新三板轉(zhuǎn)板上市機(jī)制公開(kāi)征求意見(jiàn)、創(chuàng)業(yè)投資基金反向掛鉤政策簡(jiǎn)化優(yōu)化、券商投保基金繳納比例下調(diào)，上周五證監(jiān)會(huì)連發(fā)三大政策“紅包”。近期接連落地的政策“紅包”無(wú)疑是“及時(shí)雨”，將進(jìn)一步激發(fā)資本市場(chǎng)活力，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

　　優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高直接融資比重，是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重點(diǎn)任務(wù)之一。其中的關(guān)鍵在于大力發(fā)展資本市場(chǎng)，補(bǔ)齊短板，顯著提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。2020年是資本市場(chǎng)“深改”關(guān)鍵之年，一系列制度創(chuàng)新正在穩(wěn)步推進(jìn)。

　　首先，加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，增量?jī)?yōu)化是關(guān)鍵。3月1日新證券法施行，公開(kāi)發(fā)行公司債券正式實(shí)行注冊(cè)制，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制也將提上日程。此外，擴(kuò)大資本市場(chǎng)互聯(lián)互通。新三板轉(zhuǎn)板上市機(jī)制公開(kāi)征求意見(jiàn)，符合條件的掛牌公司可申請(qǐng)轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市，此舉打通了中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大的市場(chǎng)通道。

　　其次，暢通投融資渠道，存量改革成重點(diǎn)。一方面，落實(shí)證券公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制，資本市場(chǎng)的發(fā)行、交易、重組等領(lǐng)域的改革舉措陸續(xù)推出。再融資新規(guī)2月14日落地，多家上市公司已調(diào)整定增預(yù)案。另一方面，暢通“出口”的政策措施加速落地。比如，進(jìn)一步完善創(chuàng)投基金退出渠道，更好地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的作用。此外，中長(zhǎng)期資金入市渠道也將進(jìn)一步拓寬。隨著QFII、RQFII投資限額的取消，更多政策將醞釀推出，包括放寬中長(zhǎng)期資金入市比例和范圍，以及完善多層次養(yǎng)老體系等制度改革。

　　第三，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，打造一流投行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)是題中之義。為降低疫情影響，為券商減負(fù)，證監(jiān)會(huì)上周五宣布下調(diào)券商繳納投�；�金比例。在資本市場(chǎng)“深改”不斷推進(jìn)的背景下，券商政策紅利持續(xù)加碼，證券行業(yè)發(fā)展面臨良機(jī)。2019年以來(lái)，政策持續(xù)釋放利好信號(hào)，“深改12條”發(fā)布、新三板改革啟動(dòng)、科創(chuàng)板落地、打造航母級(jí)頭部券商等政策落地；2020年，再融資新規(guī)出臺(tái)、基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)擴(kuò)大至券商、風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布。這些政策措施將有力支持建設(shè)一流的投行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。

　　作為澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融活水，投融資體系正在譜寫結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效率提升的新篇章。正在推進(jìn)的資本市場(chǎng)“深改”，從體制機(jī)制上優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)，激發(fā)市場(chǎng)活力，將進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)直接融資動(dòng)能。