基金等各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者的培育等。如何具體推進(jìn)落實(shí)抓住力點(diǎn)？這確實(shí)是一個(gè)長(zhǎng)期工作，中國(guó)資本市場(chǎng)中小散戶(hù)比重確實(shí)太高�，F(xiàn)在外部不確定性增加的情況下，一有風(fēng)吹草動(dòng)，市場(chǎng)就會(huì)劇烈震蕩，這是新興加轉(zhuǎn)軌資本市場(chǎng)的顯著特征，對(duì)中小投資者損害很大。所以，大家一直在講要增加機(jī)構(gòu)投資者比重。金融委強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)有機(jī)構(gòu)投資者要積極入市，參與市場(chǎng)投資，同時(shí)樹(shù)立長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。目前而言，這一理念還沒(méi)有深入人心。好的股票不漲，業(yè)績(jī)差的股票反而漲。這反映價(jià)值投資理念基礎(chǔ)還不牢靠。會(huì)議針對(duì)性地予以強(qiáng)調(diào)。當(dāng)然也不可能一蹴而就�，F(xiàn)有機(jī)構(gòu)投資者要帶頭，不要在市場(chǎng)里面興風(fēng)作浪，而是自覺(jué)踐行價(jià)值投資理念，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　（作者為中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任、財(cái)經(jīng)頭條首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）