核心觀點(diǎn):經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)網(wǎng)友、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士研究生魏釗攀認(rèn)為,隨著資本市場(chǎng)深改進(jìn)程的不斷推進(jìn),仍需牢牢把握法治化方向,提高法治供給的力量,以完善的法律法規(guī)護(hù)航資本市場(chǎng)的良性發(fā)展,推動(dòng)資本市場(chǎng)更有效配置資源,賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
12月16日,十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第四十四次委員長(zhǎng)會(huì)議在北京人民大會(huì)堂舉行。委員長(zhǎng)會(huì)議建議,十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議審議證券法修訂草案。自2015年以來(lái),新一輪證券法的修訂歷經(jīng)四年三次審議,資本市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)出現(xiàn)許多變化,未來(lái)資本市場(chǎng)全面深化改革亟需上位法層面的支持。
近年來(lái),無(wú)論是科創(chuàng)板開(kāi)板后重點(diǎn)行業(yè)的快速增長(zhǎng),還是再融資改革持續(xù)推進(jìn)釋放的市場(chǎng)利好,都是對(duì)資本市場(chǎng)深改進(jìn)程的鏗鏘回應(yīng),也是金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)力展現(xiàn)。在機(jī)制體制改革不斷推進(jìn)和對(duì)外開(kāi)放步伐不斷加快的背景下,我國(guó)資本市場(chǎng)也出現(xiàn)了諸如信披違規(guī)頻發(fā)、中小投資者保護(hù)不足、證券犯罪打擊力度不夠等問(wèn)題。如何更好地彌補(bǔ)監(jiān)管空白、提高監(jiān)管效能,實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管,亟待通過(guò)證券法的進(jìn)一步完善來(lái)提供法律遵循。
今年4月,全國(guó)人大常委會(huì)對(duì)證券法修訂草案進(jìn)行第三次審議,與草案二次審議稿相比,三次審議稿根據(jù)資本市場(chǎng)多變性的特點(diǎn)作出部分調(diào)整,但依舊存在諸多爭(zhēng)議,主要集中在注冊(cè)制改革、投資者保護(hù)、證券監(jiān)管等方面。以實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)法治化為切入點(diǎn)來(lái)把握現(xiàn)實(shí)爭(zhēng)議,貼近市場(chǎng)實(shí)際,讓資本市場(chǎng)各項(xiàng)重大改革于法有據(jù),儼然成為當(dāng)務(wù)之急。
在解答注冊(cè)制改革的疑惑方面,此前,草案三次審議稿已經(jīng)專門(mén)添加了有關(guān)注冊(cè)制的章節(jié),并對(duì)科創(chuàng)板發(fā)行股票的條件、注冊(cè)程序、監(jiān)督檢查等作了規(guī)定。本次審議如能通過(guò),將為注冊(cè)制在資本市場(chǎng)其他板塊的推廣奠定法律基礎(chǔ)。值得注意的是,科創(chuàng)板作為我國(guó)資本市場(chǎng)的“試驗(yàn)田”,自去年推行以來(lái),制度創(chuàng)新的效應(yīng)雖已初顯,但如何形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn),以點(diǎn)帶面地帶動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)的改革,仍需在進(jìn)一步的試點(diǎn)中加以實(shí)踐和總結(jié)。穩(wěn)妥起見(jiàn),修改和完善與注冊(cè)制改革相關(guān)的法律制度不必急于求成。
在回應(yīng)投資者保護(hù)的爭(zhēng)議方面,草案三次審議稿專章規(guī)定了“投資者保護(hù)”,通過(guò)修改完善糾紛調(diào)解制度、股東代表訴訟制度等方式為投資者提供多樣化的權(quán)利救濟(jì)路徑,凸顯了對(duì)投資者保護(hù)的重視。但是,如何避免因忽視市場(chǎng)流動(dòng)性而讓投資者保護(hù)缺乏依托、因?qū)U逻壿嬎煽宥萑肟沼衅浔淼闹贫锐骄实葐?wèn)題,仍有待在草案的審議中予以重點(diǎn)檢視和考量。
在證券犯罪的問(wèn)題上,市場(chǎng)普遍的反應(yīng)是處罰力度過(guò)輕,警示效果較為有限。草案三次審議稿力圖通過(guò)延長(zhǎng)被調(diào)查當(dāng)事人的證券買(mǎi)賣(mài)期限限制及提高違法違規(guī)的處罰金額來(lái)回應(yīng)市場(chǎng)呼聲。在資本市場(chǎng)開(kāi)放水平越來(lái)越高的當(dāng)下,機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存,更需監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷加強(qiáng)對(duì)高危主體的資金交易監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)特征識(shí)別,嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為,保障資本市場(chǎng)的有序健康發(fā)展。而這一切都源于與市場(chǎng)實(shí)際相匹配的證券期貨法規(guī)的構(gòu)建和完善。
除此之外,如何厘定證券定義的范圍、全面規(guī)范股權(quán)融資活動(dòng)等問(wèn)題也有待在證券法修改完善的過(guò)程中得到回應(yīng)。當(dāng)然,隨著資本市場(chǎng)深改進(jìn)程的不斷推進(jìn),仍需牢牢把握法治化方向,提高法治供給的力量,以完善的法律法規(guī)護(hù)航資本市場(chǎng)的良性發(fā)展,推動(dòng)資本市場(chǎng)更有效配置資源,賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)網(wǎng)友、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士研究生 魏釗攀)
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(責(zé)任編輯:臧夢(mèng)雅)